着眼大局着手小局（No．４０）

～相場の観測～

【日経平均株価（週足）】＝上値トライの正念場＝

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　前回は「戻りを試す動き」（記：１／２０）として、以下のように述べた。
（前回の『着眼大局着手小局No.３９』はこちら）

「昨年１１月高値（Ｑ）以降は２５，７１６円（１／４）と反落し、前安値（Ｐ）２５，９３７円を下回り、２１年３月の安値（Ｊ）２４，７１７円以来の水準となった。ただ、高値（Ｑ）から調整７週目（両端入れ）の２５，７１６円（２３／１／４）を安値に下げ渋ったあと戻りに転じ３週目が経過。現在は戻りを試す動きとなっている。」とした。

　実際には、高値（Ｑ）２８，３８３円から安値（Ｒ）まで７週（両端入れ）。年初の安値（Ｒ）２５，７１６円から高値２７，６９６円まで７週。直近は騰勢が一服している。
　よって、現在は再騰か、反落か。上値抵抗線突破（参照：日足チャート上に記載）がポイントとなっている。

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【日経平均株価２０２２－２３（日足）】＝基調の維持が焦点＝

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　前回は「上げ幅拡大が重要」（記：１／２０）として、以下のように述べた。
「昨年１２月８日の安値２７，５７４円が一時的止まり値となって、年初早々１月４日には安値（Ｒ）２５，７１６円と急落した。また、２２年９月３０日の安値（Ｎ）２５，９３７円を下回り、２２年３月安値（Ｄ）２４，７１７円以来の水準となった。ただ、下げ幅（Ｑ～Ｒ）２，６６７円が前下げ幅２，６７７円（Ｍ～Ｎ）の影響や下値の壁（２５，９３７円～２５，７４８円）が意識される格好で値を戻した。直近高値２６，７９１円（１／１８））までの値幅が１，０７５円（戻り率４０．３％）と戻りを試す経過で半値戻しが焦点。およびクリアが重要となっている。一方、反動安値幅が①６２７円ないし②７３３円の範囲内に収まることが重要となっている。」とした。

　実際には、１月安値（Ｒ）２５，７１６円からの上げ（戻り）は高値（Ｓ）２７，６９６円、上げ幅１，９８０円と半値戻し（２７，０５０円）達成も、高値（Ｋ）と（Ｑ）を結ぶ上値抵抗線の影響を受ける格好で２７，１０４円（２／２２）と反落している。ただ、下げ幅５３５円は前値幅（５６７円、７３３円）の範囲内となっている。

　よって、現在は深押しせず早期に切り返し、直近高値（Ｓ）を上回ることが基調の維持につながる経過となる。その場合の主な上値は、以下の水準が挙げられる。
（１）２８，１６２円＝Ｒ＋（Ｑ－Ｎ）
（２）２８，２２０円＝Ｒ＋（Ｅ－Ｆ）
（３）２８，６９５円＝Ｒ＋（Ｃ－Ｄ）
（４）２８，８７８円＝Ｒ＋（Ａ－Ｂ）
（５）２９，００１円＝Ｒ＋（Ｋ－Ｎ）

　一方、下げ幅が①７３３円を超えると②８０９円、③１，０７４円、④１，１８４円、⑤１，３７４円など拡大につながりやすくなる。
　その場合、高値（Ｓ）を上回らずに下げ幅が拡大すると、主な下値として以下の水準が挙げられる。
（１）２６，９６３円＝Ｓ－７３３円
（２）２６，８８７円＝Ｓ－８０９円
（３）２６，６２２円＝Ｓ－１，０７４
（４）２６，５１２円＝Ｓ－１，１８４
（５）２６，３２２円＝Ｓ－１，３７４

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【ＴＯＰＩＸ２０２２－２３（日足）】＝下げ幅に留意＝

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　前回は「戻り基調の維持が重要」（記：１／２０）として、以下のように述べた。
「昨年１２月８日の安値１，９４１ｐが一時的止まり値となって、年初安値（Ｒ）１，８６８ｐと下落し下げ幅が拡大した。ただ、下げ幅１５０ｐ（Ｑ～Ｒ）と前値幅１５１ｐ（Ｍ～Ｎ、Ｇ～Ｈ）の影響を受ける格好で値を戻した。直近の高値１，９３４ｐ（１／１８）までの値幅が６６ｐ（戻り率４４．０％）となっている。また、戻り基調を維持するには反動安値幅が３６～４２ｐ程度の範囲内に収まることが重要となる。同値幅を超えると下げ幅が拡大しやすく、直近安値（Ｒ）１，８６８ｐの維持が焦点となる。」とした。

　実際には、年初の安値（Ｒ）１，８６８ｐから順調な切り返し（戻り）、１月後半からの騰勢鈍化するなか、高値（Ｓ）２，００１ｐと上伸し、前高値（Ｑ）２，０１８ｐを目前に１，９７５ｐ（２／２２）と反落した。ただ、下げ幅２６ｐは、前値幅３６ｐから４２ｐの範囲内となっている。

