『証券会社を敵にまわすコラム』
『証券会社の株が売られる』


決算発表の時期になると、よく耳にする「コンセンサス」。これは、証券会社などのアナリストが予想した企業の業績を集計した数字のことだ。

厄介なのは、企業がしっかり利益を伸ばしていても、この予想に届かなかっただけで株価が下がることがある点だ。

そもそも、企業はアナリストの予想を達成するために経営しているわけではない。売上を伸ばし、利益を増やし、将来の成長に向けて投資を続けている。前年より業績が良くなり、会社が発表した計画どおりに進んでいる。それなのに「市場の予想に届かなかった」という理由で株が売られる。経営陣からすれば、少々気の毒な話ではないだろうか。

もちろん、コンセンサスは市場がどれくらい期待しているかを知るための参考になる。ただし、あくまでアナリストが考えた予想であり、企業が守らなければならない約束ではない。アナリストの期待が高くなりすぎて、知らないうちに企業へのハードルが上がっていることもある。

実際、いちよし証券は2025年、全銘柄を対象に目標株価と投資判断（レーティング）の提供を終了した。投資家にとって本当に必要な情報は何か、改めて考えさせられる動きだ。

個人的には、アナリストの予想に届いたかどうかより、企業自身がどれだけ成長しているかを評価したい。予想を立てたのはアナリストであって、企業ではないのだから。

投資家が見るべきなのは、他人が作った予想の数字ではなく、企業が実際に積み上げた業績と、これからの成長余地だ。決算後に株価が下がっても、慌てて売る必要があるとは限らない。まずは業績の中身を確認しよう。市場の期待が下がったことで、成長企業を以前より手頃な株価で買える場面が訪れる可能性もある。

以上、今日はここまで。

追記：コンセンサスを外した証券会社の株が売られる。そんな時代が来るかもしれない。いや、個人的にはぜひ来てほしいものだ。

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