『着眼大局着手小局』No.6

～相場の観測～

【週足参照】　＝上値を試す経過＝

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　前回「値幅が伴う反動高とリズムの逆転形成を待つ」（記：２０２０／３／１９）では以下のように述べた。
（前回の『着眼大局着手小局No.5』はこちら）

「高値（Ｏ）２４，２７０円から同年１２月安値（Ｒ）１９，１５５円までの下げ幅▲５，１１５円、および１５年６月高値（Ａ）２０，８６８円から翌１６年６月安値（Ｆ）１４，９５２円までの下げ幅▲５，９６１円の重要な二つの水準（１８，９６８円、１８，１２２円）を一気に下回り、直近の安値（Ｖ）１６，５５２円までの下げ幅は▲７，５３１円（Ｕ～Ｖ）、および▲７，７１８円（Ｏ～Ｖ）と拡大し、０９年３月安値７，０５４円以降最大の下げ幅となった。よって、現在は下値を探る経過の継続となっている。

　その場合、下値は以下の水準が挙げられる。
（１）１６，５１４円＝２４，２７０円－７，７５６円（０４年５月高値～０７年７月安値）
（２）１６，４３９円＝Ｔ－（Ｕ－Ｔ））
　ただ、短期の急激な下落で下げ幅も急拡大していることから反動高が伴いやすい状況にあり、生じる反動高の値幅が注視される。

　その場合、以下の反動高値幅が挙げられる。
※アンダーラインの値幅がより抵抗を示す可能性がある。ただ、クリアすることで順次アンダーラインの値幅にターゲットが移りやすくなる。
①９０２円　②１，０４５円　③１，１１２円　④１，３４８円　⑤１，４９５円　⑥１，８９９円　⑦２，０４６円　⑧３，１５２　⑨３，４１９円
※水準は今後に示現される安値に加算して求めることになる。」とした。

　実際には、前回原稿執筆日３月１９日の（Ｖ）１６，５５２円を安値に急伸し、値幅３，０８６円の大幅な反動高が出現した。また、半値戻し水準２０，３１８円には及ばないものの前値幅２，０４６円（Ｓ～Ｔ）を上回る反動高が生じたことから、上げ幅が拡大しやすい経過となっている。

　上げ幅としては、①３，１５２円（Ｒ～Ｓ）、②３，４１９円（Ｑ～Ｒ）、③３，５０７円（Ｋ～Ｌ）、④３，６５３円（Ｌ～Ｏ）、⑤３，８２２円（Ｔ～Ｕ）、⑥４，９２８円（Ｒ～Ｕ）、⑦５，１１５円（Ｏ～Ｒ）、⑩５，９１６円（Ａ～Ｆ）などがある。

　よって、現在は高値（Ｏ）２４，２７０円を基点とする下げ三波動形成後の第４波動（Ｏ～Ｒ～Ｕ～Ｖ～？）の高値を探る経過となっている。
　
　その場合の上値は、以下の水準が挙げられる。
（１）１９，７０４円＝Ｖ＋（Ｓ－Ｒ）
（２）１９，９７１円＝Ｖ＋（Ｑ－Ｒ）
（３）２０，０５９円＝Ｖ＋（Ｋ－Ｌ）
（４）２０，２０５円＝Ｖ＋（Ｏ－Ｌ）
（※）２０，３１８円＝半値戻り水準（Ｕ～Ｖ）
（５）２０，３４７円＝Ｖ＋（Ｕ－Ｔ）
（６）２１，４８０円＝Ｖ＋（Ｕ－Ｒ）
（７）２１，６１２円＝Ｖ＋（Ｃ－Ｆ）
（８）２１，６６７円＝Ｖ＋（Ｏ－Ｒ）
（９）２２，４６８円＝Ｖ＋（Ａ－Ｆ）

　ただ、上げ幅の拡大も値幅３，１５２円（Ｒ～Ｓ）および３，８２２円（Ｔ～Ｕ）は一旦騰勢が鈍化しやすいい水準とみられ売買高の増加が重要となる。これらの水準を突破するとさらに上げ幅の拡大につながる可能性がある。