　よって、現在は安値（Ｒ）１，８６８以降の基調を維持する経過となっている。その場合の上値は、以下の水準が挙げられる。
（１）２，００８ｐ＝Ｒ＋（Ｇ－Ｆ）
（２）２，０１９ｐ＝Ｒ＋（Ｍ－Ｎ）
（３）２，０３０ｐ＝Ｒ＋（Ｅ－Ｆ）
（４）２，０４１ｐ＝Ｒ＋（Ｅ－Ｈ）

　ただ、下げ幅が３６～４２ｐ程度の範囲を上回ると下げ幅の拡大につながりやすくなる。その場合の下値は、以下の水準が挙げられる。
（１）１，９６５ｐ＝Ｓ－３６ｐ
（２）１，９５９ｐ＝Ｓ－４２ｐ
（３）１，９３６ｐ＝Ｓ－（Ｍ－Ｌ）
（４）１，９２４ｐ＝Ｓ－（Ｑ－１２／８）

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【マザーズ指数２０２２－２３（日足）】＝やや軟調＝

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　前回は「昨年１２月高値をうかがう」（記：１／２０）として、以下のように述べた。
「昨年１２月高値（Ｌ）８０６ｐからの反落値７７４ｐは一時的な止まり値となって、年末２６日の安値（Ｍ）７０４ｐと急落した。下げ幅も１０４ｐと前下げ幅７３ｐから拡大した。ただ、値幅１０９ｐ（Ｂ～Ｃ）の影響を受ける格好となり、前安値（Ｉ）６８８ｐを下回らずに７５３ｐ（１／２０）、値幅４９ｐ（戻り率４７．１％）と値を戻す動きとなっている。現在は安値（Ｍ）７０４ｐが前安値（Ｉ）６８８ｐの上方に位置していることから、高値（Ｌ）をうかがう（戻り）経過となっている。ただ、戻り基調を維持するには反動安値幅が３２ｐｐ程度に収まることが重要となる。この値幅を超えると下げ幅が拡大しやすく、６５ｐ、７３ｐ、８４ｐ、１０９ｐなどの値幅が挙げられる。」とした。

　実際には、昨年１２月安値（Ｍ）７０４ｐからの順調な上げ（戻り）は、高値（Ｎ）７９４ｐと高値（Ｌ）８０６ｐに１２ｐまで接近した。ただ、戻り上値水準７９０ｐ＝高値８０６ｐ－１６ｐの安値切上げ値幅（Ｋ→Ｍ）の影響を受ける格好で反落。直近７４８ｐ（２／２４）、下げ幅４６ｐとなっている。

　よって、現在は高値（Ｌ＞Ｎ）を上回らずに反落したことから、一旦安値を探る経過となっている。その場合、下値は以下の水準が挙げられる。
（１）７４７ｐ＝Ｎ－（Ｊ－Ｉ）
（２）７４１ｐ＝Ｎ－５３（Ｈ－２２／８／１０）
（３）７２９ｐ＝Ｎ－６５ｐ（２２／９／１－Ｉ）
（４）７２１ｐ＝Ｎ＋（Ｈ－Ｉ）
（５）７１０ｐ＝Ｎ＋（Ｆ－Ｇ）

　ただ、下値を探る経過も切り返し、高値（Ｎ）７９４ｐを上回ると戻り高値（Ｌ）８０６ｐを試す経過となる。同高値を上回ると上げ基調（Ｉ～Ｋ～Ｍ～？：三波動構成）の継続となる。その場合、主な上値は以下の水準が挙げられる。
（１）８１３ｐ＝Ｍ＋（Ｂ－Ｃ）
（２）８２２ｐ＝Ｍ＋（Ｌ－Ｉ）：Ｎ値
（３）８５０ｐ＝Ｍ＋（Ｈ－Ｇ）

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【ＮＹダウ工業株３０種２０２２－２３（日足）】＝昨年１２月安値が強弱分岐点＝

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　前回は「強弱対立、１２月安値の維持が重要」（記：１／２０）として、以下のように述べた。
「昨年高値（Ｓ）３４，５８９ドル以降、騰勢一服から強弱観対立局面が進行しており、直近１２月の安値（Ｔ）３２，７５７ドルの維持が重要となっている。同水準を下回ると高値（Ｕ）が切り下がり、高値（Ｓ）を基点に戻り高値（Ｕ）とする３波動（Ｓ～Ｔ～Ｕ～？）構成（二段下げ）入りから、一旦下値を探る経過となる。一方、早期に切り返し２２年１１月高値（Ｓ）３４，５８９ドルを上回ると安値（Ｎ）からの上げ基調が継続する経過となる。」とした。

