着眼大局着手小局（No．32）

～相場の観測～

【日経平均株価（週足）】＝トレンドの転換不成立には注意＝

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前回は「トレンドの上限突破が焦点」（記：５／２０）として、以下のように述べた。
（前回の『着眼大局着手小局No.31』はこちら）

「３月２９日高値（Ｋ）２８，２５２円からの下落が続き、安値（Ｌ）２５，７４８円、下げ幅２，５０４円（Ｋ～Ｌ）を経てやや下げ渋っている。また、上げ幅に対し下げ幅が（Ｊ～Ｋ＞Ｋ～Ｌ＝４月安値維持）小さい状況から、戻りのタイミングをうかがう経過が続いている。また、切り返しが生じた場合は、トレンドの上限突破（およびトレンド転換）が焦点となる。」とした。
　実際には、５月１２日安値（Ｌ）２５，７４８円からの切り返しは、高値（Ｍ）２８，２４６円と一旦、上値抵抗線を上回ったが引き戻される格好で２５，９６３円（６／１７）と急反落している。
　よって、現在は５月安値（Ｌ）２５，７４８円を試す経過で維持が重要な焦点となる。下回ると、保ち合い局面（高値Ｋ～安値Ｌ～高値Ｍ＝高値Ｇ～安値Ｈ～高値Ｉ）での高値（Ｍ＜Ｋ＝Ｇ＜Ｉ）が切り下がる同型となりトレンドの転換は不成立となる。

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【日経平均株価２０２１－２２（日足）】＝５月安値の維持が重要＝

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　前回は「反転のタイミングを探る」（記：５／２０）として、以下のように述べた。
「４月２１日（Ｌ）２７，５５３円を戻り高値に反落し、３月安値（Ｋ）２６，３３４円を下回る安値（Ｍ）２５，７４８円を経て、直近２６，９１１円（５／１８）と値を戻している。直近の戻り値幅は１，１６３円（Ｍ～５／１８）と前値幅１，２１９円（Ｋ～Ｌ）の範囲内と高値（Ｊ）からの下落基調の継続となっている。ただ、安値（Ｉ）２４，７１７円の上方に位置していることから、直近の上げ幅１，２００円程度を上回る戻りが生じると、高値（Ｊ）２８，２５２円をうかがう動きにつながりやすく、トレンド上限のクリアが焦点となる。さらに、高値（Ｊ）を上回ると安値切上げ（Ｉ＜Ｍ）となり波動の転換となる。一方、直近の安値（Ｍ）２５，７４８円を下回ると高値（Ｊ）以降、短期５波動の安値を探る経過が継続となり、３月安値（Ｉ）２４，７１７円を試す動きにつながりやすくなる。また、同安値（Ｉ）を下回ると、新たな下値を探る経過となる」とした。
　実際には、５月安値（Ｍ）２５，７４８円からの上げは、直近の上げ幅１，２１９円（水準２６，９６７円）を上回って上げが加速した。ただ、３月高値（Ｊ）２８,２５２円にあと６円と迫る高値（Ｎ）２８，２４６円を経て４日続落（下げ幅１，９２０円）し、２５，９６３円（６／１７）と急反落した。
　よって、現在は５月安値（Ｍ）２５，７４８円を試す経過で維持が焦点となっている。下回ると、高値（Ｊ）から３波動構成入りし、下値を探る経過となる。その場合、主な下値は以下の水準が挙げられる。
（１）２５，７４２円＝Ｎ－（Ｊ－Ｍ）
（２）２５，２６７円＝Ｎ－（Ｈ－Ｉ）
（３）２５，０８４円＝Ｎ－（Ｆ－Ｇ）
（４）２４，５８９円＝Ｎ－（Ｂ－Ａ）
（５）２４，３８６円＝Ｃ－（Ｂ－Ｃ）

　一方、生じやすい反動高値幅としては、①１，２１９円、②１，５７９円、③１，９１８円、④２，０５５円などが挙げられる。ただ、安値（Ｍ）２５，７４８円を下回らずに切り返し、高値（Ｎ＆Ｊ）を上回ると３月安値（Ｉ）２４，７１７円を基点とする上げ基調（継続）となる。その場合の主な上値は、以下の水準が挙げられる。
（１）２８，３７４円＝Ｉ＋（Ｂ－Ａ）
（２）２８，７２７円＝Ｍ＋（Ｈ－Ｉ）
（３）２８，９１０円＝Ｍ＋（Ｆ－Ｇ）
（４）２９，２８３円＝Ｍ＋（Ｊ－Ｉ）