【日足参照】　＝短期基調の維持が重要＝

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また、日足では前回「値幅のある反動高の発生を待つ」（記：２０２０／３／１９）と、以下のように述べた。

　「１９日（金）は▲４５９円と続落した。２月初めの３日連騰以降は、わずか１日から２日の値戻（一時的止まり値）しを挟む下落リズムの基調となっている。現在はこの下落リズムが逆転する“上げの日数が多く値幅も大きくなる一方、下げ（反落）の日数は短く値幅も上げ幅より小さくなる”かが焦点となる。

　また、値幅がともなう反動高の発生後に生じるリズムの逆転は、相場の反転（＝波動形成）につながりやすくなる。
　換言すれば、相場の「現状を認識」するとともに「自律性の変化」を注視し、「下げの終焉」を確認（待つ）することが大切である。」とした。

　実際には、３月１９日の１６，５５２円を安値（Ｌ）に３日連騰で高値（Ｍ）１９，５４６円、（上げ幅２，９９４円）と急伸したあと反落し、安値（Ｎ）１７，８１８円（下げ幅▲１，７２８円）を経て切り返し、直近の高値（Ｍ）１９，５４６円を上回った。

　よって、現在は大幅な反動高を入れたあと下値切り上げ波動を形成したことから、これまでの下げに対し、一旦戻りの高値を試す経過（Ｌ～Ｍ～Ｎ～？）となったことから「能動的」な上値計算が可能となった。

　その場合、上値は以下の水準が挙げられる。
（１）２０，８１２円＝Ｎ＋（Ｍ－Ｌ）
（２）２１，２７４円＝Ｍ＋（Ｍ－Ｎ）
（３）２２，５４０円＝Ｍ＋（Ｍ－Ｌ）

　ただ、上げ基調の継続には「下値切り上げ」の維持が条件となることから、今後に生じる反動安値幅が重要となる。
　
　反動安値幅は、①９０２円（Ｉ～Ｊ）　②１，１１２円（Ｈ～Ｉ）　③１，７２８円（Ｍ～Ｎ）の範囲内に収まることが重要となる。また、③１，７２８円を上回るとさらなる値幅の拡大につながりやすくなる。

　その場合、直近安値（Ｎ）１７，８１８円が維持できれば“もみ合い相場”へ移行する可能性がある。
　ただ、同安値（Ｎ）を割り込むようだと前安値（Ｌ）１６，５５２円をうかがう動きにつながりやすくなる。


【フォーカス】　～過去が現在に影響を及ぼす相場の不思議（値幅につての補足）～
　
　水準の観測には、新しく発生（日足の項で記述）した波動から求める「能動的（アクティブ）」なものに対し、過去に出現した値幅（週足の項で記述）から求める「受動的（パッシブ）」なものと二つのアプローチがある。

　過去の騰落値幅で測るのは、現在の週足のように計算ができる波動が生じていない場合（日足も同様）である。

　また、現在の相場は過去の値幅の影響を受けつつ（≒支配）再現されることが少なくないことから、相場の習性として捉えて使用するもので「習性値幅」と称される。

　したがって、大幅下落のあとに波動が発生した現局面では、能動面と受動面の両面から均衡点（＝均衡値、計算値、バランス値）を探るアプローチとなる。

　材料では決して「水準」を求めることができないことから、波動をベースに均衡点として複数の水準を見出ことができる。

　水準の観測は非常にシンプルで便利である。相場の“上げ・下げ”を問わず利用することが可能で必要不可欠な手法といえる。

※参照　～値幅の影響と均衡の原点～

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　波動は、基点の安値（Ａ）１４，４８５円から高値（Ｂ）２２，６６６円～安値（Ｉ）１２，８７９円を経て高値（Ｌ）２０，８３３円まで「三波動」である。

　第一波動の上げ幅８，１８１円（Ａ～Ｂ）は、その後の第二波動の上げ幅（Ｉ～Ｌ）７，９５４円（誤差２２７円）と過去（第一波動）の値幅の影響または支配を受けつつ「均衡の原点」（１対１）へと進展した一例である。

