リログループ（8876）

企業の『本業以外』を、丸ごと引き受ける。それがリログループのビジネスだ。主力は、福利厚生の代行サービス。多くの企業が社員向けに用意する宿泊やレジャー、各種優待といった福利厚生を、会員制で一手に引き受ける。さらに、転勤者の社宅を管理する借上社宅管理、海外赴任のサポート、不動産オーナー向けの賃貸管理、ホテル運営まで手がける。いずれも、契約が積み上がるほど安定収益が増えていくストック型のビジネスだ。会員数や管理戸数という土台は、景気に大きく左右されず、じわじわと積み上がっていく。労働力不足や事業承継といった、日本が抱える課題の受け皿となる事業群を束ねる持株会社である。

決算の見出しには、注意が要る。2026年3月期の最終利益は約207億円と、前期比で52%もの大幅減益に見える。だが、これは中身を読み解く必要がある。前の期に、保有株式の売却で約187億円もの一過性の利益を計上していた。その反動が出ただけで、本業はむしろ堅調だ。実際、売上収益は約1511億円と5.7%増、本業の営業利益は約308億円と前期を上回っている。会社は今期、売上・利益とも再び二桁前後の増益を計画する。さらに目を引くのが株主還元だ。配当は前期の69円から75円へ引き上げ、新たに中間配当も導入する。中期計画では配当性向50%、自己株買いを含む総還元性向60%を掲げる。

株価は、調整を挟んでの値動きだ。5月中旬には一時2006円をつけたが、その後は売りに押され、6月にかけて1770円台まで水準を切り下げた。足元では買いが戻り、1870円台へ反発している。短期の25日移動平均線はやや下向きながら、株価は再びその上に顔を出してきた。長期の200日線は上向きで、大きな上昇基調は崩れていない。バリュエーションはPER12倍台、PBRは3倍台とやや高めで、割安とは言いにくい。だが、ストック型で安定した本業に、利回り4%を超える手厚い還元が乗る。成長と還元の両面を備えた銘柄として、調整した今の水準は、押し目として意識されやすい。

※PER・PBR・配当利回り等は執筆時の株価です