三洋貿易（3176）　決算発表予定日 2026/02/06

ゴム、化学品、機械機器、自動車内装部品などを扱う独立系の複合型専門商社である。旧三井物産神戸支店の有志により創業され、系列に縛られない自由度の高い営業展開が強みと見る。社員の過半数が技術系出身という特異な構成を持ち、輸入品を日本仕様にカスタマイズする「三洋モデル」と呼ばれる一気通貫のサポート体制が顧客から高い評価を得ている。ニッチ市場における高付加価値商材を世界中から調達し、設計・開発から保守まで技術的なフォローを提供できる点が競合との差別化要因であろう。M&Aやベンチャー投資にも積極的で、収益源の多様化を図る姿勢が窺える。

2025年9月期通期決算は売上高・売上総利益ともに過去最高を更新したものの、経常利益は前期比で減益着地となった。人員増強やIT関連投資、のれんの減損処理などが利益を圧迫した格好である。今期（2026年9月期）の会社予想も減収減益を見込んでおり、やや慎重な姿勢が見て取れる。ただし自己資本比率は六割超と財務基盤は盤石であり、配当も増配方針を維持。ROEは一桁台後半を確保しており、収益性の大幅な悪化は見られない。2月上旬に控える1Q決算でサステナビリティ事業などの進捗が確認できれば、見直し買いの契機となる可能性もあろう。

株価は年初来安値から緩やかな戻り基調にあり、足元では25日線を上回る水準で推移している。PBRは1倍を割り込んでおり、バリュエーション面での割安感が意識されやすい状況と見る。一目均衡表では雲の中での推移が続いており、方向感を探る展開。直近では出来高を伴った上下動が見られ、1500円台半ばでの値固めが進むかが焦点となろう。信用買い残がやや積み上がっている点は上値の重石となり得るが、高配当利回りが下支えとして機能しやすい。決算発表を控えた様子見ムードの中、押し目での仕込みを検討する局面と言えそうだ。