　実際には、１月高値（Ｕ）３４，３０２ドル以降は、安値（Ｖ）３３，０４４ドル、高値（Ｗ）３４，２４５ドルを経て、直近３３，０４５ドル（２／２２）と反落している。ただ、昨年１１月高値（Ｓ）３４，５８９ドルとその後の１２月安値（Ｔ）３２，７５７ドルの範囲内（ボックス）で推移する経過となっている。

　よって、現在は昨年１２安値（Ｔ）３２，７５７ドルの維持が強弱ポイントとなっている。同水準を下回ると高値（Ｕ＜Ｓ）が切り下がり、高値（Ｓ）を基点に３波動（Ｓ～Ｔ～Ｕ～？）構成入りから、一旦、下方に進みやすく下値を探る経過となる。その場合の下値は、以下の水準が挙げられる。
（１）３２，４７０ドル＝Ｕ－（Ｓ－Ｔ）・・・Ｎ値
（※）３１，６５７ドル＝半値水準：ＮからＳの上げ
（２）３１，２１２ドル＝Ｕ－（Ｕ－Ｔ）・・・Ｖ値
（３）３０，９２５ドル＝Ｔ－（Ｓ－Ｔ）・・・Ｅ値

　一方、昨年１２月安値３２，７５７ドルを下回らずに切り返し、１１月高値（Ｓ）３４，５８９ドルを上回ると安値（Ｎ）からの上げ基調の継続となる。その場合、主な上値は以下の水準が挙げられる。
（１）３４，７６７ドル＝Ｎ＋６，０４２ドル（２０年３月安値～４月高値までの値幅）
（２）３５，３１５ドル＝Ｋ＋（Ｈ－Ｎ）
（３）３５，３４５ドル＝Ｔ＋（Ｓ－Ｒ）
（４）３５，６３６ドル＝Ｎ＋（Ａ－Ｈ）

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【ナスダック２０２２－２３（日足）】＝下値を探る＝

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　前回は「ボックス抜けが焦点」（記：１／２０）として、以下のように述べた。
「昨年１２月高値（Ｍ）１１，４８２ｐ直後の安値１０，９５８ｐ（１２／７）、下げ幅５２４ｐは前値幅８５７ｐ（Ｋ～Ｌ）の範囲内も、一時的止まり値となって安値（Ｎ）１０，２１３ｐと下げ幅が１，２６９ｐと拡大し、前安値（Ｊ）１０，３２１ｐを下回る安値となった。ただ、前安値（Ｊ）が意識される格好で値を戻し、直近１１，１４０ｐ（１／２０）、上げ幅９２７ｐと安値（Ｆ）以降の三角保合いが進行（収れん）しており、昨年１０月以降のボックス上抜けで上値をうかがう経過となる。また、高値（Ｍ）１１，４８２ｐないし、高値（Ｇ）～安値（Ｎ）までの下げの半値戻し水準１１，６７１ｐを上回ると上値を追う動きにつながりやすくなる。一方、安値（Ｎ）以降の戻りを維持するには、反動安が値幅２４３ｐから２９８ｐの範囲に収まることが大事となる。上回ると５２４ｐ、８７８ｐ、１，０１６ｐ程度へ拡大につながりやすくなる。」とした。

　実際には、１２月安値（Ｎ）１０，２１３ｐ以降の上げは１２月高値（Ｍ）１１，４８２ｐ上回り安値（Ｌ）以降のボックスを抜け、高値（Ｏ）１２，２００ｐ（上げ幅１，９８７ｐ）と上伸した。ただ、高値（Ｇ）から安値（Ｎ）の半値戻し達成からの反落となり、直近値１１，４９２ｐ（２／２１）、下げ幅７０８ｐとなっている。

　よって、現在は下値を探る経過で下げ幅が焦点となっている。その場合の下値は、以下の水準が挙げられる。
（１）１１，３２２ｐ＝Ｏ－（Ｋ－Ｊ）
（※）１１，２０７ｐ：半値押し（安値Ｎ～高値Ｏまでの上げ）
（２）１１，１４８ｐ＝Ｏ－（Ｅ－Ｄ）
（３）１１，０３９ｐ＝Ｏ－（Ｍ－Ｊ）
（４）１０，９３１ｐ＝Ｏ－（Ｍ－Ｎ）

　一方、これらの水準で収まって切り返し、高値（Ｏ）を上回ると安値（Ｎ）からの基調の継続となる。その場合の上値は、以下の水準が挙げられる。
（１）１２，６９５ｐ＝Ｎ＋（Ｇ－Ｆ）
（２）１２，７５１ｐ＝Ｍ＋（Ｍ－Ｎ）
（３）１３，０２０ｐ＝Ｎ＋（Ｇ－Ｊ）



執筆：長森伸行

≪執筆者略歴≫
元山一證券投資情報部次長・国内で「一目均衡表」チャート分析の第一人者。元日本テクニカルアナリスト協会セミナー講師で「一目均衡表」を担当。証券業界に50年間携わった重鎮、自立して儲けられる投資家のインストラクター的な存在。