ニレコ（6863）

ニレコは、生産現場の品質を「はかる」ニッチ企業だ。鉄鋼、フィルム、印刷、そして半導体。あらゆる製造ラインに計測と制御の技術を差し込む。事業は3本柱。蛇行や張力を制御する制御機器、画像処理で不良を弾く検査機、そして半導体の製造・検査装置に光学部品を供給するオプティクス。中でも半導体向けは、深紫外光を使う装置の需要拡大で追い風が強い。派手さはない。だが独IMSやエアハルト・ライマーとの提携で世界に食い込み、応用光研工業の買収で放射線計測にも版図を広げた。生産現場のどこかに必ずいる。それがこの計測メーカーの立ち位置である。

今期は攻めの計画だ。売上125億円で13.4%増、営業利益は11.7%増と、二桁増益に回帰する見通し。根拠は受注にある。前期末の受注残高は28.5%増と急拡大し、特にオプティクスは47%増。半導体の強い引き合いが、数字の裏で積み上がっている。もっとも、前期は増収ながら営業減益だった。原材料高が利益を削ったためだ。前期の純益を支えたのは、投資有価証券や事業用地の売却益、企業買収に伴う負ののれんといった特別利益。今期はその反動で純益こそ横ばいだが、本業の営業・経常は二桁増益。稼ぐ力は戻りつつある。配当も89円から105円へ増額。

株価は、上昇の勢いが止まらない。7月2日には一時2953円をつけ、年初来高値を更新した。5日線、25日線、75日線、200日線。すべてが上を向き、株価はそのすべてを上回る。絵に描いたような上昇配列だ。25日線は約2680円で、株価はそこからおよそ1割上に離れる。勢いは本物だが、短期的な過熱は否めない。PER14.6倍は過去3年平均の11.16倍を上回り、割安とは言えない。市場が将来の成長を先に買っている証しだろう。残るは3000円の大台。ここを明確に抜けたとき、見える景色は一変する。

※PER・PBR・配当利回り等は執筆時の株価です