明光ネットワークジャパン（4668）

同社は個別指導塾の明光義塾を全国に展開する企業である。教室数は直営とフランチャイズを合わせ1631、在籍生徒数は9万人を超える。生徒の学力に応じて取り組む問題が明確になる独自の学習法を軸に、教室長や講師の指導力を高める研修に力を入れる。近年は事業の幅を広げてきた。外国人留学生を受け入れる日本語学校、AIタブレットを使う自立学習塾、民間学童保育や英語教室、さらに人材紹介や通信制高校のサポート校まで手掛ける。学齢人口が減るなかで、教育を軸に人材支援へ広げる構図である。

業績面において、7/14発表の第3四半期累計は、売上高が前年同期比5.3%増、営業利益が同26.2%減の増収減益となった。会社は現在の3カ年を利益創出に向けた投資期間と位置づけており、成長基盤づくりの費用が利益を押している。事業別では明暗が分かれた。主力の明光義塾直営は営業利益が13.7%増と伸び、在籍生徒数も増加した。日本語学校も16.9%増と好調だ。一方でフランチャイズは29.5%減と苦戦する。通期計画は営業利益が6.4%増だが、純利益は41.5%減と大きく落ち込む見込みだ。配当は27円から29円へ増額する。

株価は、7/15に急騰して水準を切り上げ、7/29に年初来高値808円をつけた。足元は771円と高値から5%ほど下げたが、25日線の756円は明確な上向きで、株価はこれを2%上回る。6月安値670円からは15%高い位置にある。上昇途上の押し目と映る形だ。還元も追い風となる。配当を29円へ引き上げるほか、4月には発行済の7%にあたる200万株の自己株式を消却した。利回りは3.76%となる。ただしPER19.4倍と利益面の割安感は乏しい。高値808円を再び試せるかを見極めたい。


※PER・PBR・配当利回り等は執筆時の株価です