着眼大局着手小局（No．３８）

～相場の観測～

【日経平均株価（週足）】＝早期の切り返しが重要＝

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　前回は「戻り歩調」（記：１１／１８）として、以下のように述べた。
（前回の『着眼大局着手小局No.３７』はこちら）

「９月安値（Ｐ）２５，９３７円以降の戻り歩調は、小休止を挟みながら進行している。直近の戻り高値２８，２６３円（１１／１１）まで７週間（両端入れ）経過し、上げ値幅２，３２６円は、前下げ幅（Ｏ～Ｐ）の７０．８％戻しと戻り歩調となっている。」とした。
　実際には、安値（Ｐ）２５，９３７円以降の戻り歩調は、安値（Ｐ）から９週目（両端入れ）の２８，３８３円を高値（Ｑ）に騰勢が鈍化。上げ幅２，４４６円（Ｐ～Ｑ）は過去の下げ幅２，４７５円（Ｍ～Ｎ）の影響を受ける格好で小休止となっている。
　よって、現在は戻り歩調が維持されている経過だが、早期の切り返しが重要となっている。

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【日経平均株価２０２２（日足）】＝基調の維持に留意＝

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　前回は「上値をうかがう高値トライへ」（記：１１／１８）として、以下のように述べた。
「１０月末に直近高値（Ｏ）２７，３１１円を上回り、下値切上げ（Ｎ＜Ｐ）と同時に三角保合い形成を経て上伸した。１０月３０日には、高値（Ｋ）から安値（Ｎ）までの下げに対する半値戻し（２７，５７９円）となった。また、安値（Ｎ）２５，９３７円から直近の高値２８，２６３円（１１／１１）までの上げ幅が２，３２６円と重要な値幅１，７９２円（Ｋ～Ｌ）を上回り、前下げ幅３，２８５円（Ｋ～Ｎ）に対する戻り率は７０．８％となっている。また、安値（Ｎ）２５，９３７円が前安値（Ｈ）２５，７７９円の上位に位置していることから、上値をうかがう高値（Ｋ：２９，２２２円）トライの経過となっている。ただ、直近安値（Ｎ）２５，９３７円以降の基調を維持するには、反動安値幅が①１，０７４円、②１，１８４円の範囲内に収まることが重要となる。これらを超えると、③１，３７４円、④１，７９２円など拡大につながりやすく、一旦下値を探る経過となる。」とした。
　実際には、安値（Ｐ）２６，２３７円以降の上げ（戻り）歩調は、高値（Ｑ）２８，３８３円を経て反落した。安値（Ｎ）２５，９３７円からの上げ幅２，４４６円と前騰落幅２，４７５（Ｇ～Ｈ）の影響をうける格好となっている。ただ、高値（Ｑ）２８，３８３円からの下げ幅は８０９円と前値幅１，０７４円（Ｏ～Ｐ）の範囲内にとどまっている。
　よって、現在は安値（Ｎ）２５，９３７円以降の基調維持の範囲内に位置していることから、下げ幅が１，０７４円を下回らずに切り返すことが重要。さらには、直近の高値更新が上値をうかがう（高値トライ　Ｋ：２９，２２２円）経過となる。

その場合の主な上値は、以下の水準が挙げられる。
（１）２８，４４１円＝Ｎ＋（Ｅ－Ｆ）
（２）２８，９１６円＝Ｎ＋（Ｃ－Ｄ）
（３）２９，０９９円＝Ｎ＋（Ａ－Ｂ）
（４）２９，３８８円＝Ｎ＋（Ｋ－Ｈ）
（５）３０，３６３円＝Ｆ＋（Ａ－Ｄ）

　一方、反動安値幅が①１，０７４円ないし②１，１８４円の範囲内に収まることが重要となっているが、これらの値幅を超えるといと、③１，３７４円、④１，７９２円など拡大につながりやすく、一旦下値を探る経過となる。

その場合の下値は、以下の水準が挙げられる。
（１）２７，３０９円＝Ｑ－（Ｏ－Ｐ）
（２）２７，１９９円＝Ｑ－（Ｍ－Ｌ）
（３）２７，００９円＝Ｑ－（Ｏ－Ｎ）
（４）２６，５９１円＝Ｑ－（Ｋ－Ｌ）

