着眼大局着手小局（No．26）

～相場の観測～

【日経平均株価（週足）】＝１１月高値にトライ＝

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　前回は「戻りを試す経過」（記：２１／１１／１２）として、以下のように述べた。
（前回の『着眼大局着手小局No.25』はこちら）

「１０月６日の安値（Ｔ）２７，５２８円からの反動は、２９，７９４円（１１／４）と上伸していることから高値（Ｓ）３０，６７０円を試す経過となっている。ただ、エネルギーの回復がポイントとなる。」とした。
　実際には、１１月１６日の２９，８０８円を高値に反落し、安値２７，７５３円（１２／２）を経て２８，８６０円（１２／８）反発し、反動高値幅が１，１０７円となっている。
　よって、現在は高値（Ｌ）２９，８０８円を試す経過となっている。一方、安値２７，７５３円（１２／２）の維持が重要となっている。

【日経平均株価（日足）】　＝保ち合い煮詰まる　１１月高値更新が焦点＝

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前回は「戻りを試す経過　基調の維持に留意」（記：２１／１１／１２）として、以下のように述べた。
「高値２９，７９４円（１１／４）と上伸したあと安値２９，１０６円（１１／１０）と反落。ただ、下げ幅６８８円は前騰落値幅７８７円（７／３０～８／１１）の範囲内にあり、安値（Ｋ）２７，５２８円からの基調が維持されていることから、直近の高値２９，７９４円を上回ると戻りを試す経過の継続となる。ただ、安値（Ｋ）２７，５２８円からの基調の維持には、反動安値幅が７８７円、１，０５７円程度に収まることが大事。これらを上回ると１，４７３円、１，６８４円、１，７２７円など、値幅の拡大につながりやすくなる。」とした。
　実際には、１１月１６日には高値（Ｌ）２９，８０８と前高値２９，７９４円（１１／４）を僅かに上回ったあと急反落し、１１月１０日の安値２９，１０６円を下回って下げが加速した。　ただ、１０月安値（Ｋ）２７，５２８円に接近する安値（Ｍ）２７，７５３円（１２／２）を経て２８，８６０円（１２／８）と反発し、上げ幅も１，１０７円が生じている。
　また、騰落値幅が縮小（３，６５７円～３，１４２円～２，２８０円～２，０５５円）、高値切り下げ、安値を切上げる“三角保合い”の形成が進展し、放れが接近する経過となっている。
　よって、現在は保ち合いが進展するなか、戻りを試す動きで１１月高値（Ｌ）２９，８０８円をうかがい、同高値の更新が焦点となっている。その場合、主な上値は以下の水準が挙げられる。
（１）２８，９６１円＝Ｍ＋１，２０８円（１０／２５～Ｌ）
（２）２９，４８０円＝Ｍ＋１，７２７円（Ｋ～１０／２０）
（３）３０，０３３円＝Ｍ＋（Ｌ－Ｋ）
（４）３０，８９５円＝Ｍ＋（Ｊ－Ｋ）
（５）３１，４１０円＝Ｋ＋（Ｊ－Ｉ）
　ただ、安値（Ｍ）２７，７５３円からの基調を維持するには、反動安値幅が７０２円程度に収まることが重要。反面、直近の安値（Ｍ）２７，７５３円を下回ると安値（Ｋ）２７，５２８円や（Ｉ）２７，０１３円を試す経過となるほか、下げ幅の拡大につながりやすく、値幅も１，１９４円、１，７２７円などが挙げられる。
　安値（Ｉ）２７，０１３円を割り込むと、以下の水準が挙げられる。
（１）２６，８４８円＝Ｊ－３，８２２円（１９／８／２６～２０／１／２０までの値幅）
（２）２６，６６６円＝Ｌ－（Ｊ－Ｋ）
（３）２６，３５４円＝Ｌ－（Ｂ－Ｉ）

