～相場の観測～

【日経平均株価（週足）】＝早期値幅が伴う切り返しが重要＝

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前回は「上値トライの正念場」（記：２／２４）として、以下のように述べた。
（前回の『着眼大局着手小局No.４０』はこちら）

「高値（Ｑ）２８，３８３円から安値（Ｒ）まで７週（両端入れ）。年初の安値（Ｒ）２５，７１６円から高値２７，６９６円まで７週。直近は騰勢が一服し再騰か、反落か。上値抵抗線（ＯとＱ結ぶ）突破がポイントとなっている。」とした。

　実際には、安値（Ｒ）２５，７１６円からの上げは、一呼吸を入れて即座に切り返し２８，６２３円と上伸した。ただ、新たな上値抵抗（ＥとＯ結ぶ）ラインの影響を受ける格好で、上げ１０週目に上髭の出現で急反落しやや下向きを示唆する経過となった。
　よって、現在は下げ幅が拡大せず、早期に値幅の伴う切り返し（反動高）を入れることが重要となっている。

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【日経平均株価２０２２－２３（日足）】＝下方向示唆、強弱観対立＝

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　前回は「基調の維持が焦点」（記：２／２４）として、以下のように述べた。
「１月安値（Ｆ）２５，７１６円からの上げ（戻り）は高値（Ｇ）２７，６９６円、上げ幅１，９８０円と半値戻し（２７，０５０円）達成も、高値（Ｃ）と（Ｅ）を結ぶ上値抵抗線の影響を受ける格好で２７，１０４円（２／２２）と反落している。ただ、下げ幅５３５円は前値幅（５６７円、７３３円）の範囲内となっている。深押しせず早期に切り返し、直近高値（Ｇ）を上回ることが基調の維持につながる経過となる。一方、下げ幅が①７３３円を超えると②８０９円、③１，０７４円、④１，１８４円、⑤１，３７４円など拡大につながりやすくなる。」とした。

　実際には、安値（Ｈ）２７，１０４円、下げ幅５９２円（Ｇ～Ｈ）から切り返した。３月３日に前高値（Ｇ）２７，６９６円を上回り同時に急伸。３月９日には高値（Ｉ）２８，６２３円と上伸した。また、１１月高値（Ｅ）２８，３８３円を上回り８月高値（Ｃ）２９，２２円をうかがう経過となった。ただ、上げ幅２，９０７円が前値幅２，９７９円（２２／２／１０～３／９）や、安値切下げ値幅２２１円（Ｄ～Ｆ）を高値（Ｅ）に上乗せした、上値水準２８，６０４円の影響を受ける格好で急反落した。さらに、前下げ幅５９２円（Ｇ～Ｈ）や７３３円（安値Ｆからの初動）を一気に上回り、安値２７，０１０円（３／１６：ザラバ安値２６，６３２円、ザラバ・ベースの下げ幅２，１０２円）と急落し２７，０００円を攻防する動きとなった。ただ、前安値（Ｈ）２７，１０４円を下回り、下げ幅も１，６１３円となった。

　よって、現在は急伸直前の安値（Ｈ）２７，１０４円を下回ったほか、高値（Ｉ）前後の窓開けなど短期急落から下向きが示唆され、強弱観対立の台頭（懸念）では値幅（価格変動）が伴いやすい経過となっている。その場合の主な下値は、以下の水準が挙げられる。
（１）２６，８３１円＝Ⅰ－１，７９２円
（２）２６，６４３円＝Ⅰ－１，９８０円
（３）２６，１７７円＝Ⅰ－２，４４６円
（４）２５，９５６円＝Ⅰ－２，６６７円
（５）２５，５８５円＝Ｈ－（Ⅰ－Ｈ）

　一方、生じやすい反動高値幅は、①５９２円、②７３３円、③８０９円、④１，０７４円、⑤１，１８４円などが挙げられる。
　また、高値（Ｉ）２８，６２３円を上回ると昨年８月の高値（Ｃ）２９，２２２円を試すほか高値を探る経過となる。その場合の上値は、以下の水準が挙げられる。
（１）２８，６９５円＝Ｆ＋２，９７９円
（２）２８，８７８円＝Ｆ＋３，１６２円
（３）２９，００１円＝Ｆ＋３，２８５円
（４）２９，１６７円＝Ｆ＋３，４５１円
（５）２９，２５１円＝Ｆ＋３，５３５円

