クロスプラス（3320）

もし手元の婦人服のタグをそっとめくってみたならば、そこに同社の名が刻まれている確率は決して低くないといえよう。量販店向け婦人服の卸として国内首位級に位置するクロスプラス。専門店向けやEC販路も併走し、ガールズ衣料に独自の強みを持つ。SPAモデルで企画から製造、卸までを一気通貫で握る構造を構築。帽子や熱中症対策グッズへも領域を広げる。婦人服卸という地味な装いの内側に、量販店との太い取引網と低コスト製造インフラを抱え込んだ、知る人ぞ知る存在である。

3月13日発表の直近四半期決算は売上137億9000万円、営業赤字2億7000万円ながら、純利益は2億5000万円を確保する内容となった。冬場の閑散期に当たる11～01月は前期も営業赤字を計上しており、季節要因による凸凹を許容するビジネス構造といえよう。注目すべきは通期会社予想で、売上630億円・営業益14億円・純利益14億5000万円を掲げる強気の姿勢。市場が「アパレル卸は斜陽」と片付ける向きに対し、PER6倍台と4%超の配当利回りを提示し続けるギャップは大きい。コンセンサス不在の中、足元の数字が示すのは派手さよりも実利の積み上げである。

2月から3月の1400円台後半をピークに、足元は1300円台前半で踏みとどまる構図に転じている。1300円を割らずに反発を見せる粘りに、需給面の妙味を感じ取りたいところではないか。心理的節目1400円の奪還こそ当面の最大焦点といえよう。テクニカルでは、週足ベースの一目均衡表で転換線と基準線が中間水準で絡み合い、雲を視野に下値を測る局面にある。1300円が下値防衛ラインたり得るか、ここを踏ん張れるかが分水嶺。1400円超えで雲突破シナリオ、1300円割れで下押し本格化との二者択一の構図と読みたい局面である。