力の源ホールディングス（3561）

一杯のラーメンを、世界の共通言語にする。力の源ホールディングスは、博多発の「一風堂」を国内外で展開する企業である。国内は一風堂を軸に、因幡うどんや名島亭も抱え173店。海外は16の国と地域に144店を構え、直営と現地パートナーへのライセンスを使い分ける。強みは一貫体制にある。麺やスープを自社で製造し、教育から店舗運営までを内製化した。近年は土産用ラーメンなど商品販売も伸びる。店舗、海外、商品の三本柱で、創業40年のブランドを収益に変えている。

今期は、本業が反転する計画だ。売上401億円で10.7%増、営業利益は11.6%増の25.9億円を見込む。前期は国内の出店とインバウンドで増収を確保したものの、原材料と人件費の上昇、猛暑による客数減が重く、営業利益は17.3%減と落ち込んだ。海外も来店客数の減少で22.6%の減益。その反省からコスト削減と価格戦略を進め、今期は国内が11.4%増益、商品販売が29.0%増益へ向かう。なお前期の純益増は固定資産の売却益によるもので、今期はその反動で微減となる。本業の回復こそが要点である。

株価は、上値を追う展開が続く。7月27日には一時1657円をつけ、年初来高値を更新した。25日線は約1554円で明確な上向き、株価はそこから6%ほど上に位置する。6月中旬の1500円近辺から一貫して水準を切り上げてきた。勢いは本物だが、短期の過熱には注意がいる。配当は普通配当ベースで20円から22円へ引き上げられ、5期連続の増配となる。加えて創業40周年の特別配当2円が上乗せされ、年24円が予定される。本業の二桁増益と連続増配を織り込みながら、1700円の大台を試せるかが焦点となる。

※PER・PBR・配当利回り等は執筆時の株価です