▲風呂でおぼれたと見て救出しにきた子猫

執筆時点の日経平均株価は3万8300円。

日経平均EPS（1株当たり当期純利益）は2024年8月6日時点で1837.60円。

11月1日時点で同1865.38円であり、8月期決算企業のユニクロのファーストリテイリング（9983）の今期経常利益やEPSは過去最高記録を更新する予定の好内容であった。

これからは大勢を占める3月期決算企業の決算発表がピークを迎える予定であり、円安を背景とした増益シナリオが日経平均株価、日本株市場のEPS向上によっての指数高をけん引する可能性は高いだろう。

内需系サービス業も堅調で、グロース株群も概ね好決算が期待できる。

auじぶん銀行が10月3日に発表した日本サービス業PMI（9月）は増加基調。

家計サービス支出は減少しているが、今後もインバウンドによる消費が続こう。

故に指数高が引っ張る形でグロースの中小型株群の成長も期待できる。

また、米経済について懸念する必要は無いだろう。

10月22日のIMFブログにおいて世界のインフレはほぼ終着したとのことであり、米FRBもあえて倍速利下げを行うロジックが5％を下げた頃のファンダメンタルズと比較して見当たらない。

米大統領選挙については、誰が当選するというよりかは、経済財政政策に注目すべきであろう。

大統領候補の発言で株価がほんの一時的に上下する可能性はあるが、最終的に株価を決めるのは経済や財政政策とそれを期待する経済なのだから。

そしてトランプ氏等の富豪でもない限り、各議員は一層大衆迎合的な政策を訴えかねない。

それは拡張的な経済財政政策であり緩和的な金融政策だろう。

後者はFRBのスタンスや足元の物価上昇率、失業率を鑑みると金融緩和以外の選択肢は普通考えられない。

前者は当選するためにはトランプ減税だけでなく家計にも有効な減税策を唱えてくる可能性が高く、民主党議員も短期的な政策効果が期待できる政策を主張する可能性が高く、いずれにしても米株、そして日本株にとってはプラスに働きやすいだろう。

余った資金は株式市場に回るだろうし、資産配分が異なるにせよ日本株は冒頭に記述した好業績シナリオや、米株と日本株の高相関性を考えると連動高になりやすい。

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国内の金融政策については、そもそもインフレ目標の数値そのものが曖昧であり、別の経済指標に目標が移される可能性も否定できない。

2％という数値に経済学モデル的な根拠はない（米経済学者でノーベル経済学賞受賞のポール・クルーグマン）と指摘しているし、先ほど指摘したように家計消費の減少という状態にも関わらずPMIが増加している今の日本は異常であろう。

やはり国内需要を刺激することによる経済成長という教科書的なケインジアンモデルに学ぶところが今後も植田総裁には多そうだ。

法人税の減税や、設備投資の税額控除、内部留保（利益剰余金）への課税など、家計に響きの良い消費税減税以外にも効果が期待できる財政政策はたくさんあるし、国内家計の消費が増えなければ、金融政策も意味がなく、今のように実質賃金の低位安定化と名目物価の上昇を招くことになる。

ただ政策金利を少し上げただけでも引き締め的な効果が期待できたのだから、流動性の罠からは脱却しつつあるように見える。

金融政策はここからがチャンスだろう。

さて、上記のように日本株上昇シナリオが期待できるのは火を見るよりも明らか。

不安な方はテレビを見て不安視しているご自身をあえて不安な方へ納得させることもない。

10月末に発表された投資部門別売買動向では日本株の主要な買い手である海外投資家の売り越し額が減少に転じており、良い材料が増えつつある。

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