三菱鉛筆（7976）

筆箱を開ければ、たいてい一本は入っている。なめらかな書き味で大ヒットした油性ボールペン『ジェットストリーム』、芯が回って尖り続けるシャープ『クルトガ』、街中の手書きＰＯＰでおなじみの『ポスカ』。これらを生み出してきたのが、国内筆記具の最大手、三菱鉛筆である。創業140年の歴史を持ち、ブランド『uni』を軸に世界へ商品を届ける。近年はドイツの高級筆記具『ラミー』を傘下に収め、自社の技術と融合させた新商品も投入。さらに、筆記具で培ったコア技術を化粧品や産業資材へ応用するなど、『書く、描く』の枠を超えて事業の裾野を広げている。

第1四半期の数字は、目を見張るものだった。2026年12月期1Q（1〜3月）の売上高は約247億円で前年同期比9.4%増、営業利益は約36億円と4割近い大幅増益、純利益にいたっては約25億円と7割近く伸びた。ただ、この急増には種明かしもある。前年同期の利益が落ち込んでいた反動に加え、販売管理費を前年から抑えたことが効いた面が大きい。原材料高で粗利率はむしろ低下しており、純粋な稼ぐ力が一段と高まったとまでは言い切れない。とはいえ売上は着実に伸び、海外も米国やアジアが好調だ。通期計画に対する1Qの進捗は3割超と、滑り出しは上々といえる。

株価は、決算を境にギアが入った。4月末に2300円台まで沈んでいたが、好決算の発表を受けて5月初めに一日で9%超も急騰。その後も買いが続き、5月末には2600円台半ばの戻り高値をつけた。しかし6月に入ると利益確定売りに押され、足元は2500円を挟む水準まで反落している。短期の25日移動平均線は上向きを保つものの、株価はこの線を下回っており、上昇の勢いはいったん落ち着いた印象だ。バリュエーションはPER16倍前後、PBRは0.9倍弱と1倍を割り込んだままで、最大手にしては評価は控えめ。配当利回りは約2.2%。次の節目は、5月末につけた2600円台半ばの戻り高値を再び捉えられるかどうかにある。

※PER・PBR・配当利回り等は執筆時の株価です