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【ＴＯＰＩＸ２０２１－２２（日足）】＝５月安値の維持が重要＝

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　前回は「反転のタイミングを探る」（記：５／２０）として、以下のように述べた。
「４月２１日戻り高値（Ｌ）１，９２８ｐを経て反落し、高値（Ｊ）１，９９１ｐからの下げが継続した。ただ、安値（Ｋ）１，８６３ｐを下回る安値（Ｍ）１，８２９ｐを経て下げ渋る動きとなっている。また、高値（Ｌ）以降の戻り値幅は、５５ｐ（４／２７～５／６、５／１２～１８）の同値幅（限定値幅、弱含み）となった。ただ、前上げ幅６５ｐ（Ｋ～Ｌ）を上回る値幅が生じると、高値（Ｊ）１，９９１ｐをうかがう動きにつながりやすくなる。また、高値（Ｊ）を上回ると下値切上げ（Ｉ＜Ｍ）となる。一方、安値（Ｍ）１，８２９ｐを下回ると下値を試す動きにつながりやすくなるほか、安値（Ｉ）１，７５８ｐの維持が焦点となる。」とした。
　実際には、５月１２日安値（Ｍ）１，８２９ｐからの切り返しは、前上げ幅６５ｐ（Ｋ～Ｌ）の水準１，８９４ｐを上回って上伸、３月高値（Ｊ）１，９９１ｐをうかがう動きとなった。ただ、高値（Ｎ）１，９６９ｐを経て１，８３５ｐ（６／１７）と急反落し、安値（Ｍ）１，８２９ｐにあと６ｐと迫っている。
　よって、現在は安値（Ｍ）１，８２９ｐの維持が重要となる。下回ると、高値（Ｊ）１，９９１ｐから３波動構成入りし、下値を探る経過となる。その場合、主な下値は以下の水準が挙げられる。
（１）１，８３０ｐ＝Ｎ－（３／１～９）
（２）１，８２１ｐ＝Ｎ－１４８ｐ（２１／２／２６～３／１９）
（３）１，８０７ｐ＝Ｎ－（Ｊ－Ｍ）
（４）１，７９０ｐ＝Ｎ－（Ｂ－Ｃ）
（５）１，７７２ｐ＝Ｎ－（Ｆ－Ｇ）

　一方、生じやすい反動高値幅としては、①９９ｐ（Ｌ～Ｍ）、②１１６ｐ（Ｃ～Ｄ）、③１２０ｐ（Ｇ～Ｈ）、④１２８ｐ（Ｊ～Ｋ）、⑤１３９ｐ（３／１～９）などが挙げられる。ただ、安値（Ｍ）１，８２９ｐを下回らずに切り返し、高値（Ｎ＆Ｊ）を上回ると３月安値（Ｉ）１，７５８ｐを基点とする上げ基調（継続）となる。　その場合、主な上値は以下の水準が挙げられる。
（１）２，００８ｐ＝Ｍ＋（Ｂ－Ｃ）
（２）２，０２６ｐ＝Ｍ＋（Ｆ－Ｇ）
（３）２，０３３ｐ＝Ｍ＋（Ｈ－Ｉ）

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【マザーズ指数２０２１－２２（日足）】＝５月安値の維持が重要＝

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　前回は「切り返しのタイミングを探る」（記：５／２０）として、以下のように述べた。
「４月高値（Ｍ）８４２ｐからの下げが継続し、前安値（Ｋ）６５２ｐを下回った。直近は安値（Ｏ）６２０ｐのあとやや下げ渋る動きも下値を探る経過となっている。ただ、安値（Ｏ） ６２０ｐを下回らずに上値水準７２９ｐ＝Ｏ＋（Ｌ－Ｍ）を上回ると、戻りを試す動きにつながりやすくなる。一方、下安値（Ｏ）６２０ｐを下回ると、新たな下値を探る経過となる。」とした。
　実際には、５月安値（Ｏ）６２０ｐ以降は一進一退で推移し、高値（Ｐ）６９９ｐ（上げ幅７９ｐ）を経て反落し、６２１ｐ（６／１７）と前安値（Ｏ）にあと１ｐと迫っている。
　よって、現在は５月安値の６２０ｐの維持が焦点となっている。下回ると下げ基調が継続することから、新たな安値を探る経過となる。その場合、以下の水準が挙げられる。
（１）６１５ｐ＝Ｎ－（Ｄ－Ｇ）
（２）６０３ｐ＝Ｎ－（Ｂ－Ｇ）
（３）５７５ｐ＝Ｐ－（Ｌ－Ｋ）
（４）５６７ｐ＝Ｎ－（Ｈ－Ｉ）
（５）５４１ｐ＝Ｐ－（Ｐ－Ｏ）

