▲ひょっこりと顔を出す猫

　押し目が狙えるテーマ株　

（本コラムの数値などは執筆時のものです）

さて、早速ですが本日は以下のマサト銘柄が高値更新となっています！
・ブシロード（7803）→2.75倍！
・テリロジHD（5133）→2.10倍！
・アール・エス・シー（4664）→1.59倍！
・AtlasTechnologies（9563）→1.53倍！

本日は、最近有名になっている米国のAIクラウド企業「コアウィーブ」の話をします。日本株の下げの震源が、この会社である可能性が高いからです。今回は以前より濃い内容でしっかりと説明します。

まず相場から。

日経平均は161円21銭安で始まり、下げ幅は一時1000円を超えました。10時時点で6万4200円近辺。ソフトバンクグループが1銘柄で200円あまり押し下げ、キオクシアは3.60%安、東京エレクトロン、フジクラ、太陽誘電も安い。

米国の10年国債の利回りは5.14%へ上がり、12月までの利上げを見込む確率は8割に近づいています。市場の言葉を借りれば、新興クラウドの米コアウィーブ発の信用不安が、AI関連銘柄にくすぶっている。これが本日の下げの正体でしょう・・・。

コアウィーブとは、AI用の計算機、GPUを大量に買い込み、AIを作る会社に時間貸しする会社です。例えるならGPUのレンタカー屋かな・・・？。そして買うお金の多くは借金で、担保は機械そのものです。「資産担保型の融資」と呼びます。

以前も当コラムで書きましたが、先週、この会社の社債の利回りが急騰しましたよね。社債とは会社の借用書で、その利回りが上がるとは、貸す側が、もっと高い利息でなければ貸さない、と言い始めたということ。

株価は1週間で25%下げました。昨日はゴールドマン・サックスが投資判断を中立から買いへ引き上げました。GPUの導入規模は大きく、担保付きの借入が多いので調達コストが心配されるほど上がる可能性は低い、という理由です。

株価は一時7.3%高。ところが米金利が上がるなかで借金への懸念は消えず、結局0.43%安で終えました。良い知らせが、借金の心配に勝てなかった。ここが本日いちばんの教材でしょう。

なぜ、この商売は金利に弱いのでしょうか？

売上は顧客からのレンタル料です。費用の大半は、機械を買った借金の利息と、機械の値下がり分。金利が上がると、顧客が一人も減らなくても、手元に残るお金が減る。

しかも担保の機械は毎年のように新型が出て古くなります。英国の同業エヌスケールが最新のベラ・ルービンを使って契約を取りに行っていると伝わる通り、去年の機械は今年の機械に値段で負ける。担保の値打ちが下がれば、貸す側はもっと慎重になる。利息と値下がり、二つの重りが同時に乗る構造です。

小話をひとつ。

レンタカー屋の主人が胸を張りました。

「金利が上がっても、うちの客は一人も減っていない」

経理担当が帳簿を閉じて答えます。

「ええ。減ったのはお客ではなく、お客が払う金額で、うちに残る分です」

満車の看板は、利益の看板ではありません。

では、なぜ日本株まで下がるのか。

GPUレンタカー屋（コアウィーブ）の顧客は、オープンAIのようなAIを作る会社です。顧客が支払えるかどうかが全てでしょう。そのオープンAIは、ライバルのアンソロピックが11月中旬にも上場する前に、300億ドル規模の資金調達を急いでいると報じられました。

企業価値は1兆4000億ドル、およそ220兆円を超える可能性があります。

急ぐ理由の一つは、相場が悪くなって自社の上場が遅れた場合に備え、財布を厚くしておくこと。エヌスケールもアンソロピックとの450億ドル規模の追加契約を急いでおり、こちらは上場を前に投資家から評価額の引き下げを求められているためです。

つまりAIは一本の鎖（「credit chains(クレジットチェーン)(清滝・ムーア、1997)」）に例えることができるでしょう。機械を売るエヌビディア、機械を貸すコアウィーブ、機械を借りて作るオープンAI、そこにお金を出す投資家。

鎖のどこか一か所で借金の値段が上がれば、全部に伝わる。だからキオクシアもソフトバンクグループも東京エレクトロンも、同じ朝に売られるのです。市場かは、あす21日のメタを皮切りに始まる巨大クラウド企業の決算で、AI投資の勢いを確認したいことでしょう・・・。

投資家の側の答えも出始めています。モルガン・スタンレーは、資金調達コストが上がる環境でも利益とキャッシュフローを維持できる会社を選べと助言し、ミラー・タバックは、社債市場の上乗せ金利が広がる不安のなかでは財務の質が高い銘柄を持つべきだと述べました。