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【ＴＯＰＩＸ（日足）】＝１１月高値を試す＝

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　前回は「戻りを試す経過　基調の維持に留意」（記：２１／１１／１２）として、以下のように述べた。
「高値（Ｊ）２，０５５ｐと上伸したあと安値２，００７ｐ（１１／１０）と反落。ただ、下げ幅４８ｐは過去の値幅４７ｐから７８ｐの範囲内であることから安値（Ｉ）１，９３９ｐからの基調が維持されており、直近の高値（Ｊ）２，０５５ｐを上回ると戻りを試す経過の継続となる。」とした。
　実際には、１１月１６日戻り高値２，０５０ｐと２，０５９ｐ＝Ｈ－（Ｉ－Ｇ）の影響を受ける格好で高値（Ｊ）２，０５５ｐを目前に反落し、安値（Ｉ）１，９３９ｐを下回り１，９２６ｐを安値（Ｋ）に反発（上げ幅７６ｐ）している。
　よって、現在は１１月の高値（Ｊ）２，０５５ｐをうかがう動きとなっている。上回ると９月の高値（Ｈ）２，１１８ｐを試す経過となる。その場合、主な上値は以下の水準が挙げられる。
（１）２，０４２ｐ＝Ｋ＋（Ｊ－Ｉ）
（２）２，１０５ｐ＝Ｋ＋（Ｈ－Ｉ）
（３）２，１６４ｐ＝Ｋ＋（Ｈ－Ｇ）
　また、戻りを試す経過も反動安が４８ｐを上回ると値幅の拡大につながりやすくなる。その場合、値幅は６０ｐ、８８ｐ、９５ｐ、１０３ｐなどが挙げられる。ただ、直近の安値（Ｋ）１，９２６ｐと安値（Ｉ）１，９３９ｐを下回り、上値（Ｊ）も２，０５５ｐと高値（Ｈ）２，１１８ｐから切り下げており、やや下向きの保ち合いが進行する格好となっている。
　一方、直近の安値（Ｋ）１，９２６ｐを下回ると、前安値（Ｇ）１，８８０ｐを試す動きにつながりやすくなる。その場合、主な下値として以下の水準が挙げられる。
（１）１，９１４ｐ＝Ｈ－（Ｄ－Ａ）
（２）１，８７６ｐ＝Ｊ－（Ｈ－Ｉ）

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【マザーズ（日足）】チャート参照＝反動高値幅が焦点＝

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　前回は「基調の維持に注視」（記：２１／１１／１２）として、以下のように述べた。
「安値（Ｈ）１，０６４ｐ以降は、直近高値１，１５２ｐ（１１／５）と値を戻した。また、反動安値幅は４３ｐ（１０／１９～２５）、４０ｐ（１１／５～９）と５９ｐ（１０／６～１１）の範囲内であることから、安値（Ｈ）１，０６４ｐ以降の基調が維持され、高値（Ｇ）１，１８７ｐをうかがう経過となっている。また、直近の高値（Ｇ）１，１８７ｐを上回ると安値切上げ（Ｆ＜Ｈ）で反転形成となり、安値（Ｆ）を基点とする短期第三波動（Ｆ～Ｇ～Ｈ～）へ進展する経過となる。安値（Ｈ）１，０６４ｐからの基調を維持するには、反動安値幅が５９ｐ程度に収まることが重要となる。この値幅を上回ると７９ｐ、１２７ｐなどへ拡大につながりやすくなる。さらに、安値（Ｈ）以降の目先波動は、安値１，０９８ｐ（１０／２５）を下回ると、安値（Ｈ）１，０６４ｐ（１０／６）を試す動きにつながりやすく、同安値を下回ると安値（Ｆ）１，００９ｐ（８／１７）をうかがう経過となる。」とした。
　実際には、１１月９日の１，１１２ｐを安値に切り返し、１６日には高値（Ⅰ）１，１７５ｐと９月高値（Ｇ）１，１８７ｐに迫るも一転、それまでの押し幅を一気に上回り下げ足を速め、８月安値（Ｆ）１，００９ｐを１ｐ下回る１，００８ｐを安値に反発を見せている。
　よって、現在は一旦戻り試す可能性がある。ただ、上げ幅の拡大につながる反動高値幅６３ｐないし７７ｐが生じるかが焦点となっている。これらを上回ると、８８ｐ、１１１ｐ、１２３ｐなどの値幅が挙げられる。（当面の注目点は、底入れ形成の確認となる）一方、直近の安値（Ｊ）１，００８ｐを下回ると、さらなる下値を探る動き下落基調が継続する経過となる。その場合、下値は以下の水準を列挙した。
（※）１，００７ｐ＝１，３６５ｐ（２０年１０月高値）－３５８ｐ（３５８ｐ＝９１５ｐ（１９年１２月高値）～５５７ｐ（２０年３月安値））
（１）９９７ｐ＝Ｉ－（Ｇ－Ｆ）
（２）９７７ｐ＝Ｉ－（Ｅ－Ｆ）
（３）９６０ｐ＝Ｉ－（Ｃ－Ｄ）　※９６１ｐ：２０年の上げ（８０８ｐ）の半値押し水準
（４）９５３ｐ＝Ｈ－（Ｉ－Ｈ）
（５）９４１ｐ＝Ｈ－（Ｇ－Ｈ）
（６）８９１Ｐ＝１，１２８（２０年１２月安値）－２３７ｐ）（２３７ｐ＝１，３６５（２０年１０月高値）～１，１２８（２０年１２月安値））

