『着眼大局着手小局』No.14

～相場の観測～

【年足参照】　＝上昇途上＝

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　迎える２０２１年は丑年である。年間平均騰落率は、十二支中１１番目と芳しくない。だが、ざっくり捉えると良くも悪くも大きな転換期にも遭遇しているようだ。

　日経平均株価の波動（時間関係）からは、前回の上げ期間１９７４年～１９８９年まで１６年（両端入れ）となっている。現在は超長期の調整を経て０９年の「大底」」から１２年（両端入れ）の経過である。また、値幅は前回の上げ幅が３５，５６０円（３，３５５円～３８，９１５円）である。

相場は“時間と値幅（＝水準）”において「バランスする」との考え方から、迎える２０２１年はまさに「上昇途上」にある“通過点”の年にすぎないようだ。

因みに、「干支」で表現した相場格言では、丑（うし）つまずき、寅（とら）千里を走ると言っている。

［過去６回の“丑年”］

★１９４９年（昭和２４年）
・東証再開、ＮＹ株式暴落
★１９６１年（昭和３６年）
・電機、精密、医薬品中心、投信主導の相場
★１９７３年（昭和４８年）
・通貨不安にオイルショック発生　資源関連株大人気
★１９８５年（昭和６０年）
・資金余剰で金融相場継続、ＮＹ株安の影響で波乱も内需関連株が活況
★１９９７年（平成９年）
・４月消費税率が引き上げ（３％→５％）で景気が悪化　金融不安
・金融機関が破たん、四大証券の一角の山一證券が自主廃業へ。
★２００９年（平成２１年）
・前年のリーマン･ショックも、日・米・英の中央銀行が金融緩和策の発を受けて反発。

【月足参照】　＝力強い「第５波動」入りへ＝

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　２０２０年１２月に２０１８年の高値（Ｌ）２４，２７０円を更新したことから新展開期入りとなった。
　波動は、２００９年安値（Ａ）７，０５４円を基点に１５年高値（Ｈ）２０，８６８円までが第一波動。以降、第二波動は高値（Ｈ）～１６年安値（Ｉ）１４，９５２円まで。第三波動は、安値（Ｉ）～１８年高値（Ｌ）２４，２７０円まで。第四波動は高値（Ｌ）～２０年安値（Ｏ）１６，５５２円までとなる。

　そして、２０２０年３月安値（Ｏ）１６，５５２円を基点とする「第五波動」はまさに進行中となる。また、高値（Ｈ）～安値（Ｉ）～高値（Ｌ）～安値（Ｏ）と推移した波動の形状は“強力波動”と目されることから大いに注目したい。

その場合、主な水準（Ｅ計算）は以下の通りとなる。
（１）３３，５７６円＝Ｈ＋（Ｈ－Ｃ）
（２）３４，６８２円＝Ｈ＋（Ｈ－Ａ）

主な時間関係は、０９年３月安値（Ａ）７，０５４円から１５年６月高値（Ｈ）２０，８６８円まで７６か月（両端入れ）であり、高値（Ｈ）２０，８６８円を時間軸とする対等７６か月は２０２１年９月が応当月となる。

【週足参照】　＝新展開期入りだがスピード警戒も＝

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　前回「新たな高値にトライする経過」（記：２０２０／１１／１３）では以下のように述べた。

（前回の『着眼大局着手小局No.13』はこちら）

「小幅なレンジ（ボックス）で一進一退と推移するなか、下値と上値をわずかに切り上げる上げ基調を維持した。
　１１月６日（２０年１月２０日高値２４，８０３円から４２週目：両端入れ）には２４，３２５円と１８年１０月２日の高値（Ｇ）２４，２７０円を更新したことから、新たな高値にトライする経過となっている。」とした。
　実際には、上値２４，０００円の壁を突破し急伸し、６月安値（Ｎ）２１，５３０円から直近高値２６，８１７（１２／９）までの上げ幅は５，２８７円となった。

　また、３月安値（Ｌ）１６，５５２円から直近高値（１２／９）までの上げ幅は、１０，２６５円と過去の騰落値幅①９，３１８円（Ｄ～Ｇ）、②９，９５６円（０３年４月安値～０６年４月高値）をクリアした。