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【ＴＯＰＩＸ２０２２（日足）】＝基調の維持に注意＝

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　前回は「８月高値の更新が焦点」（記：１１／１８）として、以下のように述べた。
「９月安値（Ｐ）１，８５４ｐ以降は、高値（Ｏ）１，９２２ｐと値幅９１ｐの水準１，９２６ｐの影響（上値抵抗）を受ける格好で足踏み状態となった。ただ、これらの水準を上回ると上値指向が徐々に強まった。安値（Ｎ）１，８３５ｐから直近の高値１，９７７ｐ（１１／１４）までの上げ幅が１４２ｐと、重要な値幅の９１ｐ（Ｋ～Ｌ）を大幅に上回り、前下げ幅（Ｋ～Ｎ）に対する戻り率は８３．０％となっている。また、安値（Ｐ）１，８５４ｐ以降の反動安は３回とも２日間で、最大値幅２４ｐ（１０／１９～２１）を挟んだ強い歩調となっている。また、安値（Ｎ）１，８３５ｐが前安値（Ｈ）１，８１８ｐの上位に位置していることから、上値をうかがう高値（Ｋ：２，００６ｐ）トライの経過となっている。ただ、一方、安値（Ｐ）１，８５４ｐ以降のリズムが崩れた場合は、下げ幅が６８ｐないし８７ｐ、９１ｐ程度へ拡大につながりやすく、一旦下値を探る経過となる。」とした。
　実際には、安値（Ｐ）１，８５４ｐ以降は、高値（Ｏ）１，９２２ｐを上回って上伸した。ただ、高値（Ｑ）２，０１８ｐは前高値（Ｋ）２，００６ｐを上回ったが、安値（Ｎ）１，８３５ｐからの上げ幅が１８３ｐと前上げ幅１８８ｐ（Ｈ～Ｋ）の影響を受ける格好で反落した。直近の下げ幅７７ｐは前下げ幅６８ｐ（Ｏ～Ｐ）を上回った。
よって、現在は下げ幅８７ｐ（Ｎ～Ｏ）程度の範囲に収まり、早期の切り返しで高値に進むことができるか否かが焦点となる。ただ、高値更新は安値（Ｎ）１，８３５ｐ以降の基調維持から上値をうかがう経過となる。

その場合の上値は、以下の水準が挙げられる。
（１）２，０２３ｐ＝Ｎ＋（Ｋ－Ｈ）
（２）２，０３２ｐ＝Ｎ＋（Ａ－Ｂ）
（３）２，０３９ｐ＝Ｎ＋（Ｃ－Ｄ）
（４）２，０５３ｐ＝Ｎ＋２１３ｐ（２１／１１／４～Ｂまで）
（５）２，０６８ｐ＝Ｎ＋（Ｅ－Ｂ）

　一方、反動安値値幅が８７ｐを超えると、９１ｐ程度ないし１２０ｐ程度へ拡大につながりやすく、一旦下値を探る経過となる。

その場合の下値は、以下の水準が挙げられる。
（１）１，９３１ｐ＝Ｑ－（Ｏ－Ｎ）
（２）１，９２７ｐ＝Ｑ－（Ｍ－Ｌ）
（３）１，８９８ｐ＝Ｑ－（Ｃ－Ｂ）
（４）１，８７８ｐ＝Ｑ－（Ｇ－Ｆ）

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【マザーズ指数２０２２（日足）】＝基調の維持に留意＝

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　前回は「三波動形成入りでトレンド発生」（記：１１／１８）として、以下のように述べた。
「１０月１３日の安値（Ｐ）６９９ｐから切り返した。その後、上げ幅が４９ｐと前上げ幅（４７ｐ：Ｎ～Ｏ）の影響を受ける格好で伸び悩んだ。ただ、反動安値幅は６日調整で１７ｐと前値幅３６ｐから縮小し切り返した。１１月１４日には７７３ｐと急伸した。また、８月の高値（Ｋ）７６１ｐを一気に更新し、三波動（Ｈ～Ｋ～Ｎ～？）構成入りへと進展した。さらに、１６日には４日連騰で７９１ｐと高値に進み、安値（Ｎ）６８８ｐからの上げ幅が１０３ｐとなっている。また、安値（Ｈ）を基点とする下値切上げ（Ｎ＜Ｎ）三波動（Ｈ～Ｋ～Ｎ～？）が形成され、上値をうかがう経過となっている。同時にトレンド（安値Ｈ＆Ｎ）が発生した。ただ、直近の安値（Ｎ）６８８ｐ以降の基調を維持するには、反動安値幅が３６ｐないし４７ｐ程度に収まることが重要。これら超えると下げ幅の拡大につながりやすく、①６５ｐないし②③７３ｐ、④７９ｐなどが挙げられる。」とした。
　実際には、８月の高値（Ｋ）７６１ｐの更新から一段高となった。ただ、高値（Ｑ）８０６ｐは、安値（Ｈ）６１５ｐからの上げ幅が１９１ｐと前上げ幅１９０ｐ（Ｂ～Ｅ）の影響を受ける格好で反落した。また、下げ幅３２ｐは前値幅３６ｐに接近している。
※時間　Ｈ～Ｋ（４１）≒Ｎ～Ｏ（４４）
よって、現在は安値（Ｈ）以降の基調は、高値（Ｑ）の更新で継続となる。

