▲クッションで寛ぐ猫

　キオクシアとインパール作戦　

（本コラムの数値などは執筆時のものである）

今日は、市場が時間軸を間違えている日であります。ついてきてください。

まず市況です。

日経平均は318円09銭安の6万2972円02銭で始まり、500円ほど安い6万2800円程度で推移しております。

主犯はキオクシアです。寄り付きで13.3%安、一時15%安の1万1450円。前週末の米市場では半導体株指数が7.2%安と崩れ、インテルは約50年ぶりの下落率となる28.5%安でした。

東京ではソフトバンクグループが4.5%安で始まり、韓国の総合株価指数も1.6%安。ここまでが皆の見ている景色です。

ここから私の景色を見せます。

キオクシアが売られた理由は、10〜12月期の利益予想が7〜9月期と横ばいだったことです。純利益1兆3600億円、前年同期比では15倍。横ばいとは、この水準で横ばい、という意味であります。

横ばいの理由も三つ、会社が説明しております。旺盛な需要に応えて7〜9月に販売を前倒ししたこと。データセンター向けが増えて生産に時間がかかり、1〜3月へ後ろ倒しになったこと。そして想定為替を4円円高に見直し、550億円の減益要因を織り込んだこと。需要が減った、とは一言も書いてありません。

いいですか。27年の生産能力はすべて供給先が決まった売り切れ状態、28年も長期契約で半分が埋まり、29年、30年の話をすでに顧客と始めている。初めての配当を決め、追加の自社株買いも検討する。予想PERは3倍台、日経平均の約20倍と比べて桁が違います。

インパールで日本軍が負けたのは、補給線を無視して進軍したからであります。

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※インパール作戦では退却や中止を想定した計画、今で言うコンティンジェンシープランが策定されなかった。第15軍司令官の牟田口は、敗北を想定して進軍するのは作戦に自信がない証拠だという趣旨で、退却計画の立案を退けたとされる。兵員が惨憺たる状況に陥った後も、牟田口は上司の河辺ビルマ方面軍司令官に中止を進言できず、後に「顔色で察してもらいたかった」と語った。河辺もまた中止を促そうと思いながら口に出さず、双方が察し合ったまま作戦は続いた。現場に生まれたこの「空気」こそが『失敗の本質』(戸部良一ほか、1984年)の指摘する失敗の核心である。
※ちなみに保坂の著書や『戦史叢書』では、東条はインパール作戦の承認に対し、補給線と制空権を気にかけていたようであり、実際にその懸念が事実、補給線の寸断と英ウィンゲート旅団によって制空権も支配されたのであった。

個人的な見方ではあるが、インパール作戦がインパールを越えてインド深部へ進攻する構想まで含めて無謀だったとしても、大本営からの激励や、東条首相兼陸軍大臣の期待（これには一説あるが……）を背負う立場で一人で抱え込むのは、相当なプレッシヤァだったと察する。だからこそ、普段から上司の河辺方面軍司令官と腹を割って相談できる関係を作っておくべきだったと思う。
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ただし上記の会社の補給線は、二年先まで確保されております。市場は横ばいの一四半期を見て、売り切れの二年を売っている。時間軸の取り違えでしょう。

同じ朝、東京エレクトロンは今期の営業利益が87%増の1兆1690億円、初めて1兆円を超える見通しを示し、1500億円の自社株買いを添えて6.84%高。上場来高値から4割下げていた株が、数字で買い戻されました。パナソニックホールディングスもAIサーバー向け基板材料で純利益を2.8倍へ上方修正し、配当を70円へ積み増しております。

余談を一つ。

旅館の主人が客に告げました。

「12月の予約は11月と同じ数です」

客は眉をひそめます。

「なんだ、増えないのか」

主人は帳簿を閉じて答えました。

「来年は全室売り切れで、再来年も半分埋まっております」

客は黙って、来年の部屋を予約しました。

今月の数字で来年を測る者と、来年の帳簿で今月を測る者。どちらが旅館を安く買えるかは、言うまでもありません。

強気でも、目は開けておきます。

反対側の意見は強いです。半導体株指数は1年4カ月ぶりに200日移動平均を割り、10月の米株は例年なら現れるベア・キラーが不発でした。ナスダック100が10月に6%以上下げた年は、00年も08年も18年も翌11月まで下げております。

運用者からは、制度信用の返済期限が年末年始に集中し年内は需給が改善しない、良い決算でも上がらないのは下げ相場の前半によくある、との声が出ており、アナリストの強気予想が株価に追いつかないEPSバブルの崩壊だ、と書く編集委員もいます。中間選挙後の対イラン攻撃観測で原油も高止まりです。

