高千穂交易（2676）

高千穂交易は、モノを右から左へ流すだけの商社ではない。半導体や電子部品を扱う一方、監視カメラや入退室管理といったセキュリティを自ら組み上げて売る。強みが際立つのはデータセンターだ。世界のトップメーカー製品を扱う立場を生かし、日本に進出する外資系データセンターの3割超と取引を持つ。近年はAIの進化が追い風となる。生成AI時代の光需要を捉えるオプティカルソリューション事業を開始し、電力貯蔵システム向けモジュールの販売も本格化させた。RFIDやランサムウェア対策も商材に加え、成長市場に網を張っている。

今期の計画は明快だ。売上320億円で8.4%増、営業利益は12.0%増の23.5億円、純利益は16.6%増の16.5億円。営業利益と純利益はともに上場来最高益を更新する計画である。牽引役はデータセンター向けや外資系オフィス向けが好調なセキュリティ事業と、光関連製品や半導体製造装置向けが伸びる半導体・部品事業だ。一方、経常利益は4.5%減となる。前期に計上した為替差益の反動によるもので、本業の勢いが鈍るわけではない。前期の純益減も投資有価証券評価損という一過性が要因だった。数字の凹凸の奥で、稼ぐ力は着実に増している。

株価は、6月26日につけた年初来高値2182円の手前で足踏みが続く。7月9日には一時2135円まで戻し、2100円台を回復した。25日線は約2121円で、株価はこれをわずかに上回る。短期から長期まで平均線の向きはそろって上向きで、上昇基調は保たれている。ただ、PER24.1倍は過去3年平均の25.06倍と大差なく、PBRも2.26倍。割安感は乏しい。今期から導入する累進配当は、下値の支えになりうる。焦点は、最高益と累進配当を評価した買いが高値2182円を突破できるかどうかである。

※PER・PBR・配当利回り等は執筆時の株価です