よって、現在は新展開期入りを示唆する経過となっている。
上値水準
①Ｖ計算：３１，９８８円＝Ｇ＋（Ｇ―Ｌ）
②Ｅ計算：３３，５８８円＝Ｇ＋（Ｇ－Ｄ）

【日足参照】　＝基調の維持が重要＝

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日足では前回「上方向示唆　上値追いへ」（記：２０２０／１１／１３）では、以下のように述べた。

「１１月２日から３日連騰（８１０円）で２４，１０５円（１１／５）と今年１月の高値２４，０８３円上回り、翌日には２４，３２５円（１１／６：４日連騰１，５４４円）と１８年１０月高値２４，２７０円を一気に上回ったことから、新たな高値をうかがう経過となっている。」とした。

　実際には、１１月２日からの上げは１２日の２５，５２０円まで８日連騰、上げ幅
２，５４３円となった。その後も小休止を挟みながら上伸し１２月９日には２６，８１７円と高値に進んだ。また、６月安値（Ｆ）２１，５３０円から直近高値２６，８１７円までの上げ幅が５，２８７となった。

よって、現在は新展期入りからさらなる上値を探る経過となっている。

その場合、主な上値は以下の水準が挙げられる。
（１）２６，８９０円＝Ｆ＋（Ｅ－Ｄ）
（２）２７，２０６円＝Ｂ＋１０，６５４円（０３年４月安値～０７年７月高値）
（３）２７，６６０円＝月足参照
（４）２８，１５６円＝Ｆ＋（Ｅ－Ｂ）
（５）２８，１７８円＝週足安値（Ｄ）＋１３，２２６円（００年４月高値～０３年４月安値）
（６）２８，７６６円＝月足参照
（７）２９，８０４円＝Ｅ＋（Ｅ－Ｂ）

ただ、安値（Ｄ）２１，５３０円から直近高値２６，８１７円（１２／９）までの上げ幅が５，２８７円と前上げ幅５，３６０円（Ｄ～Ｅ）に接近していることから、一旦、上昇ピッチが鈍化（または反動安）する可能性もある。

よって、上値トライの経過も二つの警戒（スピード、水準）の台頭は、反動安に現れることから騰落値幅には十分留意しつつ基調の維持確認が重要となる。

基調維持の値幅は、先ず直近の安値（Ｊ）２２，９７７円以降の下落幅▲４８７円となっている。この値幅を超えると、前騰落値幅▲６９４円（Ｉ～Ｊ）程度に留まるか否かとなる。

　下落幅が６９４円を上回るとさらに拡大へ。さらに、１，２３５円（Ｇ～Ｈ）、１，４１５円（Ｆ～Ｇ）、１，６４８円（Ｅ～Ｆ）の値幅をうかがう動きにつながりやすくなる。

　ただ、下げ幅が１，６４８円の範囲内に収まるようであれば、安値（Ｂ）１６，５５２円を基点とした上げ基調の維持につながりやすいが、下回る場合は、１，７２８円（Ｃ～Ｄ）ないし２，９９４円などへ拡大し下値が深まる可能性があり、何れの値幅とその水準で収まるかが重要な焦点となる。

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【脳活　逆さチャート参照】

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～相場の史実に学ぶ～

　保ち合いは「エネルギーの蓄え場」で「放れは方へ進む」もである。過去においても株価指数に限らず個別銘柄で保ち合いが形成されたあと、大きな動きにつながった事実が数多くある。

　現在は“保ち合い”を放れ「一本調子」で大幅に水準を変えている。これもまた相場だ。しかし、過去に学べば「小休止」、「ガス抜き」などと表現される“反動”がつきものでもある。

　上昇基調（または、下落基調でも）が見込まれても、“ひと反動”に留意が必要であろう。

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【フォーカス】※ＴＯＰＩＸ日足チャート参照

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～上値をうかがう経過～

　前回の「年初の高値更新が重要」（記：２０２０／１１／１３）では以下のように述べた。

「９月高値（Ｆ）１，６６１ｐから安値（Ｇ）１，５７９ｐまでの下げ幅が８２ｐと重要値幅の１３４ｐ（Ｄ～Ｅ、Ｂ～Ｃ）の範囲内に止まって切り返し、高値（Ｆ）１，６６１ｐを上回ったことから上値をうかがう経過で、今年１月の高値１，７４４ｐの更新が重要となっている。」とした。
　実際は、高値（Ｆ）１，６６１ｐを上回り上げが加速した。１１月２４日には１，７６２ｐと今年１月高値１，７４４ｐを更新し、２７日には高値（Ｈ）１，７８６ｐと進んだ。その後は、やや騰勢が一服となっている。（※１８年１月高値１，９１１ｐ）

