中外鉱業（1491）

貴金属リサイクルを中心に不動産、機械、コンテンツの4事業を展開する異色の企業だ。東証スタンダード上場で、主力の貴金属事業は金・プラチナの買取から精製、販売まで一貫して手掛ける。御徒町を中心に首都圏5店舗、地方5店舗を運営し、工業用スクラップからの貴金属回収も行う。月産最大800kgの金と80kgのプラチナ精製設備を持ち、溶媒抽出設備を採用した高速精製技術が特徴だ。もう一つの注目事業がコンテンツ部門で、アニメ・コミック・ゲーム関連グッズの企画・製作・販売を全国のアニメグッズ販売店や自社通販サイトで展開している。「鬼滅の刃」「呪術廻戦」などの人気作品のグッズを手掛け、IP(知的財産)の継続的な獲得と多様な販売チャネルで収益を上げている。貴金属リサイクルという堅実な事業基盤に、アニメという成長分野を組み合わせた独特のポートフォリオが同社の特徴と言えるだろう。

株価は800円後半で、年初来高値1760円(3月4日)から約50%下落した水準にある。年初来安値は620円(1月6日)だったため、年間では約41%上昇している計算だ。株価が大きく乱高下しているのは、金価格の変動と決算内容への市場の反応が激しいためだろう。配当は年10円(併合調整前は0.50円)で利回りは約1.1%と控えめだ。理論株価(PBR基準)は950円とされ、現在値から約8%の上昇余地がある一方、上値目途は1326円と約51%の上昇可能性も示されている。株価の見通しを左右するのは金価格の動向だ。2024年以降、金価格は地政学リスクや需給逼迫で上昇が続いており、リサイクル需要も膨らんでいる。ただし貴金属事業の利益率の低さを考えると、コンテンツ事業の成長が株価上昇の鍵を握る可能性がある。アニメIPの継続的な獲得と、新作ヒットへの期待が株価を動かす要因となるだろう。金価格とアニメ人気、両方の追い風が吹けば1000円超えも視野に入ってくるのではないか。