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【ＴＯＰＩＸ２０２２－２３（日足）】＝前下げ幅水準の維持が重要＝

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　前回は「下げ幅に留意」（記：２／２４）として、以下のように述べた。
「１月の安値（Ｆ）１，８６８ｐから順調に切り返し（戻り）、騰勢が鈍化も高値（Ｇ）２，００１ｐと上伸し、前高値（Ｅ）２，０１８ｐを目前に安値（Ｈ）１，９７５ｐと反落した。ただ、下げ幅２６ｐは、前値幅３６ｐから４２ｐの範囲内となっており、安値（Ｆ）１，８６８以降の基調を維持する経過となっている。一方、下げ幅が３６～４２ｐ程度の範囲を上回ると値幅の拡大につながりやすくなる。」とした。

　実際には、安値（Ｈ）１，９７５ｐで踏みとどまって切り返した。３月３日に直前の高値（Ｇ）２，００１ｐを上回ると同時に急伸。９日には高値（Ｉ）２，０７１ｐと上伸した。ただ、上げ幅２０３ｐが下げ幅２０４ｐ（２２／２／１０～３／９）の影響を受ける格好で反落した。直近値は１，９３７ｐ（ザラバ安値１，９１０ｐ）と、下げ幅が一時１６１ｐへ拡大したあと前下げ幅１５０ｐの影響を受ける格好で値を戻し１３４ｐとなった。

　よって、現在は急伸直前の安値（Ｈ）１，９７５ｐを下回った。また、高値（Ｉ）前後の急騰急落、窓開けの動きから下向きが示唆された。さらには強弱観対立の台頭（懸念）では、値幅（価格変動）が伴いやすい経過で前値幅水準の維持が焦点となっている。その場合の下値は、以下の水準が挙げられる。
（１）１，９３１ｐ＝Ⅰ－１４０ｐ
（２）１，９２１ｐ＝Ⅰ－１５０ｐ
（３）１，８９８ｐ＝Ⅰ－１７３ｐ
（４）１，８８８ｐ＝Ⅰ－１８３ｐ
（５）１，８７９ｐ＝Ｈ－（Ｉ－Ｈ）

　一方、生じやすい反動高値幅は、①２６ｐ、②３６ｐ、③４２ｐ、④６５ｐ、⑤７７ｐ、⑥８７ｐ、⑦９１ｐなどが挙げられる。
※上値水準につては、示現される安値（現在：未確定）に値幅を加算して求める。
その場合、暫定安値（Ｘ）１，９３７ｐとした上値は、以下の水準（例）となる。
（１）１，９６３ｐ＝Ｘ＋２６ｐ
（２）１，９７３ｐ＝Ｘ＋３６ｐ
（３）１，９７９ｐ＝Ｘ＋４２ｐ
（４）２，００２ｐ＝Ｘ＋６５ｐ
（５）２，０１４ｐ＝Ｘ＋７７ｐ

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【マザーズ指数２０２２－２３（日足）】＝方向観を探る＝

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　前回は「やや軟調」（記：２／２４）として、以下のように述べた。
「昨年１２月安値（Ｅ）７０４ｐからの順調な上げ（戻り）は、高値（Ｆ）７９４ｐと前高値（Ｄ）８０６ｐに１２ｐまで接近した。ただ、戻り上値水準７９０ｐ＝高値８０６ｐ－１６ｐの安値切上げ（Ｃ→Ｅ）値幅１６ｐの影響を受ける格好で反落。直近７４８ｐ（２／２４）、下げ幅４６ｐと高値（Ｄ＞Ｎ）を上回らずに反落したことから、一旦安値を探る経過となっている。ただ、下値を探る経過も切り返し、高値（Ｆ）７９４ｐを上回ると戻り高値（Ｄ）８０６ｐを試す経過となる。」とした。