　一方、５月安値（Ｏ）６２０ｐを下回らずに高値（Ｐ）６９９ｐを上回ると下回ると安値（Ｏ）から基調の継続となり、上値を探る経過となる。その場合、上値は以下の水準が挙げられる。
（１）７２９ｐ＝Ｏ＋（Ｌ－Ｍ）
（２）７４４ｐ＝Ｏ＋（Ｌ－Ｋ）
（３）７７６ｐ＝Ｏ＋（Ｊ－Ｋ）
（４）７８７ｐ＝Ｏ＋（Ｄ－Ｅ）
（５）７９５ｐ＝Ｏ＋（Ｎ－Ｍ）
（６）８１０ｐ＝Ｏ＋（Ｎ－Ｋ）

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【ＮＹダウ工業株３０種２０２１－２２（日足）】＝下値を探る経過＝

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　前回は「反動高が生じやすい状況を迎える」（記：５／２０）として、以下のように述べた。
「４月の戻り高値（Ｍ）３５，１６０ドルからの下げは、値戻し（１，０８４ドル、９２４ドル）を挟んで大幅な下落となった。直近安値（Ｎ）３１，２５３ドル（５／１９）と高値（Ｋ）３５，２９４ドルからの下げ幅が４，０４１ドル（期間３７日：両端入れ）と前下げ幅４，１６７ドル（Ｅ～Ｊ：４４日）に接近していることから、一旦、反動高が生じやすい状況が接近する経過となっている。その場合の値幅としては、１，０８４ドル、１，４２６ドル（Ｉ～Ｊ）、１，６０８ドル１，７８２ドルなどが挙げられる。ただ、高値（Ｋ）３５，２９４ドル以降の下落基調が継続している。」とした。
　実際には、５月安値（Ｎ）３１，２５３ドルからの値戻しは１，９９５ドル（Ｎ～Ｏ）と、前下げ幅４，０４１ドル（Ｍ～Ｎ）に対しほぼ半値戻り（４９．４％）水準の高値（Ｏ）３３，２４８ドルを経て、直近の安値（Ｎ）３１，２５３ドルを一気に下回り、２９，８８８ドル（６／１７）と急落した。
　よって、現在は下値を探る経過となっている。その場合、以下の下値水準が挙げられる。
（１）２９，２５８ドル＝Ｎ－（Ｏ－Ｎ）
（２）２９，２０７ドル＝Ｏ－（Ｋ－Ｎ）
（３）２９，０８１ドル＝Ｏ－（Ｅ－Ｊ）
（４）２８，５６１ドル＝Ｏ－４，６８７（２０／１０月～２１／１月までの上げ幅）
（５）２８，４６５ドル＝Ｊ－（Ｅ－Ｊ）
（６）２８，４５３ドル＝Ｏ－４，７９５（２１／１～５月までの上げ幅）

　一方、下値を探る経過も反動高に留意。値幅としては、１，４０１ドル、１，９９５ドル、２，４１０ドルなどが挙げられる。
※上値水準については、時々の下値を基に反動高値幅を加算して求める。

