クリエイトSDホールディングス（3148）

神奈川で暮らす人なら、その看板を一度は目にしたことがあるだろう。クリエイトSDは、神奈川を地盤に首都圏へ広がる大手ドラッグストアだ。毎日安く売るEDLPを掲げ、医薬品や化粧品だけでなく食品にも力を入れる。店舗数はドラッグストアだけで800を超え、多くは調剤薬局を併設する。地域に深く根を張る、いわゆるドミナント戦略の使い手である。近年は食品スーパーや調剤チェーンを買収し、守備範囲を広げてきた。介護事業も抱える。暮らしのインフラとして、じわじわと存在感を高めている会社なのだ。

業績はどこが伸びているのか。直近3Q累計は増収増益で着地した。牽引役は明快だ。調剤薬局が16%増、食料品が10%増と伸び、日常の来店動機を作っている。一方、市販薬のOTCは前年の風邪やインフルの流行の反動で微減となった。物販は毎日安売りのEDLPで既存店が前年を上回り、土台は崩れていない。通期の会社計画も、売上7.5%増、経常6.3%増の増収増益だ。そして見逃せないのが配当である。前々期64円、前期78円、今期は90円へと、増配を続けている。稼いだ果実を株主にも着実に還元する姿勢がうかがえる。

株価は、2月の年初来高値3420円から調整し、3200円台でのもみ合いが続く。足元は主要な移動平均線をわずかに下回り、25日線は約3266円。目先はやや売りに押される展開だ。過熱感はなく、むしろ値ごろでの拾い場を探る局面といえる。PER12.9倍は過去3年平均の14.28倍を下回り、割高ではない。利回りは2.8%前後だが、連続増配が下値の安心材料となる。折しも本日は通期決算の発表日だ。連続増配と最高益の更新をどう評価するか。数字を確かめたうえで、押し目の可否を見極めたい局面である。

※PER・PBR・配当利回り等は執筆時の株価です