着眼大局着手小局（No．３７）

～相場の観測～

【日経平均株価（週足）】＝戻り歩調＝

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　前回は「強弱対立、方向観の決定待ち」（記：１０／２１）として、以下のように述べた。
（前回の『着眼大局着手小局No.３６』はこちら）

「安値（Ｐ）２５，９３７円と６月安値（Ｎ）２５，７７１円まであと１６６円と接近し、下げ幅も３，２８５円と拡大した。ただ、前騰落値幅３，５３５円（Ｊ～Ｋ）の範囲内に留まっている。また、強弱が対立する下値攻防戦は、下値支持線（安値Ｊと安値Ｎを結ぶ）に踏みとどまる格好で下げ渋り、下値の壁が（安値Ｎ２５，７７１円、Ｌ２５，７４８円）できつつあり、方向観決定待ちの経過となっている。」とした。
　実際には、安値（Ｐ）２５，９３７円以降の戻り歩調が、小休止を挟みながら進行している。直近の戻り高値２８，２６３円（１１／１１）まで７週間（両端入れ）経過し、上げ値幅２，３２６円は、前下げ幅（Ｏ～Ｐ）の７０．８％戻しとなっている。
　よって、現在は戻り歩調となっている。

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【日経平均株価２０２２（日足）】＝上値をうかがう高値トライへ＝

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　前回は「短期三角保合い形成で動意接近へ」（記：１０／２１）として、以下のように述べた。
「９月１３日の戻り高値（Ｍ）２８，６１４円からの反落は、直近の安値（Ｌ）２７，４３０円を下回った。高値（Ｋ）２９，２２２円から安値（Ｎ）２５，９３７円までの下げ幅が３，２８５円と拡大したあと反発した。安値（Ｎ）から戻り高値（Ｏ）２７，３１１円までの上げ幅が１，３７４円と前騰落値幅１，２７８円（Ｈ～Ｉ）から拡大（直近の下げＭ～Ｎに対する戻り率５１．３％）した。その後、値幅１，０７４円（Ｏ～Ｐ）の反落を挟み、直近２７，２５７円（１０／１９）の高値までの上げ幅が１，０２０円と激しく変動している。ただ、安値（Ｎ）２５，９３７円が前安値（Ｈ）２５，７７１円の上位に位置している状況下で、高値（Ｏ）２７，３１１円を上回ると直近の下値（Ｎ＜Ｐ）が切上がり、同時に三角保合い形成となることから戻りを試す経過となる。一方、直近安値（Ｐ）２６，２３７円を下回ると安値（Ｎ）２５，９３７円を試す動きにつながりやすく、同時に下値の壁（２５，９３５円～２５，７４８円）を試す経過ともなる。また、反動安値幅は、①１，０７４円、②１，１８４円などが挙げられる。」とした。
　実際には、１０月末に直近の高値（Ｏ）２７，３１１円を上回り、下値切上げ（Ｎ＜Ｐ）と同時に三角保合い形成を経て上伸した。１０月３０日には、高値（Ｋ）から安値（Ｎ）までの下げに対する半値戻し（２７，５７９円）となった。また、安値（Ｎ）２５，９３７円から直近の高値２８，２６３円（１１／１１）までの上げ幅が２，３２６円と重要な値幅１，７９２円（Ｋ～Ｌ）を上回り、前下げ幅３，２８５円（Ｋ～Ｎ）に対する戻り率は７０．８％となっている。
　よって、現在は安値（Ｎ）２５，９３７円が前安値（Ｈ）２５，７７９円の上位に位置していることから、上値をうかがう高値（Ｋ：２９，２２２円）トライの経過となっている。

　その場合の主な上値は、以下の水準が挙げられる。
（１）２８，４４１円＝Ｎ＋（Ｅ－Ｆ）
（２）２８，９１６円＝Ｎ＋（Ｃ－Ｄ）
（３）２９，０９９円＝Ｎ＋（Ａ－Ｂ）
（４）２９，３８８円＝Ｎ＋（Ｋ－Ｈ）
（５）３０，３６３円＝Ｆ＋（Ａ－Ｄ）

　ただ、直近安値（Ｎ）２５，９３７円以降の基調を維持するには、反動安値幅が①１，０７４円、②１，１８４円の範囲内に収まることが重要となる。これらを超えると、③１，３７４円、④１，７９２円など拡大につながりやすく、一旦下値を探る経過となる。