　実際には、２月高値（Ｆ）７９４ｐ以降は、安値（Ｇ）７３６ｐ、高値（Ｈ）７７６ｐを経て７３６ｐ（３／１６）と推移。直近値は７６２ｐ（３／１７）、上げ幅２５ｐとなっている。
　よって、現在は保合いが進展するなか安値７３６ｐで抵抗をしていることから、高値（Ｈ）７７６ｐを上回ると前高値（Ｆ）や（Ｄ）を試す動きにつながりやすくなる。また、高値（Ｄ）８０６ｐを上回ると三波動（Ｃ～Ｄ～Ｅ～？）入りの経過となる。その場合、主な上値は以下の水準が挙げられる。
（１）８０９ｐ＝Ｇ＋（Ｂ－Ｃ）
（２）８１３ｐ＝Ｅ＋１０９ｐ
（３）８２２ｐ＝Ｅ＋（Ｄ－Ｃ）
（４）８２６ｐ＝Ｇ＋（Ｆ－Ｅ）
（５）８５０ｐ＝Ｅ＋（Ｂ－Ａ）

　ただ、直近の安値（Ｇ）７３６ｐを下回ると下値を探る動きが進展することになる。その場合、下値は以下の水準が挙げられる。
（１）７２１ｐ＝Ｆ－（Ｂ－Ｃ）
（２）７１０ｐ＝Ｆ－８４ｐ
（３）６９６ｐ＝Ｇ－（Ｈ－Ｇ）
（４）６９２ｐ＝Ｆ－（Ｄ－Ｅ）
（５）６７８ｐ＝Ｇ－（Ｆ－Ｇ）

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【ＮＹダウ工業株３０種２０２２－２３（日足）】＝下値を探る＝

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　前回は「昨年１２月安値が強弱分岐点」（記：２／２４）として、以下のように述べた。
「１月高値（Ｆ）３４，３０２ドル以降は、安値（Ｇ）３３，０４４ドル、高値（Ｈ）３４，２４５ドルを経て、直近３３，０４５ドル（２／２２）と反落している。ただ、昨年１１月高値（Ｄ）３４，５８９ドルとその後の１２月安値（Ｅ）３２，７５７ドルの範囲内で推移する経過で、１２安値（Ｅ）３２，７５７ドルの維持が強弱ポイントとなっている。同水準を下回ると高値（Ｆ＜Ｄ）が切り下がり、高値（Ｄ）を基点に三波動（Ｄ～Ｅ～Ｆ～？）構成入りから、一旦、下方に進みやすく下値を探る経過となる。一方、昨年１２月安値（Ｅ）３２，７５７ドルを下回らずに切り返し、１１月高値（Ｄ）３４，５８９ドルを上回ると安値（Ｃ）からの上げ基調の継続となる。」とした。

　実際には、２月高値（Ｈ）３４，２４５ドル以降の反落は、一時、３２，６５６ドルと昨年１２月安値（Ｅ）３２，７５７ドル（下げ幅１，５８９ドル）を下回ったあと値戻し（上げ幅７７５ドル、戻り率４８．７％）を挟んで急反落し、三波動構成（Ｄ～Ｅ～Ｆ～？）入りとなっている。直近安値は３１，８１９ドル（３／１３）と前上げ（Ｃ～Ｄ）の半値水準３１，６５７ドルに接近している。

　よって、現在は戻り高値（Ｆ）３４，３０２ドルを基点とする、第３波動の安値を探る経過となっている。その場合の下値は、以下の水準が挙げられる。
（※）３１，６５７ドル＝半値水準：ＣからＤの上げ
（１）３１，５８２ドル＝Ｄ－３，００７ドル
（２）３１，２１２ドル＝Ｅ－（Ｆ－Ｅ）・・・Ｖ値
　　≒３１，２２９ドル＝Ｄ－３，３６０ドル
（３）３０，９２５ドル＝Ｅ－（Ｄ－Ｅ）・・・Ｅ値
　　≒３０，９３３ドル＝Ｄ－３，６５６ドル
（４）３０，３２５ドル＝Ｄ－（Ｂ－Ａ）
（５）２９，４１３ドル＝安値３２，００１ドル－２，５８８ドル・・・Ｖ値