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【ＮＹダウ工業株３０種（日足）】＝１１月高にトライ＝

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　前回は「上値を追う経過、基調維持に留意」（記：２１／１１／１２）として、以下のように述べた。
「戻り基調となり１０月２２日に３５，６７７ドルと８月高値（Ｈ）３５，６２５ドルを更新し騰勢を強めた。その後、１１月８日高値（Ｌ）３６，４３２ドルに進んだあと小反落も（５１１ドル）、上値を追う経過となっている。ただ、安値（Ｋ）３３，８４３ドル以降の基調を維持するには、反動安値幅ら９５０ドル程度に収まることが大事。これらを超えると１，０２６ドル、１，１６９ドル、１，６６３ドル、１，７８０ドルなど値幅の拡大につながりやすくなる。」とした。
　実際には、上げ基調辿り１１月８日には高値（Ｌ）３６，４３２ドルと上伸したが、直後の反落で９５０ドルを上回って下げが加速した。下げ幅が２，４１０ドルと拡大した１２月１日の安値（Ｍ）３４，０２２ドルを経て反動高が生じ、３５，９７０ドル（１２／１０）、値幅が１，９４８ドルと重要値幅１，７８２ドル（Ｈ～Ｋ）を上回った。
　よって、現在は２１年最大の下落幅（２，４１０ドル）となったが、２０年以降の最大値幅２，５９９ドル（２０年９月高値～１０月安値まで）の範囲内にとどまって、上値３５，８０４ドル＝Ｍ＋（Ｈ－Ｋ）を上回ったことから、１１月高値（Ｎ）３６，４３２ドルを試す経過となっている。その場合、主な上値としては以下の水準が挙げられる。
（１）３６，３５７ドル＝Ｍ＋（Ｈ－Ｅ）
（２）３６，６１１ドル＝Ｍ＋（Ｌ－Ｋ）
（３）３６，８７６ドル＝Ｋ＋３，０３３ドル（Ａ～２１／３／１７）
（４）３７，１１９ドル＝Ｋ＋３，２７６ドル（２１／３／４～４／１６）
ただ、安値（Ｍ）３４，０２２ドル以降の基調維持には、反動安値幅８３１ドルないし９５０ドル程度に収まることが大事。超えると１，０２６ドル、１，１６９ドル、１，６６３ドル、１，７８２ドルなど、値幅の拡大につながりやすくなる。

