CAC Holdings（4725）

銀行で振込をするとき、その裏では誰も見ないシステムが動いている。同社が手がけるのはその裏側である。金融、製薬、製造。顧客の業務に深く入り込み、仕組みを設計し、動かし続けてきた。売上の3割強は金融向けが占める。近年はインドに拠点を広げ、海外の比率は26.7%まで高まった。2030年に向けた方針では、受託開発に頼る構成を変えると宣言している。AIとデータの利活用、新規事業、そして買収。この3つを成長の軸に据えた。もし顧客が自前で仕組みを作れる時代が来るなら、作ってきた側は次に何を売るのか。その問いに先回りしようとしている。

2026年12月期の中間期は売上高272億4100万円で前期比8.2%増。だが営業利益は14億1100万円と13.5%減った。明暗は事業ではなく本社にある。国内向けは買収で加わった子会社が効き、事業の利益は8.9%増。海外向けもインドが伸びて売上16.3%増となった。事業を合計した利益は24億7000万円で前期を上回っている。これを削ったのが持株会社の全社費用だ。10億5800万円へ3億6100万円膨らんだ。人的資本、生成AI、買収に伴う費用である。なお純利益の23.2%増は投資有価証券の売却益12億7200万円と法人税等の減少によるもので、本業の伸びではない。受注高は12.1%増、受注残高は11.3%増である。

株価は、1954円。中間決算を発表した8月13日からの2営業日で3.7%上げ、出来高はそれ以前の3倍に膨らんだ。以降は1930円台から1960円のせまいレンジで高止まりしている。25日移動平均線は1890円で上向き、現在値はその3%上にある。年初来安値1731円は6月29日、年初来高値2080円は1月16日につけた。高値までは6%の距離だ。配当は年100円の据え置き予想で、利回りは5.1%。PBRは0.93倍と1倍を下回る。営業減益の裏側で、受注残は積み上がっている。この仕込みが利益に変わる日、見える景色は変わる。


※PER・PBR・配当利回り等は執筆時の株価です