日水コン（261A）

上・下水道を中心とした水インフラの調査、設計、管理を担う国内屈指の建設コンサルタントである。単なる設計に留まらず、官民連携のPPP手法や施設の老朽化対策、さらには耐震化といった国土強靭化に資する高度な技術力にあり、水の全サイクルを網羅する専門性は追随を許さない。他社にない魅力は、全国の自治体との強固な信頼関係を背景に、水資源の最適化や脱炭素化を促す先端的なＤＸ支援にも注力している点であろう。気候変動による災害リスクが激甚化する現代において、命の根源である水を守り抜く同社の役割は、公共性の高さのみならず、代替不可能な知的資本としての価値を益々高めていると言えそうだ。

第3四半期の決算は、国土強靭化の追い風を捉えて上水道・下水道ともに堅調に推移し、増収増益の良好な結果を収めた。特筆すべきは受注高および受注残高が二桁増を記録している点であり、これは将来の売上高を約束する「弾丸」が豊富に装填されていることを意味しており、極めてポジティブな先行指標と読む。財務面では、多額の配当支払いや自己株式取得といった積極的な株主還元を実施しつつも、親会社株主に帰属する四半期純利益の計上により純資産を相応に維持しており、自己資本の質は依然として高い。契約資産の効率的な回収も進んでおり、資金繰りの安定感と将来への投資余力を両立させた、非の打ち所がない健全な財政状態にあると考えることもできよう。

株価はこの相場環境において、昨年12/18のボトム形成を経て、力強い値戻しの局面へと歩んでいきそうだ。本日の前場で示現した窓開けを伴う大陽線は、売り枯れ感と先高観が合致したシグナルと推測され、調整局面の終焉を告げる号砲となる可能性が高いと見る。注目すべきは一目均衡表の雲、すなわち抵抗帯の上限に肉薄している点であり、ここを突破しつつ抵抗線である100日線を同時にクリアできれば、上値余地は一気に拡大し視界は良好になると読む。出来高を伴う上昇は本物のアキュムレーション（蓄積）を示唆しており、需給バランスの改善を伴いながら、値戻しの完遂を狙う局面。