着眼大局着手小局（No．25）

～相場の観測～

【日経平均株価（週足）】＝戻りを試す経過＝

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　前回の「反動高へ」（記：２１／１０／１５）は、以下のように述べた。
（前回の『着眼大局着手小局No.24』はこちら）

「２月高値（Ｑ）を更新し３０，６７０円（９／１４）を高値に安値（Ｔ）２７，５２８円と急反落したあと２９，０６８円（１０／１５）と値を戻している。また、反動高からリズムの発生（未確認）で値戻しにつながり、高値（Ｓ）３０，６７０円を試す経過となっている。」とした。
　実際には、安値（Ｔ）２７，５２８円からの反動は、２９，７９４円（１１／４）と上伸している。
　よって、高値（Ｓ）３０，６７０円を試す経過となっている。ただ、エネルギーの回復がポイントとなる。

【日経平均株価２０２１（日足）】＝戻りを試す経過　基調の維持に留意＝

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前回の「反動高もリズムの形成が必要」（記：２１／１０／１５）では、以下のように述べた。
「８日連続安で一気に安値（Ｍ）２７，５２８円と急落したが、高値（Ｊ）からの下げ幅が３，１４２円と拡大したあと反動高が生じ、値幅も１，５４０円（戻り率４９．０％）となっている。ただ、安値（Ｉ）２７，０１３円からの戻り基調を維持するには、反動安値幅が６０９円、７８７円、１，０５７円程度に収まることが大事。これらを上回ると１，４７３円、１，６８４円など、値幅の拡大につながりやすくなる。また、戻りを辿る動きも直近安値（Ｍ）２７，５２８円に対する安値を確認するリズム（下値切上げ）の形成が必要となる。」とした。
　実際には、戻りが継続した。高値２９，７９４円、戻り率７２．１％（１１／４）と上伸したあと２９，１０６円（１１／１０）と反落。ただ、下げ幅６８８円は騰落値幅７８７円（Ｇ～Ｈ）の範囲内にある。
　よって、現在は安値（Ｍ）からの基調が維持されており、直近の高値２９，７９４円を上回ると戻りを試す経過の継続となる。その場合、主な上値は以下の水準が挙げられる。
（１）２９，９５６円＝Ｍ＋（Ｆ－Ｉ）
（２）３０，１５５円＝Ｊ－（Ｍ－Ｉ）
（３）３０，１６９円＝Ｍ＋（Ｄ－Ｅ）
（４）３０，３３２円＝Ｍ＋（Ｂ－Ａ）
（５）３０，９８２円＝Ｍ＋（Ｂ－Ｉ）
　ただ、安値（Ｉ）２７，０１３円からの基調の維持には、反動安値幅が７８７円、１，０５７円程度に収まることが大事。これらを上回ると１，４７３円、１，６８４円、１，７２７円など、値幅の拡大につながりやすくなる。

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【ＴＯＰＩＸ２０２１（日足）】＝戻りを試す経過　基調の維持に留意＝

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　前回（記：２１／１０／１５）は、以下のように述べた。
「安値（Ｕ）１，９３９ｐを境に２，０２３ｐと値幅８４ｐの反動高が生じ、一旦戻りを試す経過となっている。安値（Ｕ）１，９３９ｐからの戻り基調を維持するには、反動安値幅が４７ｐから７８ｐ程度に収まることが大事となる。これらを超えると８７ｐないし９５ｐなど、値幅の拡大につながりやすくなる。また、戻りを辿る動きも直近安値（Ｕ）１，９３９ｐに対する安値を確認するリズム（下値切上げ）の形成が必要となる。」とした。
　実際には、戻りが継続した。高値２，０５５ｐ、戻り率６４．８％（１１／４）と上伸したあと２，００７ｐ（１１／１０）と反落。ただ、下げ幅４８ｐ円は過去の値幅４７ｐから７８ｐの範囲内にある。
　よって、現在は安値（Ｕ）１，９３９ｐからの基調が維持されており、直近の高値２，０５５ｐ（１１／４）を上回ると戻りを試す経過の継続となる。その場合、上値は以下の水準が挙げられる。
（※）２，０５９ｐ＝Ｒ－（Ｕ－Ｑ）
（１）２，０６５ｐ＝Ｕ＋（Ｊ－Ｉ）
（２）２，０８７ｐ＝Ｕ＋（Ｄ－Ｃ）
（３）２，０９６ｐ＝Ｕ＋（Ｂ－Ａ）
（４）２，１０２ｐ＝Ｕ＋（Ｄ－Ｉ）
（５）２，１４３ｐ＝Ｕ＋（Ｄ－Ａ）
　ただ、戻りを試す経過も下げ幅が６８ｐを上回ると値幅の拡大につながりやすくなる。その場合の値幅は、７８ｐ、８７ｐ、９５ｐ、１０３ｐなどが挙げられる。ただ、直近の高値２，０５５ｐ（１１／４）はバランス値の（※）２，０５９ｐの影響を受ける格好となっており、保ち合いへ移行する可能性もある。