これらは全て、時間の話であります。需給の整理に時間がかかる、という話であって、注文が消える、という話ではない。下げ相場の前半だとすれば、前半で買った者が後半を持てる。私はそう読みます。

金利と為替も押さえます。長期金利は2.770%。米10年債は一時4.89%と9月上旬以来の低さまで下がりました。円は157円台半ばで、中間選挙で民主党が伸びれば週内に155円へ上昇余地との見方があります。

円高は輸出株の重荷ですが、海外勢にとってはドル建ての日本株の値打ちが上がる話でもあります。明日は国内休場、あすの選挙を通過すれば、経験則では政治の不透明感が薄れて株が上がりやすい時期に入ります。5日にはトヨタ、ソニー、任天堂の決算が続きます。

最後に一点だけ、持って帰ってください。

今月の数字で来年を売る相場は、来年の帳簿を読んだ者が勝ちます。売り切れの補給線を持つ会社の名前を、今日、書き留めておいてください。

ここで朗報です。

現在、あすなろプライム会員様に日頃のご愛顧に感謝して、感謝祭を実施しております。決算で株価が大きく跳ねるような銘柄ですので、是非！

　本日の処方銘柄 　

四季報パック179弾（数字を締める側）

以前当コラムでは、サイバーセキュリティの次に来るのはITコンサルと書いたが、多くの媒体が察してきたようである。そこで、次の穴テーマを探してみた。次はサイバーアタックによる発行体のIR発行の遅延が想定されるため、「会計」「経理」「内部統制や監査証跡」「開示支援」というテーマを見てみる。

・共同ピーアール（2436）
ピーアール会社。IR遅延もサポートしてくれよう。

・アイフィスジャパン（7833）
投信レポート等の印刷を行うが、IR紙面印刷配送も行ってくれよう。

・エクサウィザーズ（4259）
AI活用のIR支援「exaBase IRアシスタント」が有力候補。

決算大仕掛け銘柄（****）

それでは本日もお大事にどうぞ


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■ マサトがご紹介した銘柄の動向
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【殿堂入り】

★テンバガー超え6銘柄★

【短期約11倍】
◇リベルタ（4935）120円→1320円（＋1000.00％UP）
ご紹介から短期11倍の大化けとなったマサト銘柄です。
イオレ同様、こちらも殿堂入り。今からの参入NG！！
東証スタンダード市場＆出来高増減等を見ながら選定。

【株価約20倍】
◇イオレ（2334）50.6円→990円（＋1856.52％UP）
ご紹介から株価19倍超え、約20倍となったマサト銘柄。
分割しましたがピーク時の人気を取り戻すのは難しい。
すでにチャートは崩れていますので、参入はNG！！！

【株価11.85倍】
◇東洋エンジ（6330）739円→8760円（＋1085.38％UP）
ご紹介から1年以内に株価11.85倍となったマサト銘柄。
株ドクターマサトのテンバガー3兄弟のうちの1銘柄！
安く買い仕込めた方は大儲けおめでとうございます！！

【株価10.23倍】
◇岡本硝子（7746）160円→1638円（＋923.75％UP）
2026年2発目となったマサトのテンバガー超え銘柄！！
ご紹介から1年以内に短期で10倍超えとなりましたね。
安く買い仕込めた方は大儲けおめでとうございます！！

【株価11.67倍】
◇北川精機（6327）812円→9480円（＋1067.48％UP）
2026年3発目となったマサトのテンバガー超え銘柄！！
こちらも年内短期テンバガーで株価11倍となりました。
押し目でご紹介できたことに幸せみを感じる……！！

【株価10.31倍】
◇テラドローン（278A）1081円→11145円（＋931.0％UP）
株ドクターマサトの6つ目となるテンバガー超え銘柄。
期間は1年ちょっとと、少し時間はかかりましたが……
10倍超でこの期間はまだ短いほうではありませんか？


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■ 単発スポット銘柄等の回診
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★【極秘】裏道王道銘柄（****）
本日ハ急騰シ株価ガ2倍ニ近付ク大化ケ也！
次ハ第3利確ポイント目指シテ発信シマセフ！

★電撃先出し即時公開バイオ銘柄（****）
コチラモ本日急騰シ第3利確ニ接近中ナリ也。
バイオナガラ息ノ長ヒ上昇ガ続ヒテオリマス

★集まれ！みんなのあすなろ短期高騰祭り！【ハッピー5倍賞銘柄】（****）
本日、公開後ノ高値ヲ更新シタノデアリマス。
ゴ参加・ゴ当選サレタ会員様ハ、御目出度フ。


★決算大仕掛け銘柄（****）
決算発表前から買い仕込みして頂きます。
そしてその後の大化けを狙って頂きます。

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