サカイ引越センター（9039）

引越件数で国内首位を走る同社は、関西を地盤に全国へ拠点を広げてきた。自社のトラックと自社の作業員で運ぶ体制を貫き、繁忙期と閑散期の差が大きい商売のなかで、拠点配置や車両稼働、人員シフトを詰めて効率で稼ぐ体質を築いた。作業は運搬だけにとどまらず、梱包や家具の設置、不要品の買い取りまで請け負う。子会社では電気工事やハウスクリーニング、中古品のリユースも手掛け、引越で接点を得た顧客に周辺サービスを重ねる。生活に密着した需要を土台とする事業構造である。

業績面において、5/12発表の前期決算は、売上高が前期比3.1%増、営業利益が同2.7%減と増収減益で着地した。作業件数は825134件と0.8%増、引越単価も1.1%上昇し売上は堅調だったが、従業員の待遇改善にかかる費用と、個人株主の増加に伴う株主優待費用が利益を押した。子会社では中古品のリユース事業の利益が2.5倍に伸びている。今期は売上高が4.2%増、営業利益が3.8%増を計画する。注目は還元だ。配当は98円から117円へ19円引き上げ、配当性向は54.8%に達する。利回りは3.8%台となる。

株価は、6月中旬の2800円台から一貫して水準を切り上げ、7/28に年初来高値3050円を更新した。翌29日には一時3090円をつけ、終値3065円と高値引けに近い形で終えている。25日線は約2935円で明確な上向き、株価はこれを4%上回る。75日線、200日線も上を向き、上昇基調は崩れていない。もっともPER14.1倍は過去3年平均12.25倍を上回り、割高感は意識される。上値では昨年9月の3100円が壁となる。ここを抜ければ視界が開ける。8/10の決算で還元強化の裏づけを確かめたい。

※PER・PBR・配当利回り等は執筆時の株価です