小野薬品工業（4528）

がん免疫療法の先駆けとなった「オプジーボ」で知られる研究開発型の製薬企業である。1717年創業の老舗ながら、独自の創薬力で革新的新薬を生み出してきた点が同社の強みと見る。主力のオプジーボは特許切れが迫るものの、2型糖尿病治療薬「フォシーガ」や米国デサイフェラ社買収で獲得した希少がん治療薬など、次世代の収益柱の育成を急いでいる。中期経営計画では年間2000億円規模の研究開発投資を掲げ、「グローバルスペシャリティファーマ」への脱皮を図る姿勢である。自己資本比率は7割超と財務基盤は極めて堅固であり、積極的なM&Aや新薬開発への投資余力を十分に備えていると言えよう。

2月2日に発表された2026年3月期3Q累計（4～12月）決算は、売上収益が前年同期比で約6%増、営業利益は同約2割5分増と好調な着地であった。オプジーボの国内売上は減少したものの、フォシーガの伸長やデサイフェラ製品の寄与、海外からのロイヤルティ収入増加がカバーした格好である。3Q単独の営業利益は前年同期比で約65%増と急回復しており、通期計画に対する進捗率も既に100%を超過。前期に一時的な費用計上で落ち込んだ利益水準が正常化しつつある様子が窺え、今期は大幅な増益着地が視野に入ってきたと見てよかろう。

株価は昨年5月に付けた安値から切り返し、足元では上昇トレンドを鮮明にしている。2月4日には年初来高値を更新しており、決算発表を好感した買いが続いている状況である。25日線、75日線をいずれも上回って推移しており、一目均衡表では雲を上抜けた状態。転換線が基準線を上回る形で三役好転の様相を呈している。ただし、信用買い残が売り残を大きく上回っており、上値では戻り売り圧力も意識されよう。節目2500円突破に向けた動きが継続するか、出来高を伴った上昇が持続するかに注目したい局面である。