『着眼大局着手小局』No.4

～相場の観測～

【週足参照】　＝下値を探る経過も反動高値幅に注視＝

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　前回「新たな相場のスタートを凝視する」（記：２０２０／１／２０）では以下のように述べた。
（前回の『着眼大局着手小局No.3』はこちら）

「現在は高値（Ｏ）２４，２７０円にトライする動きが継続しており、上値抵抗が複数見受けられるが、同高値をいつ更新するかが最大の焦点となっている。さらに、同高値（Ｏ）２４，２７０円の更新は新たな相場への進展を示唆する経過となる。
　また、波動は前回述べたように、１６年安値（Ｆ）１４，９５２円から高値（Ｏ）２４，２７０円までの第一波動。高値（Ｏ）から安値（Ｒ）１９，１５５円までの第二波動。そして、高値（Ｏ）２４，２７０円を上回ることで安値（Ｒ）１９，１５５円を基点とする「第三波動入り」となる。
　一方、直近の売買高１００日平均（１／１７現在）は１１億７９百万株と１８年１０月高値２４，２７０円時点の１３億９３百万株に対して▲１５％強の水準となっていることから新値を追う展開入りも市場ボリュームのアップが相場の勢いと持続性のバロメーターとなりやすく、売買高の増加にも注視したい。」とした。

　実際には、高値（Ｕ）２４、０８３円は安値（Ｒ）１９，１５５円から５６週を費やし、上げ幅４，９２８円と前上げ（Ｊ～Ｏ）の経過時間５７週、上げ幅４，９９６円にほぼ見合う時間と値幅となった。まさに、上値バランス値２４，１５１円＝Ｒ＋（Ｏ－Ｊ）の影響を受ける格好となり、１８年１０月の高値（Ｏ）２４，２７０円を目前に急反落した。

　高値（Ｕ）２４，０８３円から直近値（Ｖ）２１，１４２円（２／２８）までの下げ幅は２，９４１円と安値（Ｔ）２０，２６１円以降最大の値幅が生じた。さらには、安値（Ｒ）１９，１５５円を基点とする三波動構成の第二波動の下げ幅２，０４６円（Ｓ～Ｔ）を一気に上回った。

　よって、現在は下値を探る経過となっている。

　その場合、下値は以下の水準が挙げられる。
（１）２１，００１円＝Ｕ－（Ｃ－Ｂ）
（２）２０，９３１円＝Ｕ－（Ｓ－Ｒ）
（３）２０，６６４円＝Ｕ－（Ｑ－Ｒ）
（４）２０，５７６円＝Ｕ－（Ｋ－Ｌ）
（５）２０，４３０円＝Ｕ－（Ｏ－Ｌ）
（６）２０，１４５円＝Ｕ－（Ａ－Ｂ）

　ただ、下値を探る経過は短期急落型となっていることから反動高も伴いやすく生じる値幅が注目される。
　
　その場合、以下の反動高値幅が挙げられる。
（１）９０２円　（２）１，０２８円　（３）１，１１２円　（４）１，３４８円
（５）１，４９５円　（６）１，８９９円

※水準は今後に示現される安値に加算して求めることになる。


【日足参照】　＝リズムの取り戻しが重要に＝

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また、日足では前回「短期上昇基調の継続が重要」（記：２０２０／１／２０）と、以下のように述べた。

　「現在は下げ幅が８６２円とやや拡大したが前回にも述べた重要な２つの値幅１，３４８円（Ｂ～Ｃ）、１，４９５円（Ｃ～Ｄ）の範囲内にとどまっていることから直近の高値（Ｉ）２４，０６６円を上回ると安値（Ｄ）２０，２６１円を基点とする短期波動の上げ基調が継続する経過となる。
　ただ、高値２４，２７０円を更新するか否かと合わせて短期第７波動後の反動安と値幅も想定し、波動の継続および維持を見守ることが大切である。と、同時に週足ベースによる第三波動の経過も注視しておくこととなる。
　また、重要なことは“相場がそうならずに反する動き（逆相場）が起こった場合”を十分認識し常時考慮と想定を怠らないことである。」とした。

