力の源ホールディングス（3561）

国内外のラーメン市場では、味だけでなく店舗体験、立地、現地化の巧さが差を生む。力の源HDは「一風堂」「IPPUDO」を軸に、国内店舗、海外店舗、商品販売を重ねる企業である。2026年3月期末の店舗数は国内173、海外144を含む317店舗。直営でブランドを磨き、ライセンスで出店余地を広げ、乾麺やおみやげ商品で店外需要も拾う。スペイン進出やハラル業態など、地域ごとの食文化へ寄せる動きも見える。店舗内でのスープ製造やチャーハン自動調理器の導入も、職人感と効率を両立させる一手となろう。成長余地はまだ残る。

今期計画から逆算すると、会社側は再び利益を積み上げる前提に立つ。2027年3月期は売上高約401億円、営業利益約25億9500万円を見込み、前期の減益局面から反転を狙う。2026年3月期は国内の新規出店や40周年企画が売上を押し上げた一方、原材料、人件費、家賃、気候要因が利益を削った。海外も来店客数減や初期コストが重かった。年間配当は24円計画へ増える見通し。次期は出店効果に加え、価格改定や人員配置、原材料見直しが効くかが鍵。増収だけでなく、営業利益率6%台からの再加速に注目したい局面となろう。

株価は、3月中旬に1500円台半ばまで水準を切り上げた後、決算発表を挟んでも上値を追い切れず、足元は1400円台半ばで推移する。5/27終値までで計算すると、25日線は下向き、75日線は上向きで、現在値は双方を下回る。短期線も中期線を下回っており、戻りはまだ慎重に見たい形である。5月中旬の決算日には出来高が膨らんだが、その後は勢いが細っている。PBRは3倍台と資産面の割安感は乏しく、業績反転を先取りできるかが評価の分かれ目。当面はまず25日線を明確に回復し、次に75日線へ近づけるかが焦点となろう。