ダイワボウHD（3107）

パソコンやサーバー、ソフトウェア。私たちの仕事や暮らしを支えるIT機器は、いったいどんな経路で全国の企業や学校、店頭に届くのか。その流れの中心にいるのが、ダイワボウホールディングスだ。主力子会社のダイワボウ情報システム、通称DISは、メーカーと販売店をつなぐ国内最大級のIT流通会社である。いわば、デジタル社会の動脈ともいえる存在だ。全国にはりめぐらせた営業網と物流網で、膨大な数の製品を流していく。近年はクラウドやサブスクリプションといった、継続的に収益を生むサービスにも力を入れる。かつての祖業は紡績だったが、今やその姿は、ITインフラを支える黒子へと大きく変わっている。

前期は、絵に描いたような好決算だった。2026年3月期の売上高は1兆3508億円と前期比18.8%増、営業利益は約442億円と26.6%増の大幅増益。主力のIT流通が、ウインドウズ10のサポート終了に伴うパソコンの買い替え需要や、学校向けの大型案件で大きく伸びた。産業機械事業も、航空機や造船向けが堅調で増益を確保している。ただし手放しでは喜べない。今期は、その特需の反動で減収減益を見込む。会社の計画では、営業利益は約365億円と17.4%の減益だ。それでも配当は前期の105円から110円へ引き上げる予定で、自己株式の取得と消却も続ける。減益局面でも、株主への還元は緩めない姿勢である。株価は、高値圏で一進一退の値動きだ。

6月2日にはザラ場で年初来高値となる3622円をつけたが、その後は利益確定売りに押され、3300円台まで水準を切り下げた。もっとも、足元では再び買いが入り、3400円台へ反発している。短期の25日移動平均線はやや下向きだが、より長い75日線や200日線は上向きで、大きな流れは崩れていない。注目はバリュエーションだ。PERは今期の減益計画を織り込んでも11倍台と、過去3年平均の16倍台を下回る。割安感は否めない。今期の反動減を乗り越え、AI関連のIT投資など次の需要が見えてくれば、株価の景色も変わってくるのではないか。

※PER・PBR・配当利回り等は執筆時の株価です