よって、現在はさらなる上値をうかがう経過となっている。

その場合、上値は以下の水準が挙げられる。
（１）１，８０１＝Ｅ＋（Ｄ－Ｃ）
（２）１，８９０＝Ｅ＋（Ｄ－Ａ）
（３）１，９３５＝Ｄ＋（Ｄ－Ｃ）
（４）２，０２４＝Ｄ＋（Ｄ－Ａ）

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【備考】～（１）マザーズ　（２）ＮＹダウ工業株３０種　（３）ナスダック～

備考（１）マザーズ

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～値幅調整へ進展か～

　前回（記：１１／１３）は、「他の株価指数に先駆していたマザーズ指数は“時間”（７０日の対等：Ａ～Ｂ～ＣとＣ～Ｄ）がバランスする三波動構成（Ａ～Ｂ～Ｃ～Ｄ）を経て、下げ幅が２１０ｐ（Ｄ～Ｅ）と前下げ幅１１２ｐ（Ｂ～Ｃ）から拡大した。また、戻り値幅も１１０ｐ（Ｅ～Ｆと下げ幅２１０ｐ（Ｄ～Ｅ）に対し半値強。また、前下げ幅１１２ｐ（Ｂ～Ｃ）に２ｐおよばない値幅となっていることから、直近の安値（Ｅ）１，１５５ｐの維持が重要となる。下回ると、一旦下値を探る動きにつながりやすくなる。」とした。
　実際には、高値（Ｆ）１，２６５ｐ以降は安値（Ｅ）１，１５５ｐを下回らずにボックスの形成となった。

よって、現在は前回と同様で安値（Ｅ）１，１５５ｐの維持が焦点となっている。この水準を下回ると、一旦下値を探る動きにつながりやすくなる。

その場合の、主な下値は以下の水準（基本計算）が挙げられる。
（１）１，０５５ｐ＝Ｆ－（Ｄ－Ｅ）・・・Ｎ（エヌ）計算
（２）１，０４５ｐ＝Ｅ－（Ｆ－Ｅ）・・・Ｖ（ヴイ）計算
（３）９４５ｐ＝Ｅ－（Ｄ－Ｅ）・・・・・Ｅ（イー）計算

　一方、安値（Ｅ）１，１５５ｐを下回らずに高値（Ｆ）１，２６５ｐを上回ると高値（Ｄ）１，３６５ｐを試す動きにつながりやすく、同高値を上回ると新たな上値に進みやすくなる。

　また、安値を下回った場合には反動高値幅が直近の上げ幅１１０ｐ（Ｅ～Ｆ）を上回ることが反転につながるシグナルとなることから重要な経過となる。

　安値（Ｅ）１，１５５ｐを下回らずに高値（Ｆ）１，２６５ｐを上回る経過となった場合、上値は以下の水準が挙げられる。
（１）１，３７５ｐ＝Ｆ＋（Ｆ－Ｅ）
（２）１，４３９ｐ＝Ｅ＋２８４ｐ（８／２８～Ｄ）
（２）１，４５１ｐ＝Ｃ＋（Ｂ－Ａ）
（３）１，５６３ｐ＝Ｂ＋（Ｂ－Ａ）
（４）１，５７２ｐ＝Ｅ＋（Ｄ－Ｃ）