　また、高値（Ｂ）２２，６６６円から安値（Ｉ）１２，８７９円までの下げは、安値①～高値②～安値③～高値④～安値⑤とカウントできる。

　高値と安値は、順次切り下げ（高値：Ｂ＞Ｄ＞Ｆ、安値：Ｃ＞Ｅ＞Ｉ）、戻りの値幅も３，３７８円（Ｃ～Ｄ）＞２，６００円（Ｅ～Ｆ）＞２，３２８円（Ｉ～Ｊ）と前値幅の影響を受け前値幅を上回ることもなく次第に縮小する下げの五波動構成となっている。

注：安値（Ｇ）１４，７１５円は前安値（Ｅ＝③）１４，６６４円より上位にあることから安値（Ｇ）＝⑤とはならない。ただ、安値（Ｉ）１２，８７９円からの戻り値幅は、高値（Ｊ）１５，２０７円まで２，３３８円と前値幅２，６００円を上回ることができなかったが、第４波動の高値（Ｆ）１７，２６４円からの下げ途中の戻り２，０１６円（Ｇ～Ｈ）を上回った。
　
　さらにその後の反落では、下げ幅が１，９７５円（Ｊ～Ｋ）と下げ過程における戻り（上げ）値幅２，０１６円（Ｇ～Ｈ）の範囲内に収まり、第五波動の安値（Ｉ）１２，８７９円を割り込まず切り返し高値（Ｊ）１５，２０７円を上回って急伸した。

　この急伸により前値幅２，６００円に見合う水準１５，４７９円＝Ｉ＋（Ｆ－Ｅ）をクリアしたあと上げ基調が進展した。

　ただ、この段階でも安値（Ｉ）１２，８７９円は前波動（やや大きめ）の安値（Ａ）１４，４８５円を下回っていることから、安値（Ｉ）を基点とする上げは「戻り相場」となる。


【備考】～ＮＹダウ平均株価について～
　
【日足参照】　＝短期基調の維持が重要＝

※チャートを用いた説明は、こちらにて掲載しております。


　前回は「下落リズムの逆転形成を待つ経過」として以下のように述べた。

「反動高が直近の値幅１，９８５ドル（③～④）を上回ると拡大へつながりやすくなる。その場合の値幅は、２，１７６ドル、２，５４４ドル、２，７５６ドル、３，０８３ドル、３，２９５ドル、４，０３４ドルなどが挙げられ、今後に示現される安値に加えて水準を求めることになる。

　また、短期波動のリズムの逆転（上げパターン）が生じ、半値戻し水準への回復および維持する経過をたどることで相場の好転へつながる可能性が高まる。」とした。

　実際には、安値（Ｆ）１８，５９１ドル（３／２３）のあと急反発し、３日続伸で高値（Ｇ）２２，５５２ドルと急伸し、上げ幅が一気に３，９６１ドルに達した。その後、安値（Ｈ）２０，９４３ドル、下げ幅▲１，６０９ドルの反落を挟んで切り返し、高値（Ｉ）２４，２４２ドル（４／１７）に進んだことから、高値（Ａ）２９，５５１ドルから安値（Ｆ）１８，５９１ドルまでの下げ▲１０，９６０ドルに対する半値戻り（２４，０７１ドル）を達成した。
　
　また、下高値（Ｇ）２２，５５２ドルを上まわったことから安値（Ｆ＜Ｈ）を切り上げる三波動（Ｆ～Ｇ～Ｈ～Ｉ？）形成となり、安値（Ｆ）１８，５９１ドルから直近高値（Ｉ）２４，２４２ドルまでの上げ幅は５，６５１ドルと拡大した。よって、現在は上値を試す経過となっている。

　その場合、上値は以下の水準が挙げられる。
（１）２４，８０２ドル＝Ｄ＋６，２１１ドル・・・月足参照
（２）２４，９０４ドル＝Ｈ＋（Ｇ－Ｆ）
（３）２５，７７０ドル＝Ｇ＋（Ｇ－Ｈ）×２
（４）２６，２０８ドル＝Ｄ＋７，６１７ドル・・・月足参照
（５）２６，３５０ドル＝Ｄ＋７，７５９ドル・・・月足参照
（６）２６，５１３ドル＝Ｇ＋（Ｇ－Ｆ）
（７）２７，３７９ドル＝Ｇ＋（Ｇ－Ｈ）×３