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【ＴＯＰＩＸ２０２２（日足）】＝８月高値の更新が焦点＝

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　前回は「強弱対立は三角保合い進展へ」（記：１０／２１）として、以下のように述べた。
「９月１３日の（Ｍ）戻り高値１，９８６ｐからの反落は、直近の安値（Ｌ）１，９１５ｐを下回った。高値（Ｍ）から安値（Ｎ）までの下げ幅は１５１ｐ（＝Ｇ～Ｈ）となり、高値（Ｋ）２，００６ｐから安値（Ｎ）１，８３５ｐまでの下げ幅は１７１ｐと拡大したが、前騰落値幅１７３ｐ（Ｅ～Ｈ）の範囲に収まった。また、安値（Ｎ）１，８３５ｐから高値（Ｏ）１，９２２ｐ円までの上げ幅が８７円（直近の下げＫ～Ｎに対する戻り率５０．９％）と拡大したあと、下げ幅６８ｐ（Ｏ～Ｐ）を経て４３ｐ高と激しく動いている。ただ、安値（Ｎ）１，８３５ｐが前安値（Ｈ）１，８１８ｐの上位に位置している状況下で、高値（Ｏ）１，９２２ｐを上回ると直近の下値（Ｎ＜Ｐ）が切上がり、同時に三角保合い形成となることから戻りを試す経過となる。一方、安値（Ｐ）１，８５４ｐを下回ると安値（Ｎ）１，８３５ｐを試す動きにつながりやすくなる。また、反動安値幅は、①６８ｐ、②８７ｐ、９１ｐなどが挙げられる。」とした。
　実際には、安値（Ｐ）１，８５４ｐ以降は、高値（Ｏ）１，９２２ｐと値幅９１ｐの水準１，９２６ｐの影響（上値抵抗）を受ける格好で足踏み状態となった。ただ、これらの水準を上回ると上値指向が徐々に強まった。安値（Ｎ）１，８３５ｐから直近の高値１，９７７ｐ（１１／１４）までの上げ幅が１４２ｐと、重要な値幅の９１ｐ（Ｋ～Ｌ）を大幅に上回り、前下げ幅（Ｋ～Ｎ）に対する戻り率は８３．０％となっている。また、安値（Ｐ）１，８５４ｐ以降の反動安は３回とも２日間で、最大値幅２４ｐ（１０／１９～２１）を挟んだ強い歩調となっている。
　よって、現在は安値（Ｎ）１，８３５ｐが前安値（Ｈ）１，８１８ｐの上位に位置していることから、上値をうかがう高値（Ｋ：２，００６ｐ）トライの経過となっている。

　その場合の上値は、以下の水準が挙げられる。
（１）１，９８６ｐ＝Ｎ＋（Ｇ－Ｈ）
（２）１，９９７ｐ＝Ｎ＋（Ｅ－Ｆ）
（３）２，００８ｐ＝Ｎ＋（Ｅ－Ｈ）
（４）２，０２３ｐ＝Ｎ＋（Ｋ－Ｈ）
（５）２，０３２ｐ＝Ｎ＋（Ａ－Ｂ）

　一方、安値（Ｐ）１，８５４ｐ以降のリズムが崩れた場合は、下げ幅が６８ｐないし８７ｐ、９１ｐ程度へ拡大につながりやすく、一旦下値を探る経過となる。

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【マザーズ指数２０２２（日足）】＝三波動形成入りでトレンド発生＝

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　前回は「下値切上げで高値トライへ」（記：１０／２１）として、以下のように述べた。
「９月１２日（Ｍ）７５３ｐを戻り高値に反落し、安値（Ｌ）７１７ｐを下回り安値（Ｎ）６８８ｐと反落した。また、高値（Ｋ）からの下げ幅が７３ｐと前下げ幅８４ｐ（Ｇ～Ｈ）の範囲にとどまったほか、前上げ幅１４６ｐ（Ｈ～Ｋ）の半値押し水準（＝６８８ｐ）からの値戻しとなった。その後の高値（Ｏ）７３５ｐ（上げ幅４７ｐと前値幅４４ｐからやや拡大）を経て安値（Ｐ）６９９ｐと推移している。ただ、高値（Ｏ）７３５ｐを上回ると、安値（Ｐ）６９９ｐは前安値（Ｎ）６８８ｐから切り上がり、直近の高値（Ｋ）７６１ｐにトライする動きにつながりやすくなる。一方、直近の安値（Ｎ）６８８ｐを下回ると高値（Ｋ）７６１ｐからの下げが継続で、下値を探る経過となる。」とした。※下げ幅３６ｐ（Ｏ～Ｎ）は、前上げ幅３６ｐ（Ｌ～Ｍ）と同値幅で踏みとどまって切り返す。
　実際には、１０月１３日の安値（Ｐ）６９９ｐから切り返した。その後、上げ幅が４９ｐと前上げ幅（４７ｐ：Ｎ～Ｏ）の影響を受ける格好で伸び悩んだ。ただ、反動安値幅は６日調整で１７ｐと前値幅３６ｐから縮小し切り返した。１１月１４日には７７３ｐと急伸した。また、８月の高値（Ｋ）７６１ｐを一気に更新し、三波動（Ｈ～Ｋ～Ｎ～？）構成入りへと進展した。さらに、１６日には４日連騰で７９１ｐと高値に進み、安値（Ｎ）６８８ｐからの上げ幅が１０３ｐとなっている。
※安値（Ｈ）から２２週経過（上げ９週、下げ７週、上げ８週：両端入れ）
　よって、現在は安値（Ｈ）を基点とする下値切上げ（Ｎ＜Ｎ）三波動（Ｈ～Ｋ～Ｎ～？）が形成され上値をうかがう経過となっている。同時にトレンド（安値Ｈ＆Ｎ）が発生した。

