日銀金融政策決定会合の結果が「現状維持」だった事を受けて、本日の株式市場は後場寄りから大幅高に転じたまま、概ねその水準をキープしたまま大引けを迎えました。
後場の寄り付きで大きく売られた銀行セクターも、終わってみれば業種別株価指数の銀行は僅か0.19％の下落に留まりました。

目先の不確定要素がひとつ「消えた」わけですが、果たして本当に「消えた」と見て良いのか、あくまで目先の不安懸念が「後退した」程度と見ておくべきなのか、この点については今しばらく経過観察が必要でありましょう。

方向性として「大規模金融緩和が修正に向かう局面」なのであれば、日米の金利差の縮小「傾向」は継続する可能性があり、となると、「ドル高是正⇒ドル安」だけでなく、「円安是正⇒円高」も引き続き想定せねばならないかもしれません。

仮に「じわり円高」という想定をするならば、投資対象もやはり、為替の影響を受けやすい輸出産業ではなく、ビジネスの軸足が国内にある内需企業をも選択しておく事が、アセットアロケーション＝資産配分に求められましょう。
少なくとも年初の現段階から、会員様各位のポートフォリオの中に、ひとつくらいは内需銘柄を保有しておくのは「妥当」と考えます。

ここで今度は、相場サイクル論にも着目してみましょう。
いわゆる、金融相場⇒業績相場⇒逆金融相場⇒逆業績相場を繰り返すという理論上、現在の日本の株式市場はどこに位置しているのかという検証です。

米国の株式相場は現在、「逆金融相場と逆業績相場の間」と見る事が一般的になりつつあるようです。
対して、日本の株式市場の現状については、見方が割れており、大別すると、
米国とほぼ同じステージに居るとの見方と、米国よりも遅れて、今は「金融相場と業績相場の間で金融相場寄り」と見る向きに二分されている印象です。

ただ、家計等の現場からの目線では、現況を「好況」と捉えている可能性は低く、
少なくとも景気後退局面にいるとの認識の方が多勢でしょう。
となると、あくまでも私なりの個人的見解としては、日本の株式市場は「周回遅れ（米国との比較）の逆業績相場と金融相場の間」か、「周回遅れ（米国との比較）の逆業績相場の真ん中へん」との印象を持っています。

いずれの場合も、次なるステージは「金融相場」であり、その次は「業績相場」となる「ハズ」でしょうから、ここからの日本の株式市場に対しては強気、かつ、グロース銘柄優勢と見ている次第です。
会員様各位のポートフォリオの中には、グロース銘柄こそをメインに保有しておいていただきたいと存じます。

この上記2つのストラテジーをまとめると、投資対象としては「内需も少し持ち、しかも、バリューよりはグロース」という「ポートフォリオの微調整」こそが「妥当」となりましょう。
では、実際にはどうするか？

「内需銘柄」の典型は、建設・不動産・通信などとされますが、うち、建設セクターについてはバリュー銘柄と見なされる事も多い事から投資対象には不向きと見ます。
不動産は金利上昇局面では敬遠されがち。
通信はIT/DXとも絡むので既に保有なさられている会員様が多いように思います。

そこで、私は次なる「内需」選択肢の切り口として下記2点に着目しています。
・アミューズメント・エンタメ関連：ゲームやデジタルエンタメ（パチンコを含む）関連銘柄
・ヘルスケア関連：医療や薬品ではなくスポーツジム等エクササイズの関連銘柄

パチンコ関連は既に昨年の夏ごろから上昇傾向が続いていますが、この背景には、パチスロから始まった「スマートスロット・パチンコ」の新機種導入が今後もしばらく続く事への期待感があります。
「不況下に強いセクター」としてもお馴染みでしょう。

同じく不況下でも需要が落ちないディフェンシブ性を有するビジネスとしては、美容や健康に関連する業種も一般的です。
スポーツジム等のエクササイズ関連銘柄は「内需」と見なして宜しいものと考えます。

参考銘柄としては下記2つをご紹介しておきます。

・コナミグループ（9766）
　ゲーム＋スロット＋トレーニングジム！
　今期も来期も増収増益見込みである一方、株価は昨年の6月以降ダウントレンドで、ようやく底打ちしそうな局面です。
・マミヤ・オーピー（7991）
　'90年代の初頭、パチンコにCR機が導入される際に大相場を演じた同社株が、今回のスマートスロット・パチンコへの移行にも絡んでくるものとみます。
　祖業は実は釣り具メーカーだった事をご存じですか？



執筆：木村泰章


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　単発スポット銘柄の見解
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◆≪億男Wの大儲けパラダイス銘柄（****）≫
25日移動平均線を上回って大引けを迎えました。
反転・逆襲に期待しましょう。

◆≪木村ゴールド会員銘柄（****）≫
ご心配無く！
●●期待は継続しております。

◆≪木村泰章のSSS級銘柄（****）≫
連騰です。
決算発表に向けた期待も。