その場合、上値は以下の水準が挙げられる。
（１）８３４ｐ＝Ｎ＋（Ｋ－Ｈ）＝ Ｋ＋（Ｋ－Ｎ）
（２）８４４ｐ＝Ｎ＋（Ａ－Ｂ）
（３）８６３ｐ＝Ｎ＋（Ｅ－Ｄ）
（４）８７８ｐ＝Ｎ＋（Ｅ－Ｂ）
（５）９０７ｐ＝Ｋ＋（Ｋ－Ｈ）

　ただ、直近の安値（Ｎ）６８８ｐ以降の基調を維持するには、反動安値幅が３６ｐないし４７ｐ程度に収まることが重要。これら超えると下げ幅の拡大につながりやすく、①６５ｐないし②③７３ｐ、④７９ｐなどが挙げられる。

その場合、下値は以下の水準が挙げられる。
（１）７７０ｐ＝Ｑ－（Ｏ－Ｐ）
（２）７５９ｐ＝Ｑ－（Ｏ－Ｎ）
（３）７４１ｐ＝Ｑ－（Ｍ－Ｎ）
（４）７３３ｐ＝Ｑ－（Ｋ－Ｎ）
（５）７２２ｐ＝Ｑ－（Ｇ－Ｈ）

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【ＮＹダウ工業株３０種２０２２（日足）】＝基調の維持が焦点＝

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　前回は「上値を探る高値トライへ」（記：１１／１８）として、以下のように述べた。
「９月の安値（Ｎ）２８，７２５ドル以降は、短期の二点底（確定点：Ｏ）を経て急伸した。一気に半値戻し３１，４３９ドルおよび前騰落幅３，３６０ドルも水準３２，０８５ドルをクリアした。また、反動安値幅は８６０ドル（Ｑ～Ｒ：５日）と、前値幅１，１１４ドル（Ｏ～Ｎ：５日）の範囲内にとどまって切り返した。直近の高値３３，７４７ドル（１１／１１）と上伸し、前高値（Ｋ）３４，１５２ドルまでアト４０５ドルと迫っている。安値（Ｎ）からの上げ幅も５，０２２ドルと前上げ幅４，２６４ドルから拡大し、前下げ幅５，４２７ドル（Ｋ～Ｎ）に対する戻り率は９２．５％となった。また、安値（Ｎ）からの上げ基調が進行しており、上値を探る高値トライの経過となっている。ただ、直近安値（Ｎ）２８，７２５ドル以降の基調の維持には、反動安値幅が８６０ドル（Ｑ～Ｒ）、ないし１，１１４ドル（Ｏ～Ｎ）程度に収まることが重要となる。これらを超えると下げ幅の拡大につながりやすく、①１，２３６ドル（Ｌ～Ｍ）、②１，５９１ドル（Ｎ～Ｏ）、③１，６１２ドル、④１，９９５ドル、⑤２，４１０ドル（２１／１１～１２月）などが挙げられる。」とした。
　実際には、上げ基調を辿り８月高値（Ｋ）３４，１５２ドルを上回り高値（Ｓ）３４，５８９ドルと上伸した。ただ、直後の反動安値で下げ幅が１，１１３ドルと前下げ幅８６０ドルを上回り１，１１４ドル（Ｏ～Ｎ）に並んだ。
※Ｈ～Ｋ：１０週　Ｋ～Ｎ：７週　Ｎ～Ｓ：１０週
　よって、現在は下げ幅が１，１１４ドルを上回ると１，２３６ドル（Ｌ～Ｍ）程度へ拡大につながりやすくなる。この値幅を超えると、①１，５９１ドル（Ｎ～Ｏ）、③１，６１２ドル、④１，９９５ドル、⑤２，４１０ドル（２１／１１～１２月）などが挙げられる。