ゴールドマンは主要企業の利益成長が今年の36%から来年11%へ鈍ると見ており、理由にはAI機械の値下がり分が積み上がって増益効果が薄れることを挙げています。

覚えて頂きたいのは一点。信用不安は、株価より先に、社債の利回りに出ます。AI株を持つなら、株価と一緒に、その会社の借用書の値段を見ること。借金で機械を買って貸す商売は、お客が減らなくても、金利で苦しくなるのです。

それなら買うべき銘柄は何か？各企業の社債の利回りを知るのはちょっと面倒ですから、私が株を選んでおきました。（「公社債店頭売買参考統計値」日本証券業協会　から社債利回りを知ることは可能だが、国債や地方債もあり、膨大なデータである）

それこそ、『アスナの低位株万馬券』。この銘柄は●●の●●に●●されていないため、人気テーマの穴株候補と言えるでしょう。一度でも本格的な動意付きが見られた際には、多くの他投資家勢がそのテーマ性や株価の低さ等を根拠に買い進めると思われます。

現時点での株価は、まだ見つかっていないと考えられるような値動き。きょうの15時30分になると銘柄が受取れなくなりますので、コラムの下までスクロールして頂き、アスナが映っている横画像をクリックして是非お買い付けください。

あすなろプライム会員様は20%割引！

　本日の処方銘柄 　

四季報パック171弾（地銀は押し目か）

・東京きらぼしフィナンシャルグループ（7173）
高収益。ありあけキャピタルが買い増ししている。

・群馬銀行（8334）
他地銀と比べて圧倒的な収益性を確認した。どんどん再編していきそう。

・スルガ銀行（8358）
高収益の理由は・・・。銀行は公益性が高いので潰れない可能性が高い（モラルハザード）。

アスナの低位株万馬券銘柄（****）

それでは本日もお大事にどうぞ^^


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■ マサトがご紹介した銘柄の動向
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【殿堂入り】

★テンバガー超え６銘柄★

◇イオレ（2334）50.6円→990円（＋1856.52％UP）
ご紹介から株価19倍超え、約20倍となったマサト銘柄。
分割しましたがピーク時の人気を取り戻すのは難しい。
9月初旬に株式分割が来ると思ったんですが1カ月ずれましたね。

◇リベルタ（4935）120円→1320円（＋1000.00％UP）
ご紹介から短期11倍のマサト銘柄。
こちらも殿堂入り。今からの高値掴みはNG。
東証スタンダード市場＆出来高増減等を見ながら選定。

◇東洋エンジ（6330）739円→8760円（＋1085.38％UP）
ご紹介から1年以内に株価11.85倍となりました。
マサトのテンバガー3兄弟。
安く仕込めた方はおめでとうございます！！

◇岡本硝子（7746）160円→1638円（＋923.75％UP）
今年2発目のマサトテンバガー銘柄。
1年以内に株価10倍超えとなりました。
早仕込みできた方はおめでとうございます！

◇北川精機（6327）812円→9480円（＋1067.48％UP）
今年3発目のマサトテンバガー銘柄。
こちらも年内短期テンバガーで短期11倍となりました～。

◇テラドローン（278A）1081円→11145円（＋931.0％UP）
マサト銘柄6つ目のテンバガー。
1年ちょっとと、時間はかかりましたが、上手く乗れた方はおめでとうございます！


★本日高値更新銘柄★（一部）

◇ブシロード（7803）195円→537円（+175.38%UP）NEW!!
高値更新！株価2.75倍！

◇テリロジHD（5133）291円→613円（+110.65%UP）NEW!!
高値更新！株価2.10倍！

◇アール・エス・シー（4664）904円→1444円（+59.73%UP）NEW!!
高値更新！株価1.59倍！

◇AtlasTechnologies（9563）292円→448円（+53.42%UP）NEW!!
高値更新！株価1.53倍！


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■ 単発スポット銘柄等の回診
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★億男Wのビッグマネー銘柄（****）
なんと今日も高値を更新しました。
10日連続高！4.3倍の大化け！

★ザ・3億円銘柄（****）
こちらもじりじりと高値を更新し続けています。
逆日歩が付いて売り豚が焼かれているのかな？？

★【大本命】サイバーセキュリティ関連銘柄（****）
保有安心感ばつぐんじゃないでしょうか？？
ド真ん中のテーマに飛び込んだ会員様はおめでとうございます！その踏み込む勇気というマインドが利益に変わるのでしょう！

★アスナの低位株万馬券銘柄（****）
当たり屋が選ぶ低位株の大化け候補は買わない理由がない。
アートブックは鼻血が出るほど・・・。


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