イボキン（5699）

同社は、解体・環境・金属リサイクル・運輸の4つの事業を一体運営する「総合リサイクル企業」で、特に建物・プラント・風力タービンの解体、産業廃棄物の中間処理、自動車スクラップ・鉄・非鉄金属のリサイクルに強みを持ち、全国展開を進めている。

解体から運搬・処理・再資源化まで自社完結できる垂直統合型モデルにより、効率的かつ安定した収益構造を構築している。

中でも、同社の「希少金属リサイクル能力」に注目したい。
使用済み小型家電や風力タービンからネオジム磁石などのレアメタルを回収・再資源化する技術は、都市鉱山ニーズ拡大やESG投資の追い風となり、新たな収益機会創出につながる事となろう。

また、セグメント別売上における金属事業の比率46.8％、解体30.6％、環境22.7％とバランスが良く、市況や公共予算変動の影響がセグメント間で緩和される構造となっている点も特徴的と言えよう。

今期（25年12月期）の連結経常利益は前期比0.4％増の8.2億円とほぼ横ばいを見込み、2期連続で過去最高益を更新する見通しで、1Q(1-3月)の同利益は前年同期比53.6％増の2.9億円に拡大し、通期計画の8.2億円に対する進捗率は35.7％に達している。

株価は1300円台での保ち合いが続くが、レアメタル関連銘柄としての市場認知が進めば、切り返し余地は充分と見る。
ダークホース的存在として注目したい。

一方、リスク要因としては、原材料価格や金属相場の変動、大型解体案件・公共予算の周期性、処理コストや環境規制によるコスト上昇などに、注意が必要となろう。