　その場合、上値は以下の水準が挙げられる。
（１）８０５ｐ＝Ｈ＋（Ｅ－Ｂ）
（２）８３４ｐ＝Ｎ＋（Ｋ－Ｈ）＝ Ｋ＋（Ｋ－Ｎ）
（３）８４４ｐ＝Ｎ＋（Ａ－Ｂ）
（４）８６３ｐ＝Ｎ＋（Ｅ－Ｄ）
（５）８７８ｐ＝Ｎ＋（Ｅ－Ｂ）
（６）９０７ｐ＝Ｋ＋（Ｋ－Ｈ）

　ただ、直近の安値（Ｎ）６８８ｐ以降の基調を維持するには、反動安値幅が３６ｐないし４７ｐ程度に収まることが重要。これら超えると下げ幅の拡大につながりやすく、①６５ｐないし②③７３ｐ、④７９ｐなどが挙げられる。

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【ＮＹダウ工業株３０種２０２２（日足）】＝上値を探る高値トライへ＝

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　前回は「下値切切上げ、戻りを試す」（記：１０／２１）として、以下のように述べた。
「９月の高値（Ｍ）３２，３８１ドルから反落は、直近の安値（Ｌ）３１，１４５ドルを下回り下げが加速し、安値（Ｎ）２８，７２５ドルと６月安値（Ｈ）２９，８８８ドルを下回った。高値（Ｋ）３４，１５２ドルからの下げ幅は、５，４２７ドルと拡大した。ただ、前騰落値幅５，４０６（Ｅ～Ｈ）の影響を受ける格好で急反発したが、上げ幅１，５９１ドルと前値幅１，６１２ドル（Ｈ～Ｉ）の影響を受ける格好で急反落した。その後は、一時２８，６６０ドル（１０／１３）と直近の安値（Ｎ）２８，７２５ドルを下回る場面を経て切り返し、直近高値３１，０８２ドル（１０／２１）と急伸した。安値（Ｎ）２８，７２５ドルからの上げ幅は２，３５７ドルと拡大する大波乱の展開となった。ただ、高値（Ｏ）３０，３１６ドルを上回り、安値切上げた（Ｐ：２９，２０２ドル＞Ｎ：２８，７２５ドル）ことから戻りを試す経過となっている。一方、直近安値（Ｎ）２８，７２５ドル以降の基調の維持には、反動安値幅が１，１１４ドルないし１，５９１ドル程度に収まることが重要となる。」とした。
　実際には、９月の安値（Ｎ）２８，７２５ドル以降は、短期の二点底（確定点：Ｏ）を経て急伸した。一気に半値戻し３１，４３９ドルおよび前騰落幅３，３６０ドルも水準３２，０８５ドルをクリアした。また、反動安値幅は８６０ドル（Ｑ～Ｒ：５日）と、前値幅１，１１４ドル（Ｏ～Ｎ：５日）の範囲内にとどまって切り返した。直近の高値３３，７４７ドル（１１／１１）と上伸し、前高値（Ｋ）３４，１５２ドルまでアト４０５ドルと迫っている。安値（Ｎ）からの上げ幅も５，０２２ドルと前上げ幅４，２６４ドルから拡大し、前下げ幅５，４２７ドル（Ｋ～Ｎ）に対する戻り率は９２．５％となった。
　よって、現在は安値（Ｎ）からの上げ基調が進行しており、上値を探る高値トライの経過となっている。