　ただ、戻りを試す経過も反動安値幅が重要となる。基調を維持するには直近の下げ幅１，６０９ドル程度に収まることが大事。上回と値幅の拡大につながりや少なる。

　値幅は、１，２９５ドル、１，６０９ドル（Ｇ～Ｈ）、１，６８１ドル（Ｂ～Ｃ）、１，９８５ドル（Ｄ～Ｅ）などが挙げられる。

【月足参照】　＝戻りを試す＝

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　前回「ＮＹダウ平均株価の下値観測」（記：２０２０／３／１９）として以下の水準を挙げた。

（１）１９，０６９ドル＝Ｂ－（Ｃ－Ａ）
（２）１８，４１０ドル＝（１）と（２）の中値
　３）１７，７５２ドル＝２９，５５１ドル－１１，７９９ドル：安値２，３６５ドル（９０年１０月）～高値１４，１６４ドル（０７年１０月）までの上げ幅
　
　実際には、安値（Ｌ）１８，５９１ドル（３／２３）までの下げ幅が▲１０，９６０ドルと過去の値幅１０，９５６ドルに支えられた格好となって大幅な反動高が生じた。安値から直近の高値２４，２４２ドルまでほぼ一気に上伸し、上げ幅も５，６５１ドルとなった。
　
　さらなる上げ幅として、安値（Ｄ）１８，５９１ドルから、①６，２１１ドル、②７，６１７ドル、③７，７５９ドルなどが挙げられる。よって、現在は戻りを試す経過となっている。　
　
　その場合、上値としては以下の水準が挙げられる。　
（１）２４，８０２㌦＝Ｄ＋６，２１１㌦：１２年１２月安値から１５年５月高値までの値幅
（２）２６，２０８㌦＝Ｄ＋７，６１７㌦：０７年１０月高値から０９年３月安値までの値幅
（３）２６，３５０㌦＝Ｄ＋７，７５９㌦；１８年１２月安値から２０年２月高値までの値幅


【先人からの一言】～相場参入には事前の準備を・・・～

　株式投資は銘柄選びが大事なことは言うまでもないことである。

　ただ、銘柄選びを材料だけを評価し株価の騰落のみを考え、いかにも理性的に判断したかのように楽観的に市場に参入する行動が多々見受けられる。

　思い（期待と予想）に反し下落すると、材料そのものに変化がないことからコスト意識が強まり「株価」のみを考えて難平買い出る。
　さらに下落がつづくと難平買いを重ねてしまう傾向がある。

　その結果、評価損が膨らみ次第に悲観的になってしまうのが必定であろう。
　
　このように材料とコストに固執してしまう投資家が少なくない。これは、全く相場を考えていない「勘定と感情」の欲望の結末であろう。まさに、「欲望に勝る理性はない」ことを証明する行為と思われる。

　株式投資の最大のリスクは、唯一“株価の下落”であると、今さら言うまでもないことである。

　よって、市場に参入するからには下落リスクを極力避けるため、相場がどうであるかを事前に調べ、出口ポイント（退散・撤退）をチェックすることが最も重要であり、決して怠ってはいけない行為である。

　儲けることより損をしないことを、先ずは考えたいものである。

　相場のチェックには「心（欲望を制御）のアクセルとブレーキ」を備えている“チャート”が何よりも冷静で居られる有効なツールであろう。

　いくつかのポイントさえ知ってしまえば・・・怖いものはない！といえるようになりたいものである。

　相場から逃げるプレイヤーはいるが、相場は決して逃げない。いつもある・・・。


執筆：長森伸行

≪執筆者略歴≫
元山一證券投資情報部次長・国内で「一目均衡表」チヤート分析の第一人者。元日本テクニカルアナリスト協会セミナー講師で「一目均衡表」を担当。証券業会に50年間携わった重鎮、自立して儲けられる投資家のインストラクター的な存在。