壱番屋（7630）

同社はカレーチェーンのCoCo壱番屋を展開する企業である。国内1207店に加え、海外は香港や台湾、タイなど17の国と地域に217店を構え、グループ全体では1400店を超える。ハウス食品グループの傘下にあり、直営とフランチャイズを組み合わせて店舗網を広げてきた。近年は多角化も進む。ジンギスカンやもつ鍋、つけ麺、夜パフェの専門店を子会社で運営し、その数は57店まで増えた。菓子メーカーとの共同開発やレトルトの通信販売も手掛ける。看板一本ではない収益構造を築きつつある。

業績面において、6/26発表の第1四半期は、売上高が前年同期比7.8％増、営業利益が同14.3％減の増収減益となった。海外と国内子会社の事業拡大が売上を押し上げた一方、米をはじめとする食材の仕入価格上昇と物流費の増加が利益を削った。国内の既存店は売上高が2.5％増、客数も0.5％増と底堅い。人気配信者とのコラボ企画や限定メニューが効いた。海外も為替の影響を除く既存店が2.0％増と伸びた。通期は営業利益6.0％増の計画で、上期の減益を下期に取り戻す絵を描く。第1四半期の進捗は上期計画のほぼ半分にあたる。

株価は、8月5日の894円を底に5営業日続けて上昇し、足元は934円で推移している。25日線は約918円で上向きを保ち、株価はこれを2％上回る。6月安値840円からは11％戻し、7月30日につけた年初来高値972円までは4％の距離だ。ただし指標面では慎重さが要る。PER54.8倍、PBR4.69倍と評価は高く、割安感は乏しい。利回りも1.7％台にとどまる。買われているのは足元の利益ではなく、店舗網とブランドの価値だろう。高値972円を抜けられるかを見極めたい。


※PER・PBR・配当利回り等は執筆時の株価です