その場合の下値は、以下の水準が挙げられる。
（１）３３，３５３ドル＝Ｓ－（Ｍ－Ｌ）
（２）３２，９９８ドル＝Ｓ－（Ｏ－Ｎ）
（３）３２，９７７ドル＝Ｓ－（Ｉ－Ｈ）
（４）３２，５９４ドル＝Ｓ－（Ｇ－Ｆ）

　一方、早期に切り返し高値（Ｓ）３４，５８９ドルを上回ると安値（Ｎ）からの上げ基調が継続する経過となる。

その場合、主な上値は以下の水準が挙げられる。
（１）３４，７６７ドル＝Ｎ＋６，０４２ドル（２０年３月安値～４月高値までの値幅）
（２）３４，８９８ドル＝Ｎ＋６，１７３ドル
（３）３５，３１５ドル＝Ｋ＋（Ｈ－Ｎ）
（４）３５，６３６ドル＝Ｎ＋（Ａ－Ｈ）
（５）３５、６６０ドル＝Ｒ＋（Ｑ－Ｐ）
（６）３６，１３７ドル＝Ｒ＋（Ｑ－Ｎ）

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【ナスダック２０２２（日足）】＝反動安値幅に留意＝

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　前回は「半値戻し水準のクリアが重要」（記：１１／１８）として、以下のように述べた。
「１０月安値（Ｎ）１０，３２１ｐから切り返し、高値（Ｏ）１１，１９９ｐまでの上げ幅が８７８ｐと高値（Ｉ）以降の戻り値幅からやや拡大したが、前値幅９６１ｐ（Ｆ～Ｇ）の影響を受ける格好で安値（Ｐ）１０，３４２ｐと反落した。ただ、前安値（Ｎ）１０，３２１ｐにアト２１ｐと急接近も割り込まず、踏みとどまり１１，３５８ｐと切り返し、高値（Ｏ）１１，１９９ｐを上回って二点底を形成した。また、安値（Ｎ）からの上げ幅は１，０３７ｐと９６１ｐ（Ｆ～Ｇ）から拡大した。また、値を戻す動きを強める経過へ進展し、半値水準のクリアが重要となっている。ただ、反動安値幅は６０１ｐ、７２２ｐ程度に収まることが大事。超えると下げ幅の拡大につながりやすく、８５７ｐ（Ｏ～Ｐ）ないし８７８ｐ（Ｎ～Ｏ）、９６１ｐが挙げられ、これらの範囲内にとどまることが重要となる。」とした。
　実際には、値を戻す動きを強める経過も、高値（Ｑ）１１，４８２ｐ、上げ幅１，１６１ｐと半値戻し水準１１，７２５ｐの手前で反落した。ただ、下げ幅５２４ｐは、前下げ幅の８５７ｐ（Ｏ～Ｐ）の範囲内にとどまっている。
よって、現在は早期に切り返し、高値を上回ることで上方向継続となる。ひきつづき、半値水準のクリアが重要となっている。

その場合の上値は、以下の水準が挙げられる。
（１）１１，７２５ｐ＝高値（Ｉ）から安値（Ｌ）の半値水準
（２）１１，９０５ｐ＝Ｎ＋（Ｉ－Ｌ）
（３）１１，９９１ｐ＝Ｎ＋（Ｅ－Ｆ）
（４）１２，０７７ｐ＝Ｏ＋（Ｏ－Ｎ）
（５）１２，８０３ｐ＝Ｎ＋（Ｉ－Ｆ）

　一方、反動安が値幅６０１ｐ、７２２ｐ程度に収まるか否か、超えると下げ幅の拡大につながりやすく、８５７ｐ（Ｏ～Ｐ）ないし８７８ｐ（Ｎ～Ｏ）、９６１ｐが挙げられ、これらの範囲内に踏みとどまることが重要となる。

その場合の下値は、以下の水準が挙げられる。
（１）１０，８８１ｐ＝Ｑ－（Ｍ－Ｎ）
（２）１０，７６０ｐ＝Ｑ－（Ｋ－Ｌ）
（３）１０，６２５ｐ＝Ｑ－（Ｏ－Ｐ）
（４）１０，６０４ｐ＝Ｑ－（Ｏ－Ｎ）
（５）１０，５２１ｐ＝Ｑ－（Ｇ－Ｆ）



執筆：長森伸行

≪執筆者略歴≫
元山一證券投資情報部次長・国内で「一目均衡表」チャート分析の第一人者。元日本テクニカルアナリスト協会セミナー講師で「一目均衡表」を担当。証券業界に50年間携わった重鎮、自立して儲けられる投資家のインストラクター的な存在。