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【マザーズ（日足）】＝基調の維持に注視＝

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　前回（２１／１０／１５記）は、以下のように述べた。
「安値（Ｆ）１，００９ｐからの上げは高値（Ｇ）１，１８７ｐと６月高値（Ｅ）１，２０７ｐ目前に反落した。ただ、安値（Ｈ）１，０６４円を経て１，１２６ｐ（１０／１５）と値を戻す動きとなっており、９月高値（Ｇ）１，１８７ｐをうかがう経過となっている。反面、直近の安値（Ｈ）１，０６４ｐからの上げを維持するには、反動安値幅が３３ｐないし５９ｐ程度に収まることが重要となる。これらの値幅を上回ると７９ｐ、１２７ｐなどへ拡大につながりやすくなる。」とした。
　実際には、安値（Ｈ）１，０６４ｐ以降は直近高値１，１５２ｐ（１１／５）と値を戻した。また、反動安値幅は４３ｐ（１０／１９～２５）、４０ｐ（１１／５～９）と５９ｐ（１０／６～１１）の範囲内にとどまっている。
　よって、現在は安値（Ｈ）１，０６４ｐ以降の基調が維持され、高値（Ｇ）１，１８７ｐをうかがう経過となっている。その場合、上値は以下の水準が挙げられる。
（１）１，１７４ｐ＝Ｈ＋（Ｃ－Ｂ）
（２）１，２０９ｐ＝Ｈ＋１４５ｐ（Ｅ～８／５）
（３）１，２４２ｐ＝Ｈ＋（Ｇ－Ｆ）　
（４）１，２７９ｐ＝Ｈ＋（Ｃ－Ｄ）
　また、直近の高値（Ｇ）１，１８７ｐを上回ると安値切上げ（Ｆ＜Ｈ）反転形成となり、安値（Ｆ）を基点とする短期第三波動（Ｆ～Ｇ～Ｈ～）へ進展する経過となる。
　ただ、直近の安値（Ｈ）１，０６４ｐからの上げを維持するには、反動安値幅が５９ｐ程度に収まることが重要となる。これらの値幅を上回ると７９ｐ、１２７ｐなどへ拡大につながりやすくなる。
　さらに、安値（Ｈ）以降の目先波動からは、安値１，０９８ｐ（１０／２５）を下回ると、安値（Ｈ）１，０６４ｐ（１０／６）を試す動きにつながりやすく、同安値を下回ると安値（Ｆ）１，００９ｐ（８／１７）をうかがう経過となる。

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【ＮＹダウ工業株３０種２０２１（日足）】＝上値を追う経過、基調維持に留意＝

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　前回の「８月高値更新が焦点」（記：２１／１０／１５）では、以下のように述べた。
「高値（Ｊ）３５，４５５ドルからの下げは安値（Ｋ）３３，９１９ドル（下げ幅１，７０６ドルと拡大）を経て反動高が９５０ドル（Ｋ～Ｌ）となった。その後、安値（Ｍ）３３，８４３ドルと僅かに安値（Ｋ）下回ったあとの切り返しで高値（Ｌ）を上回り反転形成となった。現在は８月高値（Ｈ）３５，６２５ドルにトライする経過となっている。ただ、下げ幅１，９５０ドルを超えると下値を探る動きにつながりやすくなるほか、直近安値（Ｍ）３３，８４３ドルの維持が重要となる。」とした。
実際には、戻り基調となり１０月２２日に３５，６７７ドルと８月高値（Ｈ）３５，６２５ドルを更新し騰勢を強めて上伸。その後、１１月８日高値３６，４３２ドルに進んだあと小反落（５１１ドル）している。
　よって、現在は上値を追う経過となっている。その場合、主な上値としては以下の水準が挙げられる。
（１）３６，５５３ドル＝２７，５７２ドル（２０年６月高値）＋８，９８１ドル
（２０／３／２３～６／８）
（２）３６，８７６ドル＝Ｍ＋３，０３３ドル（Ａ～２１／３／１７）
（３）３７，１１９ドル＝Ｍ＋３，２７６ドル（２１／３／４～４／１６）
（４）３７，４０７ドル＝Ｈ＋（Ｈ－Ｍ）
（５）３７，９６０ドル＝Ｈ＋（Ｈ－Ｅ）
　ただ、安値（Ｍ）３３，８４３ドル以降の基調を維持するには、反動安値幅９１１ドルから９５０ドル程度に収まることが大事。これらを超えると１，０２６ドル、１，１６９ドル、１，６６３ドル、１，７８０ドルなど、値幅の拡大につながりやすくなる。

