丸三証券（8613）

丸三証券は、いずれの系列にも属さない独立系の中堅証券会社である。日本生命と親密な関係を持ちつつ、対面営業を主体に、株式や投資信託を個人投資家へ販売してきた。収益の柱は、株式の売買を仲介して得る委託手数料と、投資信託の信託報酬だ。そのため業績は、株式市場の活況度に大きく左右される。近年は売買手数料への依存から脱却すべく、投信残高の積み上げや、2025年に始めた独自のファンドラップなど、相場に左右されにくい残高連動型の収益づくりにも力を入れる。市場の波を受けやすい体質を、安定収益で補おうという戦略だ。株高局面では収益が大きく伸びる、市況連動色の強い一社といえる。

前期は、株高の追い風を存分に受けた決算だった。2026年3月期の営業収益は約217億円と前期比15.3%増。日経平均が一時5万9000円台まで上昇する活況のなか（会計期間）、株式の委託手数料が36.3%増と大きく伸び、投信の信託報酬も積み上がった。本業の儲けを示す経常利益は約59億円と44.0%増、営業利益に至っては51.0%増と大幅な伸びである。一方、最終利益は約50億円と10.8%増にとどまった。これは前の期に投資有価証券の売却益という特別利益があり、その反動が出たためだ。本業の勢いそのものは、数字が示す通り力強い。なお証券会社の常で今期の業績予想は開示されておらず、相場環境次第の面はある。

株価は、おおむね横ばいが続く。2月の年初来高値1120円から3月の安値981円まで調整した後は、1000円台前半でのもみ合いが長い。足元は1060円前後で、5月以降は1030円から1070円台のレンジを行き来する。短期の25日移動平均線はわずかに上向きで株価もその上にあるが、方向感は乏しい。PBRは1.4倍弱、前期実績ベースのPERは14倍程度と、過去3年平均の17倍台より低い。前期は年70円へ増配したが、特別配当は今後段階的に縮小される予定で、今期の配当水準には不透明さも残る。焦点は、株式市場の地合いと、それを映す手数料収入の行方だ。相場が崩れなければ、業績の追い風は続きやすい。

※PER・PBR・配当利回り等は執筆時の株価です