コンドーテック（7438）

同社は建設現場を支える資材の専門商社であり、メーカーとしての顔も併せ持つ。扱う品目は幅広い。荷締めや吊り上げに使うワイヤロープなどの産業資材、建物の骨組みをつなぐ鉄構資材、電線やケーブルといった電設資材、さらに橋梁工事などで使う足場の施工まで担う。大阪を本拠に全国へ営業網を敷き、中小の工事業者から大口需要家までを顧客に持つ。近年はM&Aにも積極的で、2025年11月に鈴東、12月に琉球ブリッジを相次いで子会社化した。地味だが現場に欠かせない存在である。

業績面において、8/7発表の第1四半期は、売上高が前年同期比10.9％増、営業利益が同34.9％増と大幅な増収増益となった。牽引したのは主力の産業資材で、営業利益は40.3％増と伸びた。値上げ分の販売価格への転嫁が進み、売上総利益率が改善したことに加え、子会社化した2社の売上が上乗せされている。中東情勢を背景とした調達懸念から化成品の需要も増えた。純利益も33.9％増と3割を超える。通期計画は営業利益6.6％増だが、1四半期で通期計画の25％近くを稼いだ計算になる。配当は52円から58円へ増額する。

株価は、決算翌営業日の8/7に3.3％高と反応し、8/10には一時1594円まで買われた。足元は1558円で推移している。25日線は約1541円で上向きに転じ、株価はこれを1％上回る。6月安値1395円からは12％戻した水準だ。指標面ではPER11.8倍、PBR1.03倍と1倍近辺にとどまり、利回りも3.72％と厚い。3割増益の内容を踏まえれば、評価はまだ追いついていない。上値では1月につけた年初来高値1608円が意識される。ここを抜けられるかが当面の焦点となる。


※PER・PBR・配当利回り等は執筆時の株価です