東京メトロは本日、新規株式公開（IPO）に伴う売り出し価格を、仮条件の上限である1200円に決定したと発表しました。
公開価格に基づく売り出し総額は3486億円（2億9050万株）、上場時の時価総額は6972億円と試算されます。

気になる今期の業績面推移は、今期（2025年3月期）の連結営業利益が880億円、EPS（1株当たり利益）は90.02円予想であるため、売出価格の1200円を基にPERを試算すると13.30倍となります。

配当金は25年3月期で年間40円が予定されており、売出価格を基にすると年間配当利回りは3.33％と目されます。

かなり乱暴なまとめ方ですが、株価1200円、予想EPS約90円、予想PER13.3倍、配当利回り3.33％となると、例えば、JR東日本の、株価2973円、今期予想EPS185.62円、予想PER15.57倍、配当利回り1.75％と比べると、配当面の優位性とPER面の割安性から、まずは上場直後に買い優勢で始まる可能性が高いものと推察します。

一方で、電鉄株のPERは10倍以下の銘柄も少なく無い為、上場直後に2000円台まで上昇するような場面があれば、利食い売りが優勢となって、早々に調整を強いられる展開も予想されましょう。

IPOでは無く、セカンダリーでの（上場後に市場での）株取得については、他のIPO銘柄のセカンダリー取得時と同様に、少なくとも1回程度の決算発表を見てから、というスタンスこそがセオリーであり、無難なスタンスと考えます。

東京メトロの上場に伴う、インデックスプレイヤーの実際の対応は、早くても今月末からと見ますが、今のところ東京メトロをポートフォリオに組み入れる為に、他銘柄のウェイトを大きく落とす可能性は乏しいものと見ます。
株式市場全体の需給状況に与える影響も、一時的かつ限定的と見て宜しいでしょう。



執筆：木村泰章

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