　一方、下値を探る経過も下値抵抗水準への接近から反動高も生じやすく値幅に留意。値幅は①７７５ドル、②１，２５８ドル、③１，５８９ドル、④１，８３２ドル、⑤２，５８８ドル、⑥３，００７ドルが挙げられる。また、１，５４５ドル以上の値幅の発生は反転態勢構築へつながる可能性が高まる。
※上値については、示現される安値（現在：未確定）に値幅を加算して求める。
その場合、暫定安値（Ｘ）３１，８１９ドルとした上値は、以下の水準（例）となる。
（１）３２，５９４ドル＝Ｘ＋７７５ドル
（２）３３，０７７ドル＝Ｘ＋１，２５８ドル
（３）３３，４０８ドル＝Ｘ＋１，５８９ドル
（４）３３，６５１ドル＝Ｘ＋１，８３２ドル

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【ナスダック２０２２－２３（日足）】＝戻りを試す経過＝

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　前回は「下値を探る」（記：２／２４）として、以下のように述べた。
「１２月安値（Ｅ）１０，２１３ｐ以降の上げは、１２月高値（Ｄ）１１，４８２ｐ上回り安値（Ｃ）以降のボックスを抜け、高値（Ｆ）１２，２００ｐ（上げ幅１，９８７ｐ）と上伸した。ただ、高値（Ｂ）から安値（Ｅ）までの半値戻し達成からの反落となり、直近値１１，４９２ｐ（２／２１）、下げ幅７０８ｐと下値を探る経過で、下げ幅が焦点となっている。一方、切り返しから高値（Ｆ）を上回ると安値（Ｅ）からの基調の継続となる。」とした。

　実際には、２月高値（Ｆ）１２，２００ｐ以降の下げは、値幅３１０ｐの戻しを挟んで反落した。ただ、安値（Ｇ）１１，１３８ｐまでの下げ幅１，０６２ｐ（Ｆ～Ｇ）は値幅１，０５２ｐ（２２/５／２４～６／２までの上げ幅）影響を受ける格好となったほか１，１６１ｐ（Ｃ～Ｄ）の範囲内にとどまっての反発となった。直近は、１１，７１７ｐ（３／１６）、上げ幅５７９ｐ（戻り率５４．５％）となっている。

　よって、現在は安値（Ｇ）１１，１３８ｐから戻りを試す経過で、高値（Ｆ）１２，２００ｐの更新が焦点となる。※高値（Ｏ）更新は安値（Ｎ）から三波動構成（Ｅ～Ｆ～Ｇ～？）入りとなる。また、高値（Ｆ）を上回ると下値切上げ（Ｅ＜Ｇ）となり、同時にトレンド（ライン）が発生する経過ともなる。その場合の上値は、以下の水準が挙げられる。
（１）１１，８６０ｐ＝Ｇ＋７２２ｐ
（２）１１，９５９ｐ＝Ｇ＋８２１ｐ
（３）１１，９９５ｐ＝Ｇ＋８５７ｐ
（４）１２，０１６ｐ＝Ｇ＋８７８ｐ
（５）１２，６９５ｐ＝Ｅ＋（Ｂ－Ａ）
（６）１２，７５１ｐ＝Ｄ＋（Ｄ－Ｅ）

　ただ、反動安値幅が３１０ｐを上回ると値幅の拡大つながりやすく、直近の安値（Ｇ）の維持、または値幅８２１ｐ程度で踏みとどまるかがポイントとなる。その場合の下値は、以下の水準が挙げられる。
（１）１１，０３９ｐ＝Ｆ－（Ｄ－Ｃ）
（２）１０，９３１ｐ＝Ｆ－（Ｄ－Ｅ）　
（３）１０，６１６ｐ＝Ｆ－１，５８４ｐ
（４）１０，５３０ｐ＝Ｆ－１，６７０ｐ



執筆：長森伸行

≪執筆者略歴≫
元山一證券投資情報部次長・国内で「一目均衡表」チャート分析の第一人者。元日本テクニカルアナリスト協会セミナー講師で「一目均衡表」を担当。証券業界に50年間携わった重鎮、自立して儲けられる投資家のインストラクター的な存在。