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【ナスダック２０２１－２２（日足）】＝下値を探る経過＝

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　前回は「反動高が生じやすい水準に差し掛かる」（記：５／２０）として、以下のように述べた。
「３月の高値（Ｍ）１４，６１９ｐからの下げは、小幅な値戻し（６３０ｐ、６２０ｐ）を挟んで水準を切り下げた。直近は１１，３５４ｐ（５／２０現在）と高値（Ｍ）１４，６１９ｐからの下げ幅が３，２６５ｐと（期間３８日：両端入れ）前下げ幅３，２９０ｐ（Ｉ～Ｌ：５４日）や３，４７６ｐ（Ｅ～Ｌ７８日）にあと２５ｐ、２１１ｐと接近していることから、高値（Ｍ）１４，６１９ｐ以降の下落基調も、一旦、反動高が生じやすい水準に差し掛かっている。値幅としては６３０ｐ、７１５ｐ、９７２ｐ（Ｅ～Ｆ）、１，０７７ｐ（Ｅ～Ｈ）、１，１７１（３／２～Ｌ）、１，４５３ｐ（Ｋ～Ｌ）などが挙げられる。ただ、高値（Ｍ）１４，６１９ｐ以降の下落基調にある。」とした。
　実際には、３月の高値（Ｍ）１４，６１９ｐからの下げは、安値（Ｎ）１１，２６４ｐを境に高値（Ｎ）１２，３１６ｐと値を戻した。ただ、上げ幅が１，０５２ｐと前下げ幅３，３５５ル（Ｍ～Ｎ）に対し３分の１弱（３１．４％）にとどまって伸び悩んだあと急落し、一気に直近の安値（Ｎ）１１，２６４ｐを下回り安値１０，６４６ｐ（６／１６）に進んだ。
　よって、現在は下値を探る経過となっている。その場合、以下の下値水準が挙げられる。
　（１）１０，５４３ｐ＝Ｌ－（Ｍ－Ｌ）
　（２）１０，５０６ｐ＝Ｅ－５，５５１ｐ（１６／～１８／８までの上げ幅）
　（３）１０，２１２ｐ＝Ｎ－（Ｏ—Ｎ）
　（４）　９，２１６ｐ＝Ｅ－６，８４１ｐ（０９／３～１５／７までの上げ幅）
　（５）　９，１０５ｐ＝Ｌ－（Ｅ－Ｌ）

　一方、生じやすい反動高の主な値幅としては、１，０５２ｐ（Ｎ～Ｏ）、１，１３８ｐ（Ｊ～Ｋ）、１，４５３ｐ、１，９０９ｐ（Ｋ～Ｌ）、２，０３８ｐ（Ｌ～Ｍ）などが挙げられる。
※上値水準については、時々の下値を基に反動高値幅を加算して求める。

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【ドル／円相場（月足）】＝続・水準観測の仕方＝

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　２０２１年から始まったドル高・円安相場は、今年２月までドルのジリ高基調から３月にドルの急騰、円の急落となっている。５月のドル高（円安）の騰勢一服も、今月は再び騰勢を強める動きとなっている。
　相場は波動が分かれは水準を観測することができることから２０１１年以降の波動（月足）から水準の観測をしてみた。
　参考になれば幸いである・・・いや、是非、参考にしていただきたいものである。

前回（Ｎｏ．３０）での記述
　これまでの値幅は、①ＡからＢまで２８．０５円、②ＣからＤまで３１．９８円、③ＥからＦまで１９．３９円、④ＦからＩまで１６．７９円となっている。これらの四つの値幅を基に求められる水準は、以下の通りとなる。
（１）１２９．６５円＝Ｉ＋（Ｂ－Ａ）
（２）１３０．９８円＝Ｅ＋（Ｄ－Ｃ）
（３）１３３．５８円＝Ｉ＋（Ｄ－Ｃ）
（４）１３５．１８円＝Ｆ＋（Ｆ－Ｉ）
（５）１３７．７８円＝Ｆ＋（Ｆ－Ｅ）

　６月のドル円相場は、１５日には１３５．５３円のドル高値（円の安値）に進み、前回記述した水準の（１）～（４）が達成された。
　今回は、２０１１年１０月（Ａ）から１５年６月（Ｄ）までの値幅５０．１４円を、その後のドル安値（円の高値）に加算した水準を求めてみた。
（６）１４９．１４円＝Ｅ＋（Ｄ－Ａ）
（７）１５１．７４円＝Ｉ＋（Ｄ－Ａ）
（８）１５２．７４円＝Ｋ＋（Ｄ－Ａ）

　また、日足ベース（月足チャートの右下に小さく表示した）での５月の調整値幅（ドル安／円高）４．７８円は、今後の経過を見守る上で留意して置きたい。


執筆：長森伸行

≪執筆者略歴≫
元山一證券投資情報部次長・国内で「一目均衡表」チャート分析の第一人者。元日本テクニカルアナリスト協会セミナー講師で「一目均衡表」を担当。証券業界に50年間携わった重鎮、自立して儲けられる投資家のインストラクター的な存在。