杏林製薬（4569）

杏林製薬がいま注力しているのは、ジェネリック医薬品の拡充と創薬パイプラインの両輪戦略である。ぜんそく薬や去痰剤で長年にわたり築いてきた呼吸器領域の処方実績は、後発品メーカーには真似しにくい信頼の蓄積といえよう。この盤石な基盤からのキャッシュを原資に、生活習慣病や骨粗しょう症といった高齢化社会で需要拡大が見込まれる領域にも種を蒔いている。PBR0.7倍と解散価値を割り込んだ評価は、こうした仕込みが花開く前の踊り場。配当利回り3.37%も、腰を据えて待てる投資家にとっては心強い材料。

2026年2月4日発表の第3四半期決算は、通期の着地を占ううえで見逃せない内容であった。3四半期累計の純利益は約41億円に達し、通期予想48億円に対する進捗率は実に85%超。第2四半期こそ営業赤字に沈んだものの、第3四半期は営業益32億円と力強い反転を見せた。ここで注目したいのが前期の第4四半期。営業益94億円と突出した実績を残しており、今期も同四半期に一定の利益が乗れば、会社計画の上振れは濃厚といえよう。市場予想と会社計画の間に、まだ織り込まれていない乖離が潜んでいる可能性がある。

昨年11月の安値圏から約半年、底値を着実に切り上げてきた歩みが印象的である。年明けに上昇が加速し、2月下旬には1700円台に到達。3月に一時1600円台前半まで調整を挟んだが、そこで踏みとどまり足元では再び1700円手前まで回復してきた。この押し目からの切り返しの早さが、買い意欲の根強さを物語る。テクニカルでは、一目均衡表の雲上を維持した状態が続いており、週足の基準線・転換線ともに上向き。遅行線も実体を上回る強気配置にある。1700円台への定着力と、その先の節目を見極めたい局面といえよう。