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【ナスダック２０２１（日足）】＝上値を追う経過、基調維持に留意＝

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　前回は「戻りを試す」（記：２１／１０／１５）として、以下のように述べた。
「９月高値（Ｉ）１５，３７４ｐからの下げは、安値（Ｌ）１４，２５５ｐ（下げ幅１，１１９ｐ）を経て１４，８９７ｐ（１０／１５）値を戻し、反動高値幅も６４２ｐとなっている。現在下げ幅がやや拡大も１，４８６ｐ（Ａ～Ｂ）の範囲内にあり、３月安値（Ｂ）１２，６０９ｐを基点とする基調の維持で戻りを試す経過となっている。ただ、反動安値幅が３９９ｐを超えると、４５９ｐの維持に焦点が移る。また、安値（Ｌ）の維持のほか、下げ幅が拡大すると６６１ｐ、８４９ｐ、７２１ｐ、９１６ｐなどが挙げられる。」とした。
　実際には、１０月安値（Ｌ）１４，２５５ｐから切り返し、１０月２８日には１５，４４８ｐと９月高値（Ｉ）１５，３７４ｐを上回った。戻りから上げに転じて上伸し、１５，９８２ｐ（１１／１０）を高値に小反落（３６０ｐ）している。
　よって、現在は反動安値幅が３９９ｐの範囲内にあり、安値（Ｌ）１４，２５５ｐを基点と基調を維持する経過となっている。その場合、主な上値としては以下の水準が挙げられる。
（１）１６，０７２ｐ＝Ｂ＋３，４６３ｐ（安値２０／９／２３～高値２１／２／１２）
（２）１６，１１９ｐ＝Ｌ＋（Ｇ－Ｄ）
（３）１６，４９３ｐ＝Ｉ＋（Ｉ－Ｌ）
（４）１６，５９８ｐ＝Ｌ＋（Ｉ－Ｄ）　
　ただ、反動安値幅が３９９ｐを超えると７９７ｐの維持に焦点が移る。同値幅を上回ると８４９ｐ、１，１１９ｐなどへ下げ幅の拡大につながりやすくなる。

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【ＳＰ５００種（日足）】＝トレンド継続（週足）と反転局面（日足）＝

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◆トレンドの形成は、市場参加者の心理と需給の二つがバランスしている結果であろう。この現象は騰落の説明のように簡単に処理できるものではなく、実に“不思議”である。永遠ではない“トレンド”が継続するか否かは、反動安が生じその下落を否定する動きの形成を確認することである。
◆週足による「トレンドの認識」と日足による「調整局面の経過観察」は必要不可欠で重要な組み合わせである。

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【米国　金利と株価２０２１（週足）】＝見るから視る・診るへ＝

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◆金利上昇は株価への懸念材料とし扱われる。しかし、株式相場の基調（リズム）が維持されているか否かを捉えることでその関係性の理解も深まろう。

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【ＮＹ金価格（週足）】＝見るから視る・診るへ＝

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◆相場（チャートの形状）の不思議を受け入れ、理屈に捉われずに今後の経過観測（訓練）をしてみたいものである。


執筆：長森伸行

≪執筆者略歴≫
元山一證券投資情報部次長・国内で「一目均衡表」チヤート分析の第一人者。元日本テクニカルアナリスト協会セミナー講師で「一目均衡表」を担当。証券業界に50年間携わった重鎮、自立して儲けられる投資家のインストラクター的な存在。