　実際には、安値（Ａ）２０，２６１円からの第七波動（Ａ～Ｂ～Ｃ～Ｄ～Ｅ～Ｆ～Ｇ～Ｈ）の高値（Ｈ）を２４，０８３円に安値（Ⅰ）２２，９７１円と反落し直近の安値（Ｇ）２３，２０４円を下回った。
　
　第八波動の下げ幅は１，１１２円と安値（Ａ）２０，２６１円以降の最大値幅となった。また、下げ幅が拡大したあと値を戻したが高値（Ｊ）２３，８７３円と直近の高値（Ｋ）２４，０８３円を上回ることができずに伸び悩んだ。その後、小動きを挟んで安値（Ｉ）２２，９７１円を下回り（Ｋ）２１，１４２円（２／２８）と急落した。

　翌３月２日はザラバの安値が２０，８３４円と高値（Ｋ）２４，８３円からの下げ幅が一時３，２４９円と拡大した。終値は、上げ幅２０１円の２１，３４４円円となった。

　よって、現在は一本調子の下げとなっていることから反動高が伴いやすい経過となっており、値惚れ買いや日々の騰落に一喜一憂せず株価変動より相場変動を確り観察し底値を確認することが最重要となる。

　また、戻り基調へ移行する経過パターンとしては、半値戻しとその水準の維持が条件となる。


【フォーカス】　～売買高と株価～

以下に、「日経平均株価と売買高長短比率」（チャート参照）の関係をみてみた。

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　売買高は株価に先行すると指摘されるほど重要で代表的な指標である。売買高が多いということは、市場参加者の売買意欲が強いことを示しており、売買高の状況（増減、推移）は、投資家人気の高まり（注目度）と低下（人気の離散）でもある。同時に市場エネルギーを測ろうとする（可能性が高い）もので大いに注目し、参考にしたい指標といえる。

　通常、売買高は人気があれば増加し、株価も上昇する。反面、人気が離散すると売買高は減少傾向となり株価の動きも冴えず、下落傾向を強め調整局面を迎えることが多い。

　売買高の増加は先高観が強まっている結果といえる。一方、低迷を続けていたあと売買高が増加化しに転じることは株価上昇の前兆となる傾向が多い。


【備考】　～ＮＹダウ平均株価の下値観測～

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　ＮＹダウ平均株価（週足参照）は、直近の高値（Ｋ）２９，５５１ドルから一気に２５，４０９ドルへ下落。下げ幅は▲４，１４２ドルの急落となった。
　
　直近の下げ幅は過去の騰落値幅３，２９５ドル（Ｂ～Ｃ）を上回ったことから、次の値幅は、①４，８６４ドル（Ｆ～Ｇ）、②５，０３６ドル（Ｃ～Ｆ）、５，５６７ドル（Ｆ～Ｉ）となる。

　下値水準は、以下の通り。
（１）２４，６８７ドル＝Ｋ－（Ｇ－Ｆ）
（２）２４，５１５ドル＝Ｋ－（Ｃ－Ｆ）
（３）２３，９８４ドル＝Ｋ－（Ｉ－Ｆ）
いずれの水準でとどまることができるかが焦点となる。

　また、これらの値幅が維持できない場合は、０７年１０月高値１４，１６４ドルから０９年安値６，５４７ドルまでの下げ幅７，６１７ドルを想定することになる。その水準は、
（※）２１，９３４ドル＝２９，５５１ドル－７，６１７ドルとなる。

　一方、反動高が生じた場合は、主なものとして以下の値幅が挙げられる。１，０９２ドル、１，２９５ドル、１，５４１ドル、１，８８０ドル、２，１７６ドル、２，５４３ドル、２，７５６ドルなどが挙げられる。水準は、今後示現される安値に加えて求めることになる。

　また、日経平均同様に半値戻し水準への回復および維持する経過となればその後の好転につながる可能性が高まる。

　果たして、どうなるであろうか！？


執筆：長森伸行

≪執筆者略歴≫
元山一證券投資情報部次長・国内で「一目均衡表」チヤート分析の第一人者。元日本テクニカルアナリスト協会セミナー講師で「一目均衡表」を担当。証券業会に50年間携わった重鎮、自立して儲けられる投資家のインストラクター的な存在。