ニチレイ（2871）

冷凍食品の代名詞ともいえる存在だ。家庭用では「本格炒め炒飯」や「若鶏のから揚げ」、業務用では外食・給食向けの食材を展開。国内で圧倒的なシェアを持ちながら、物流部門では全国の冷蔵倉庫網を背景に、食品の“血流”を支えるインフラ企業でもある。近年は欧州・北米での拠点拡大を進め、グローバル供給体制の最適化に挑戦中。冷凍食品メーカーでありながら、実態は“食と物流を束ねる総合サプライヤー”に進化しつつある。

2026年3月期第1四半期は売上1707億円（前年同期比0.2％減）と横ばい。営業利益86億円（同8.9％減）、経常利益92億円（同10.8％減）とやや減益スタート。原材料・燃料費の上昇や物流コスト増が響いた。ただし水産・低温物流部門は堅調で、コスト削減と効率化で通期計画は維持。中期経営計画「Compass×Growth 2027」では、海外展開と高付加価値商品の拡充により、売上8000億円・営業利益560億円を掲げている。TIPS：四半期ごとの営業利益率が5％を超えれば、価格転嫁の効果が本格化しているサイン。

株価は1750円前後で推移。原材料高と利益調整が意識される中でも、食品株らしい下値の堅さが際立つ。PERはおおむね13倍水準で、同業他社と比べても過熱感はない。インフレ環境では値上げが収益に寄与しやすく、物流事業の効率化が進めば業績モメンタムも戻りやすい。投資家の注目は、安定性に成長を上乗せできるか。中長期で見れば、冷凍食品のグローバル化と国内物流の再評価が株価を押し上げるシナリオは十分描ける。TIPS：決算後に押した局面こそ、次のリバウンドを拾う好機になりやすい。