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あすなろ投資顧問

2021-06-09 15:00:00

まんもす藤井。の銭話物語

エーザイ2日連続ストップ高が与える影響とは

前引けの日経平均株価は、前営業日比95円27銭安の2万8868円29銭と続落。売買代金概算は1兆1703億円。値上がり銘柄数は1191、対して値下がり銘柄数は877、変わらずは123銘柄でした。

エーザイは2日連続ストップ高で話題になっていますが、

同社は、米国の独立系バイオ企業大手バイオジェンとアルツハイマー型認知症治療薬「アデュカヌマブ」の共同開発を進めていましたが、米食品医薬品局が7日、同治療薬についての承認申請を認めることを発表しました。

これを受けて、エーザイは、昨日、本日と2日連続ストップ高となり、他のバイオ株の物色の引き金になりました。

エーザイは日経平均採用銘柄なので、ストップ高になるとインデックス(指数)運用の機関投資家にとっては、(昨日のエーザイのADRは11440円だったので)、買えないまま値上がりするリスクがあります。1銘柄でも運用対象から外れると、指数との連動性が無くなるので、それを補うために「225先物買い・エーザイ以外の224銘柄売り」を建てれば、連動性が保たれることになります。

日経平均型でインデックス運用されている資金は数兆円と言われており、指数連動目標を維持するには、「トラッキング・エラー」と呼ぶ指標を用い、ファンドと連動指数の双方の騰落率の乖離が一定値以内となるよう随時監視しています。

【トラッキング・エラーとは】

エラーはミスではなく、誤差(乖離)を意味します。インデックスファンドと連動指数の両者について、一定期間内で刻み幅を一定間隔(日次、週次など)とした騰落率を計算したうえで、全間隔(刻み)での両者の差を取っています。

その次に、差の標準偏差(乖離のバラツキ度合い)を計算します。トラッキング・エラーとは、このファンドと連動指数、それぞれの騰落率の差の標準偏差のことで、差のバラツキ度合いを計量化した値のことです。


この値が小さいほど、インデックスファンドの連動指数に対する超過収益率が安定的で一定となり、指数への連動性が高いということになります。

完全に一致して連動する場合は、トラッキング・エラー=0(%)となります。


日経平均の計算では、構成銘柄の株価を平均するにあたり、「みなし額面」を用い、50円額面に換算した株価を採用しているため、225銘柄の株価をいったん50円額面換算したうえで、各銘柄の株数が同じ(等株数)になるようファンドに組み入れると、日経平均の変動に連動することになります。

【「みなし額面」とは】

2001年の商法改正で株式の額面制度が廃止されるまでは、多くの株式には額面が存在しており、1株=50円額面が大半を占めていました。

日経平均株価は、採用225銘柄の株価合計を除数と呼ぶ修正係数で割って計算しますが、分子の銘柄別株価は「株価=株価×50円÷みなし額面」として、日本経済新聞社が定める「みなし額面」を用いて50円額面換算した株価となります。


日経平均は東証1部を代表する225銘柄の平均株価ですが、上記除数とは、単純平均するのではなく、分子の株価合計を分母(一定値の除数)で割る修正平均株価であり、ダウ式平均株価とも呼ばれます。

30銘柄で構成される「NYダウ」も同様の方法で計算しています。

6/7のこのコラムでもお伝えしましたが、TOPIXは東証1部全体の時価総額の変動を指数化したものであり、計算方法は日経平均と異なります。


以上のことから、昨日、今日と、エーザイ以外の224銘柄の売りが出ている可能性があり、日経平均株価は弱いとの見方もできます。

ですが、エーザイの取引成立後は、224銘柄売りが解消されるため、寄与度の高い値がさ銘柄が一斉に買われる可能性もあります。

いずれにしても、明日はエーザイは寄り付きそうなので、指数の反発も期待できそうです。

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 私のコラムで紹介した銘柄
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◆ツカダ・グローバルホールディング(2418)[結婚式場]
5/28の紹介から一段高となり、短期で+23%超えの上昇。
アフターコロナ関連で買いが入っています。
低位株なので資金が入りやすく短期上昇です。
ここからの新規での参入は控えましょう。

◆HANATOUR JAPAN(6561)[旅行関連]
5/5の紹介から+24%超えの上昇。
アフターコロナを意識。
東京オリンピックは「中止」よりも「開催」の意識の方が高くなってきているようです。相場を見れば分かりますね。

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 単発スポット銘柄の見解 
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◆≪大石&石井のダイヤモンド銘柄特典【大石の感謝銘柄】(****)≫
社長大石による特典銘柄。
本日は目を見張るような大陽線で一気に利確ポイント到達です。
男の大厄が抜けた社長大石、無敵ですね。

◆≪裏・暗号資産バブルマネー銘柄(****)≫
6/2公開のお得意様限定銘柄。
先日の高値更新後、下値を固めてきています。
新値街道の快走が楽しみなチャート形状です。

◆≪剛腕モンスター低位株(****)≫
新たに低位の短期案件を発掘しましたので公開します。
株価500円以下でファンド筋が介入しています。
これから巨額資金による買い上げが期待できるため、短期で株価5倍が想定できます。
今、最もオススメの低位株ですよ。
たっぷり買い付けて大儲けを狙って下さい。

今回はここまで、最後までお読み頂きありがとうございました。

執筆 まんもす藤井。

▼『剛腕モンスター低位株』は下記ページでご案内中です

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