　その場合、主な上値は以下の水準が挙げられる。
（１）３４，１３１ドル＝Ｎ＋（Ｅ－Ｈ）
（２）３４，７６７ドル＝Ｎ＋６，０４２ドル（２０年３月安値～４月高値までの値幅）
（３）３５，３１５ドル＝Ｋ＋（Ｈ－Ｎ）
（４）３５，６３６ドル＝Ｎ＋（Ａ－Ｈ）
（５）３５、６６０ドル＝Ｒ＋（Ｑ－Ｐ）
（６）３６，１３７ドル＝Ｒ＋（Ｑ－Ｎ）

　一方、直近安値（Ｎ）２８，７２５ドル以降の基調の維持には、反動安値幅が８６０ドル（Ｑ～Ｒ）、ないし１，１１４ドル（Ｏ～Ｎ）程度に収まることが重要となる。これらを超えると下げ幅の拡大につながりやすく、①１，２３６ドル（Ｌ～Ｍ）、②１，５９１ドル（Ｎ～Ｏ）、③１，６１２ドル、④１，９９５ドル、⑤２，４１０ドル（２１／１１～１２月）などが挙げられる。

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【ナスダック２０２２（日足）】＝半値戻し水準のクリアが重要＝

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　前回は「上げ幅の拡大が重要」（記：１０／２１）として、以下のように述べた。
「９月の戻り高値（Ｋ）１２，２６６ｐからの反落は、安値（Ｌ）１０，５７５ｐから高値（Ｍ）１１，１７６ｐまでの上げ幅６０１ｐと前戻り値幅７２２ｐ（Ｊ～Ｋ）の範囲内に収まって、安値（Ｎ）１０，３２１ｐと下落した。また、高値（Ｉ）１３，１２８ｐからの下げ幅は２，８０７ｐと拡大したあと直近値１０，８５９ｐ（１０／２１）、上げ幅５３８ｐと前上げ幅６０１ｐの範囲内と下落基調が進行しており、安値（Ｎ）１０，３２１ｐからの上げ幅が９６１ｐ（Ｆ～Ｇ）を上回ることが焦点となっている。同値幅を超えると上げ幅の拡大へつながりやすくなる。一方、生じる反動安に留意。値幅は、６０１ｐ。また、直近の安値（Ｎ）１０，３２１ｐを下回ると、下落基調の継続で下値を探る経過となる。」とした。
　実際には、１０月安値（Ｎ）１０，３２１ｐから切り返し、高値（Ｏ）１１，１９９ｐまでの上げ幅が８７８ｐと高値（Ｉ）以降の戻り値幅からやや拡大したが、前値幅９６１ｐ（Ｆ～Ｇ）の影響を受ける格好で安値（Ｐ）１０，３４２ｐと反落した。ただ、前安値（Ｎ）１０，３２１ｐにアト２１ｐと急接近も割り込まず、踏みとどまり１１，３５８ｐと切り返し、高値（Ｏ）１１，１９９ｐを上回って二点底を形成した。また、安値（Ｎ）からの上げ幅は１，０３７ｐと９６１ｐ（Ｆ～Ｇ）から拡大した。
　よって、現在は値を戻す動きを強める経過へ進展し、半値水準のクリアが重要となっている。

　その場合の上値は、以下の水準が挙げられる。
（１）１１，３７３ｐ＝Ｎ＋（Ｅ－Ｄ）
（２）１１，４５９ｐ＝Ｎ＋１，１３８ｐ（１／７～Ａ）
（３）１１，７２５ｐ＝高値（Ｉ）から安値（Ｌ）の半値水準
（３）１１，９０５ｐ＝Ｎ＋（Ｉ－Ｌ）
（４）１１，９９１ｐ＝Ｎ＋（Ｅ－Ｆ）
（５）１２，０７７ｐ＝Ｏ＋（Ｏ－Ｎ）

　一方、反動安値幅は６０１ｐ、７２２ｐ程度が挙げられるが、超えると下げ幅の拡大につながりやすく、８５７ｐ（Ｏ～Ｐ）ないし８７８ｐ（Ｎ～Ｏ）、９６１ｐが挙げられ、これらの範囲内にとどまることが重要となる。



執筆：長森伸行

≪執筆者略歴≫
元山一證券投資情報部次長・国内で「一目均衡表」チャート分析の第一人者。元日本テクニカルアナリスト協会セミナー講師で「一目均衡表」を担当。証券業界に50年間携わった重鎮、自立して儲けられる投資家のインストラクター的な存在。