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【ナスダック（日足）】＝１１月高値更新が焦点＝

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　前回は「上値を追う経過、基調維持に留意」（記：２１／１１／１２）として、以下のように述べた。
「１０月安値（Ｌ）１４，２５５ｐから切り返し、１０月２８日には１５，４４８ｐと９月高値（Ｉ）１５，３７４ｐを上回った。戻りから上げに転じて上伸し、１５，９８２ｐ（１１／８）を高値に小反落（３６０ｐ）しているが、反動安値幅が３９９ｐの範囲内にあり、安値（Ｌ）１４，２５５ｐを基点の基調を維持する経過となっている。ただ、反動安値幅が３９９ｐを超えると７９７ｐの維持に焦点が移る。同値幅を上回ると８４９ｐ、１，１１９ｐなどへ下げ幅の拡大につながりやすくなる。」とした。
　実際には、１１月８日高値１５，９８２ｐから小反落（３６０ｐ）を挟んで上伸。高値（Ｍ）１６，０５７ｐは、上値１６，０７２ｐ＝Ｂ＋３，４６３ｐの影響を受ける形で反落した。ただ、１２月３日の安値（Ｎ）１５，０８５ｐを挟んで１５，７８６ｐ（１２／８）、上げ幅６８３ｐと推移している。
　よって、現在は１１月高値（Ｍ）１６，０５７ｐをうかがう動きとなっている。その場合、主な上値としては以下の水準が挙げられる。
（１）１５，８８２ｐ＝Ｎ＋（Ｋ－Ｌ）
（２）１６，０７２ｐ＝Ｂ＋３，４６３ｐ（安値２０／９／２３～高値２１／２／１２）
（２）１６，１１９ｐ＝Ｌ＋（Ｇ－Ｄ）
（３）１６，４９３ｐ＝Ｉ＋（Ｉ－Ｌ）
（４）１６，５９８ｐ＝Ｌ＋（Ｉ－Ｄ）　
　ただ、直近の安値（Ｎ）１５，０８５ｐの維持が重要となっているほか、反動安値幅が４３５ｐを超えると７９７ｐや８４９ｐ、１，１１９ｐなどへ下げ幅の拡大につながりやすくなる。
　安値（Ｎ）を割り込んだ場合、下値は以下の水準が挙げられる。
（１）１４，９３８ｐ＝Ｍ－（Ｉ－Ｌ）
（２）１４，８８０ｐ＝Ｍ－１，１７７ｐ（Ｃ～３／２４）
（３）１４，５７１ｐ＝Ｍ－（Ａ－Ｂ）

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【ＳＰ５００種（日足＆週足）】＝相場の不思議（値幅＆トレンド）＝

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◆相場は決して人為的に作られるものではない。多くの市場参加者の行動の結果であることは言うまでもない事実であろう。しかし、過去に要した時間や騰落の値幅が、現在の相場に影響（再現）を及ぼしている場面が多々見受けられる。
◆相場の本質を考えたとき、この騰落と時間の両方の「騰落の値幅」、「時間の値幅」を見過ごすわけにはいかない。
Ｑ．トレンドは何故形成されるのか？
Ｑ．同じ値幅が何故発生するのか？
答えはないようだ・・・不思議なものだ・・・
これらの“不思議”を容認することで“投資力の向上”につなげたいと思うのだが・・・

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【長期国債先物（１０年）（日足）】＝見るから視る、そして考えるへ＝

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◆前述の相場の不思議さを“債券先物”で「偶然か必然か」を感じてみてはどうだろうか・・
「値幅」の不思議を受け入れ、理屈に捉われずに“今後の経過観測”をしてみたいものである。


執筆：長森伸行

≪執筆者略歴≫
元山一證券投資情報部次長・国内で「一目均衡表」チヤート分析の第一人者。元日本テクニカルアナリスト協会セミナー講師で「一目均衡表」を担当。証券業界に50年間携わった重鎮、自立して儲けられる投資家のインストラクター的な存在。