備考（２）　ＮＹダウ平均（日足）

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＝新展開期入りも基調の維持に留意＝

前回は「今年２月の高値の更新が重要」（記：１１／１３）として以下のように述べた。
「１１月９日には一時１，６１０ドル高と急伸し、高値が２９，９３３ドルと今年２月の高値２９，５５１ドルを上回る場面もあった。また、終値では２９，１５７ドルと９月２日の高値（Ｓ） ２９，１００ドルを上回ったことから高値トライの経過となっている。ただ、高値（Ｓ）２９，１００ドルから安値（Ｖ）２６，５０１ドルまでの下げ幅が２，５９９ドルと拡大していることから、今年２月の高値２９，５５１ドルの更新が重要となる。」とした。
　実際には、騰勢が鈍化し一進一退となるなか上値と下値を共に切り上げた。１１月２４日に高値３０，０４６ドル、３０日安値２９，６３８ドルを経て、１２月４日には３０，２１８ドルの高値に進んだ。

よって、現在は今年２月高値（Ｓ）を更新したことから新展開期入りとなっている。

主な上値としては、以下の水準が挙げられる。
（１）３０，３５６ドル＝Ｆ＋１１，７６５ドル（安値０９年３月～高値１５年５月）
（２）３０，５８６ドル＝Ｖ＋（Ｓ－Ｐ）
（３）３０，６７５ドル＝Ｋ＋（Ｋ－Ｆ）
（４）３１，０５７ドル＝Ｐ＋（Ｋ－Ｆ）
（５）３１，６９９ドル＝Ｓ＋（Ｓ－Ｖ）

　一方、上値指向も基調の維持に留意。１０月の安値（Ｖ）２６，５０１ドル以降の最大の反動安値幅６８７ドルの維持が重要となる。この値幅を上回ると下げ幅の拡大につながりやすくなる。

　その場合の値幅は、１，２６９ドル（９／１６～２３）や１，４０８ドル（８／１９～Ｓ）、１，６６３ドル（Ｒ～８／１２）などが挙げられる。

備考（３）ナスダック（日足）

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＝新たな高値を探る経過＝

　前回は「９月高値更新が重要」（記：１１／１３）として、以下のように述べた。

「安値（Ｆ）１０，６３２ｐから切り返し、戻り高値（Ｇ）１１，８７６ｐ（上げ幅：１，２４４ｐ）と半値戻しを達成したあと反落。安値（Ｈ）１０，９１１ｐを経て１１月６日には１１，８９５ｐと高値（Ｇ）を上回った。ただ、高値（Ｅ）１２，０５６ｐを上回ることができず、高値（Ｅ）以降の調整相場が進行するなか、短期の下値切り上げ（Ｆ＜Ｈ）が生じていることから高値（Ｅ）１２，０５６ｐを早期に上回ることが重要なポイント。同高値を更新すると新たな高値にトライする経過となる。」とした。
　実際には、安値（Ｈ）１０，９１１ｐ以降の上げは、１１月２５日に高値（Ｅ）１２，０５６ｐを更新し、１２月８日には１２，５８２ｐと上伸した。

よって、現在は９月以降の調整を経て新たな高値を探る経過となっている。

その場合、主な上値としては以下の水準が挙げられる。
（１）１３，１９６ｐ＝Ｆ＋（Ｅ－Ｄ）
（２）１３，４８０ｐ＝Ｅ＋（Ｅ－Ｆ）
（３）１３，５８９ｐ＝Ｆ＋（Ａ－Ｂ）
（４）１３，７９２ｐ＝Ｆ＋（Ｃ－Ｂ）

　一方、反動安値幅３４２ｐの維持が重要。上回ると９６５ｐないし９８４ｐへ拡大しやすくなる。これらの値幅を超えると１，２４４ｐ、１，４２４ｐなどの値幅を試す可能性が高まる。また、値幅１，４２４ｐは波動上重要な値幅なっている。


一年間ありがとうございました
来年も　よろしく　おねがいします

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新型コロナウィルスの感染症拡散事態が一日も早く終息し、平穏な日常生活を取り戻せるよう心から願っております。
感染者数急拡大！油断大敵！一層の警戒を・・・。　　
ｵﾀｶﾞｲﾆ(*^-^)／＼(^-^*)ｶﾞﾝﾊﾞﾛｰ!
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執筆：長森伸行

≪執筆者略歴≫
元山一證券投資情報部次長・国内で「一目均衡表」チヤート分析の第一人者。元日本テクニカルアナリスト協会セミナー講師で「一目均衡表」を担当。証券業会に50年間携わった重鎮、自立して儲けられる投資家のインストラクター的な存在。