沖縄セルラー電話（沖縄セルラー）（9436）

ある島における通信インフラの独占者。沖縄セルラーはそう表現できよう。KDDIと沖縄経済界の共同出資により誕生し、県内携帯シェアで首位に立つ。親会社KDDIのブランド力と、地場企業としての顧客接点。双方を兼ね備えた稀有な存在である。競合が本土から島へ攻め込むには海を越える営業網が要り、参入障壁は極めて高い。国家戦略特区に指定された沖縄経済の成長とも歩調を合わせる形で、契約数は底堅く推移。スマートフォンから法人ICTまで、生活と産業の双方に根を張る企業といえよう。

1月29日発表の第3四半期決算は売上222億円台、営業益50億円と四半期ベースで最高水準に到達した。ここで注目すべきは通期ガイダンスの位置付けである。会社予想は売上850億円・営業益182億円。前期実績843億円・178億円からの伸びはわずか数%にとどまる。しかし3Q累計が順調に推移しており、通期予想の達成確度は高い。3年連続EPS増加、営業利益率21%、ROE13%近辺という質の高い収益構造。派手な成長ではないが、地域独占の経済性が粛々と数字に表れている格好といえよう。

1月決算発表を挟んで相場の景色が一変した銘柄である。発表前週の3000円割れ水準から、通期着地への信認を背景に3200円台へ一気に切り上がった。その後も騰勢を保ち、4月には一時3500円台へ到達。もっとも直近数週は3400円台での揉み合いが続き、短期的な過熱感は解消へ向かっている。テクニカルでは25日移動平均を8割以上の日で上回る安定した上昇トレンドが継続。底値の切り上がりも確認でき、調整局面での下値不安は限定的といえよう。3500円の節目を明確に抜けるか否かで、当面の景色は大きく変わる局面である。