ミズホメディー（4595）

体外診断薬市場は、欧米大手と国内専業が棲み分ける二層構造を形成する業界である。そのなかで同社は、感染症領域の迅速検査キットに特化した独立系メーカーとして独自の位置を占めている。COVID-19、インフルエンザ、ノロウイルスといった感染症検査薬に加え、妊娠検査薬も主力商品の一角。病院・クリニック向けの販売網と薬事承認ノウハウが参入障壁として機能する構図であり、大手が得意とする汎用装置依存型とは異なる戦い方を可能にしている格好といえよう。検体検査の定点監視強化という政策追い風も見逃せぬ論点である。

2026年2月13日に開示された直近四半期は、売上50億3000万円、営業益24億5000万円、純利益18億4000万円と、前年同期の売上34億4000万円を約46%上回る着地となった。注目すべきは四半期ごとの明暗の振幅。25年4-6月は売上13億3000万円の谷、7-9月が22億5000万円で底打ち、10-12月で一気に50億台へ跳ねる冬場集中型の収益構造が浮かび上がる。感染症検査需要の季節性がそのまま業績に転写された形である。会社予想の通期売上114億3000万円、営業益44億1000万円に対し進捗は順調。下期偏重の事業特性を踏まえれば、通期ガイダンス上振れの芽が見え隠れする局面といえよう。

PER10.5倍、PBR1.82倍、ROE17.33%、配当利回り5.61%。高ROEと低PER、厚い配当の三拍子が揃うバリュエーション水準は、医薬関連として希少な部類に入る。値動きの割に成果が出ている安定感も特筆に値し、半年間で最も下げた局面の落ち込みも9.6%止まり。底値は徐々に切り上がる構図となっている。テクニカルでは、25日線を概ね上回りながら1800円台で膠着する展開。節目の2000円大台を週足終値で明確に上抜けるかが当面の焦点となろう。1750円を死守する限り、押し目拾いに徹したい局面である。